Що станеться, якщо SEC класифікує ETH як цінний папір? (Лише неправильні відповіді)

Вчора стало відомо, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC), ймовірно, хоче перекласифікувати рідний токен Ethereum, ефір (ETH), як цінний папір. Не всі вірять, що це так, і досі SEC відклала остаточну відповідь щодо того, чи триває розслідування Ethereum Foundation — так само, як агентство твердо заявило, що ETH є чи T . безпеки.

Це уривок з інформаційного бюлетеня The Node, щоденного огляду найважливіших новин про Крипто на CoinDesk і за його межами. Ви можете підписатися на повну розсилку тут .

Кілька юристів із цифрових активів заявили, що «добровільний запит», який Ethereum Foundation підтримав у своєму репозиторії на Github, не є приводом для тривоги. Виклик Крипто є нормальним явищем у цій галузі. І канарка Ethereum Foundation — посилання на «канарок у вугільних шахтах», яка вказує, чи уряд досліджував веб-сайт — зрештою мала припинити роботу.

«З того, що було оприлюднено досі, дуже важко дізнатися характер урядового запиту, який було надіслано до Ethereum Foundation, або чи Фонд є ціллю цього розслідування», — Престон Бірн, керуючий партнер Byrne. & Storm, ПК, повідомили CoinDesk в електронному листі.

Бірн сказав, що «навряд чи» Ethereum Foundation «є об’єктом розслідування». Однак, враховуючи те, що розслідування триває, залишається кілька питань. Наприклад, поки що незрозуміло, чому саме SEC подала до суду на творців Ethereum майже через 10 років після його запуску та після того, як мережа нарахувала сотні мільярдів доларів .

Чи стосується розслідування початкової пропозиції монет і розповсюдження токенів Ethereum або його переходу на модель безпеки стейкинга? Як сталося, що американський регулятор цінних паперів має юрисдикцію над організацією, що базується в Цугу, Швейцарія? Чи буде Комісія з торгівлі ф’ючерсами на товари (CFTC), яка контролює бурхливий ринок ф’ючерсів ETH , протидіяти?

Щодо того, чому Крипто запитують про їхні відносини з Ethereum Foundation, Бірн назвав дві ймовірні причини: або SEC намагається класифікувати ETH як цінний папір, щоб змусити спотові біржі США виключити токен зі списку, або підтримати його доводи для відмови в дуже затребуваних спотових ефірних біржових фондах (ETF).

Жодна мотивація «не обов’язково вимагає від SEC подати примусовий позов проти фонду», додав Бірн.

Дивіться також: Чому SEC T повинна класифікувати ETH як цінний папір | Погляди

Але скажіть, що є позов. Скажіть, що ETH є цінним папером (незважаючи на вагомі причини відмови). Що саме відбувається тоді? Ethereum є другим за величиною блокчейном за вартістю (414 мільярдів доларів США за сьогоднішніми цінами), а також домом для більшості найбільш використовуваних інструментів індустрії цифрових активів — класифікація ETH як цінного паперу, швидше за все, спричинить хаос. З таким великим ходом абсолютно непередбачувано, де зрештою впадуть карти.

ONE з найбільш малоймовірних реакцій полягає в тому, що Ethereum, який перейшов на алгоритм підтвердження частки , який винагороджує токени користувачам, які заблокували свої токени для захисту мережі , може повернутися до моделі майнінгу, започаткованої Bitcoin. Це саме по собі малоймовірно; розробникам Ethereum як у фонді Ethereum , так і за його межами, знадобилися роки, щоб перейти на стейкинг.

Віталік Бутерін придумав ідею для Ethereum у 2013 році, і навіть тоді він вважав, що блокчейну, ймовірно, доведеться перейти на стейкинг, «консенсусну модель», яка на той час була в зародковому стані. Лише у 2020 році, через п’ять років після фактичного запуску мережі, було зроблено перший відчутний крок до стейкингу Ethereum із запуском мережі Beacon .

Розробники Ethereum розгорнули та перенастроїли низку тестових мереж, щоб експериментувати з переходом на стейкинг протягом кількох років, і «дезлиття», ймовірно, займе стільки ж часу.

Частина проблеми, окрім масштабування та економічних переваг стейкинга, полягає в тому, що майнінг — це цілеспрямовано енергоємний процес, з ONE розробники з радістю попрощалися. Згідно з теорією, після «злиття» енергоспоживання Etheruem знизилося на 99% , що призвело до припинення критиків екологічного сліду криптовалюти.

«Як ви зазначаєте, я не можу передбачити жодного результату, який міг би призвести до чогось на кшталт злиття», — сказав CoinDesk Пол Броуді, керівник блокчейну в EY.

Ethereum – це Ethereum , а Ethereum Classic – це Ethereum Classic, навіть якщо Ethereum Classic (ETC) фактично підтримує «оригінальну, незмінену» історію блокчейну. Але що, якщо Ethereum Classic, з якого було розгалужено Ethereum , стане конічним ланцюгом? Це, звичайно, було б простішим рішенням, ніж «Demerge», враховуючи, що мережа вже запущена.

Звісно, ​​Ethereum Classic зазнав низки реорганізацій, які підривають віру, але повторне прийняття закоханого брата Ethereum могло б відповісти на очевидні занепокоєння голови SEC Гарі Генслера щодо ставок. Як і альтернатива альтернативному Ethereum: EthereumPoW (ETHW), форк, який був запущений під час злиття для збереження підтвердження роботи.

Ані ETC , ані ETHW не дуже підтримали новини про потенційне розслідування SEC, що вказує на те, що їх швидке прийняття малоймовірне. Але це не неможливо. Зрештою, Бутерін визнав, що ETC був «цілком чудовим ланцюгом».

ONE із помітних недоліків цього, серед багатьох, є те, що засновники Etheruem, ймовірно, підтримуватимуть величезні частки токенів ETC або ETHW , відображаючи стан їхніх активів ETH на момент двох форків. Незрозуміло, чи SEC стурбована випуском токенів Ethereum, який роздав цінні токени команді засновників і Ethereum Foundation. Але агентство заявляло, що раніше такі виплати нагадують інвестиційні контракти .

Армія XRP роками чекала такого моменту. Хоча конфлікт не такий помітний, як Ethereum проти Solana або Bitcoin проти Everyone, багато XRP станів абсолютно зневажають Ethereum. Історія тут, ймовірно, походить від Білла Хінмана, колишнього керівника відділу корпоративних Фінанси SEC, який заявив, що ETH не є цінним папером, оскільки він «достатньо децентралізований». Армія XRP , яка підтримує свій власний проект, розглядає це втручання як несправедливий вибір переможців на Крипто , віддаючи перевагу ONE проекту для особливого розгляду, водночас відкидаючи інші, які виглядають досить схожими.

Протягом багатьох років чемпіони XRP , включаючи генерального директора Ripple Labs Бреда Гарлінгхауса , стверджували, що Ethereum «контролюється Китаєм»; що Віталік Бутерін може бути кооптований Комуністичною партією Китаю; і що сама мережа була «вибрана», щоб WIN влада США. Звичайно, Бутерін T WIN собі жодної ласки, відповівши на ці звинувачення, назвавши XRP «sh*tcoin».

Дивіться також: Чому армія XRP продовжує бої

ONE , чого хоче XRP, полягає в тому, що, на відміну від більшості криптовалют, навколо цього активу існує невелика юридична ясність після того, як Ripple Labs відстояла в суді від SEC і добилася кількох поступок від головуючого судді . XRP сам по собі не є цінним папером, і біржові операції з ним не є операціями з цінними паперами, хоча програмні продажі Ripple кваліфікованим покупцям були інвестиційними контрактами, постановив суддя.

«Саме характеристики продажу або пропозиції на продаж роблять щось інвестиційним контрактом, а не обов’язково, яка це Криптовалюта . ETH продається на публічних біржах без реклами», — сказала Кріста Лейзер, професор права в Університеті штату Клівленд, CoinDesk. «SEC, ймовірно, націлена лише на винагороди за ставки, але їй потрібно буде показати, що є центральний промоутер.

Фактично, ONE із можливих результатів спроби SEC за ETH є ще одна серйозна втрата агентства в суді. Як сказав учора колишній комісар CFTC Брайан Квінтенз, SEC вже неявно заявила, що ETH є товаром після того, як дозволила запустити ф’ючерси ETH і ETH ETF ETF у США. Крім того, незліченна кількість американських інвесторів, компаній і окремих осіб діяла відповідно до сигналів SEC щодо років, що ETH не є цінним папером.

Додайте до цього, що зростає визнання того, що SEC Gensler була несправедливою у своїй юридичній боротьбі з Крипто . Замість того, щоб розробити всеосяжні правила, які фактично враховують відмінності між децентралізованими протоколами та традиційними способами ведення бізнесу, він розпочав позов за позовом проти компаній, які додають, а не зменшують вартість економіки США.

Цей «закон»T завжди спрацьовував для Генслера. Нещодавно федеральний суддя США назвав «грубе зловживання владою» з боку SEC за «навмисне увічнення неправди» в суперечці з Крипто DEBT Box. Це доповнює безпрецедентне закриття апеляційної комісії з трьох суддів, яка закликала визнати багаторічну відмову агентства спот Bitcoin ETF «свавільною та примхливою».

Якщо коротко: якщо це правда, SEC намагається побудувати аргументи для відмови спотовим ETH ETF, переслідуючи базовий актив, то краще мати гарне обґрунтування.