Це цікаве питання: як Tether і Circle, найбільші емітенти стейблкоїнів, номінованих у доларах США, розвиватимуться та розширюватимуться, оскільки системи традиційних Фінанси , пов’язані з правилами, дедалі більше втягуватимуться в Крипто ?

Поки що ці Крипто гравці пішли різними шляхами.

Circle, який вважає себе зручним варіантом для відповідності, повторює заклики багатьох регуляторів до глобальної координації. Tether, зі свого боку, застосував практичний, реактивний підхід, який можна гнучко адаптувати до національних особливостей, особливо коли йдеться про боротьбу зі злочинністю.

Правила щодо стейблкойнів мають бути узгоджені, а не балканізовані, сказав в інтерв’ю Данте Діспарте, керівник глобальної Політика та головний стратегічний директор Circle.

«Справа не в тому, що ці країни роблять помилку або роблять щось не так; Бездіяльність Політика США насправді є прогалиною», і інші країни приймають закони, щоб її заповнити, сказав він. «Отже, це тенденція, яку ми повинні очікувати: балканізація галузі, оскільки все більше країн зводять бар’єри та встановлюють правила, які сприяють перевагам на місцевому рівні».

Запровадження правила подорожей щодо транзакцій цифрових активів створило стандарт, за яким можна захистити кінцеві точки Крипто , сказав Диспарат. «Тепер уявіть, якби на стейблкоїни також було введено законодавство, у якому валюта, на яку посилається стейблкоїн, встановлювала б обмеження щодо очікувань щодо фінансової цілісності, фінансових злочинів, відповідності та цілого ряду інших стандартів», — сказав він.

Tether, який T обслуговує клієнтів із США і T має наміру це робити, розглядає ринок стейблкойнів у вигляді євродоларів – депозитів у доларах, які зберігаються за межами США і тому не підпадають під регулювання США. Він бачить майбутнє в Ринки , що розвиваються, і в країнах із недостатнім банкінгом і формулює власний підхід до співпраці правоохоронних органів.

Компанія могла б стверджувати, що юридичні органи США не мають над нею юрисдикції, але це було б безглуздо, сказав генеральний директор Паоло Ардоіно в інтерв'ю. Tether, по суті, добровільно співпрацює з органами влади США, такими як Федеральне бюро розслідувань (ФБР) і Міністерство юстиції (DOJ), а також близько 40 правоохоронних органів по всьому світу, сказав він.

«Я думаю, що Міністерство фінансів має активно працювати зі стейблкоїнами», — сказав Ардоіно в інтерв’ю. «У нас є такі інструменти, як Chainalysis, щоб Соціальні мережі тим, що відбувається на вторинному ринку. І, до речі, немає законів про те, що емітенти стейблкойнів відповідають за вторинний ринок. Але я вважаю, що наш обов’язок все одно стежити за ними».

За словами Ардоіно, намагання швидко впоратися зі злочинністю є джерелом розчарування, тому що правоохоронні органи повинні отримати суддю, якому знадобиться шість місяців, щоб винести рішення, а на той час кошти вже давно закінчаться, сказав він. .

«Якщо Міністерство юстиції хоче щось заморозити, вони можуть Контакти», — сказав Ардоіно. «З хірургічною точністю ми можемо заморозити речі. Але казначейство вносить речі до списку OFAC SDN, і через ONE хвилину їх уже немає. Вони повинні прийти до нас і сказати нам: «Дивіться, ми розслідуємо цих хлопців, ми плануємо застосувати до них санкції, чи можемо ми, будь ласка, заморозити їх, перш ніж оголосити про це публічно», щоб принаймні ми могли заблокувати кошти».

OFAC – це Управління з контролю за іноземними активами Міністерства фінансів, а SDN означає спеціально визначених громадян .

Обидві фірми мали свої труднощі. Протягом багатьох років було написано багато про цілісність Tether (USDT), найбільший стейблкойн, поточна ринкова капіталізація якого становить 107 мільярдів доларів. Стійкість Circle, чий USDC становить одну третину його розміру та з його зв’язками з банківською системою США, виглядала досить зворушливо в ONE момент під час краху Silicon Valley Bank у 2023 році.

Контраст між зверненням Circle до традиційних фінансових цінностей і практичним, реактивним підходом Tether до криптографічних засобів і стрілок проілюстровано в їхніх роздумах про крах стейблкоіна UST Terra та його резервної валюти LUNA – можливо, це був перший крок, який обрушив будинок карток.

За деякий час до того, як Terra вибухнула, Ардойно припустив, що цей проект був «поганою ідеєю». Його засудження було зустрінуте з презирством: очевидно, він збирався негативно поставитися до алгоритмічного стейблкойну , як він пригадує, як говорили тоді люди, тому що це був конкурент, який збирався вкрасти частину ринку Tether.

«Звичайно, сталася Terra LUNA , і Tether піддався сильному тиску, люди казали, що вони закоротять нас у землю та спричинять втечу з банку», — сказав він. «Але нам вдалося викупити 7 мільярдів доларів за 48 годин; Понад 20 мільярдів доларів за 20 днів».

Disparte з Circle скаржиться на «автоголи» криптовалюти, яких можна було уникнути, і на те, як їй вдалося отримати таку «карточку показників» для відносно молодої галузі.

«Якби ви дотримувалися правил електронних грошей або правил переказу грошей, які в США є державними режимами, ви б захистили принципала, наприклад, за допомогою Terra LUNA. Люди б T ламалися», — сказав він.