Велике непорозуміння: що насправді означає MiCA для стейблкойнів у Європі

Регулювання Ринки Крипто активів (MiCA) вітається як ключовий момент у регулюванні ринку Крипто . Однак існує значне непорозуміння щодо стейблкоїнів, забезпечених фіатною валютою, у Європі та очікуваних змін у рамках MiCA.

Йон Егілссон є співзасновником і головою Monerium. Раніше він обіймав посаду заступника голови та голови наглядової ради Центрального банку Ісландії з 2013 по 2017 роки.

Всупереч поширеній думці, MiCA не запроваджує абсолютно нових правил для стейблкойнів, забезпечених фіатною валютою. Натомість він підтверджує, що емітенти стейблкойнів повинні регулюватися як установи електронних грошей (EMI).

Це підтвердження підкреслює важливий, але неправильно зрозумілий факт: багато стейблкойнів, які зараз пропонуються в Європі, є незаконними, оскільки вони не дозволені та не регулюються як електронні гроші (е-гроші) відповідно до законодавства Європейського Союзу, прийнятого більше двох десятиліть тому.

Як зазначено в Директиві про електронні гроші (EMD), у Європі фіатні стейблкойни, які представляють претензію до емітента, вже підпадають під визначення електронних грошей. Електронні гроші, вперше представлені в 2000 році, є «технічно нейтральною» цифровою альтернативою готівці, яка широко використовується, зокрема в передплачених картках і мобільних гаманцях.

MiCA підтверджує, що емітенти фіатних стейблкойнів повинні дотримуватися існуючого EMD. Починаючи з липня 2024 року, вони також повинні відповідати додатковим вимогам, прописаним у MiCA. MiCA однозначно підтверджує чинний закон, згідно з яким лише EMI ​​та кредитні установи можуть законно випускати фіатні стейблкойни в багатонаціональному торговому блоці Європейської економічної зони.

Існує поширене непорозуміння, що неавторизовані стейблкойни стануть незаконними лише з MiCA. Це неправда, фіатні стейблкойни, які представляють претензії до емітента, вже є незаконними в ЄЕЗ, якщо вони не випущені EMI або кредитними установами та повністю дозволені та регулюються законом, що кодифікує EMD.

Неможливість отримати належну ліцензію на пропозицію електронних грошей наражає емітентів на юридичні наслідки, включаючи штрафи та можливі кримінальні звинувачення.

Стайблкойни обіцяють забезпечити безпечні та ефективні транзакції та зберігання цифрової готівки без посередництва традиційних фінансових установ. Важливість дотримання нормативних вимог неможливо переоцінити. Регулювання та нагляд є важливою опорою для захисту споживачів, включаючи захист споживачів від шахрайства та банкрутства.

Регулювання та нагляд також допомагають пом’якшити фінансову нестабільність, перешкоджати відмиванню грошей, боротися з фінансуванням тероризму та підтримувати надійність і надійність цифрових фіатних грошей у нашій системі фіатних грошей.

Дивіться також: Йон Егілссон: США ризикують відкрити другий ринок євродоларів, якщо вони будуть чинити перешкоди регулюванню стейблкойнів | Погляди

Наразі три європейські компанії — Monerium, Membrane і Quantoz Payments — випускають фіатні стейблкоїни в ланцюжку відповідно до директиви про електронні гроші, дотримуючись підходу, який передбачає першочергове регулювання. Інші емітенти, включаючи Circle, подають заявку на отримання ліцензії EMI, яка приведе їх у відповідність.

Навпаки, деякі інші емітенти стейблкойнів вирішили нехтувати поточними правилами ЄС щодо випуску фіатних стейблкойнів у мережі та пропонувати свої продукти в Європі без відповідного дозволу. Робота в регіоні без необхідної ліцензії на електронні гроші для випуску фіатних грошей у мережі є явним порушенням закону. Здається, їхній підхід полягає в тому, щоб «швидко рухатися і ламати речі». Хоча ця стратегія може виявитися успішною для захоплення частки ринку, вона демонструє відверте нехтування європейськими правилами та законодавством.

Питання полягає в тому, чи будуть притягнуті до відповідальності емітенти стейблкойнів, які не відповідають вимогам. Це залежить від європейських регуляторів на місцевому та європейському рівнях, включаючи Європейське банківське управління. Якщо пізніше емітенти зможуть отримати ліцензії на електронні гроші для випуску фіатних стейблкоїнів у ланцюжку, хоча зараз працюють нелегально, це викликає сумніви щодо ефективності регуляторного нагляду та правозастосування ЄС.

Слабке дотримання існуючих правил у Європі підкреслює необхідність інституційних реформ для забезпечення відповідності — навіть для американських компаній, які публічно висловили намір інвестувати в країни ЄС, де вони зараз подають заявку на отримання дозволу.

Європа страждає від тривожної відсутності регуляторного забезпечення. Нерегульовані фіатні стейблкойни котируються на європейських біржах. Так само випущені в США стейблкойни, які працюють за набагато м’якшими правилами, ніж європейські. Відсутність правозастосування викликає серйозні сумніви щодо здатності європейських органів влади захищати європейські внутрішні Ринки як зараз, так і в майбутньому, ставлячи сумісні європейські компанії в невигідне становище, а європейських споживачів — під загрозу. Очевидна винагорода для американських емітентів, які використовують підхід «спочатку ламай, потім виправляй» створить динаміку нечесної конкуренції, поставивши європейські компанії в невигідне становище за дотримання верховенства права.