Чи Bitcoin -ETF BlackRock позбудеться духу BADGER?

Для чого Bitcoin ?

Завдяки низці нещодавніх оголошень від відомих фінансових компаній, які пропонують Bitcoin ( BTC ), інституціоналізація найбільшої та найважливішої Криптовалюта наближається. Це надасть актуальності цьому вічному, досі невирішеному питанню про його призначення.

Ви читаєте Money Reimagined , щотижневий огляд технологічних, економічних і соціальних Заходи і тенденцій, які переосмислюють наші стосунки з грошима та трансформують глобальну фінансову систему. Підпишіться, щоб отримувати повну розсилку тут .

Чи є Bitcoin альтернативним засобом збереження вартості, як золото, чия ціна в доларах визначається його привабливістю як оплотом проти монетарного знецінення у фіатних валютах? (Ми могли б назвати це перспективою Майкла Сейлора .)

Чи це платіжний засіб для людей, які з будь-якої причини заблоковані у фінансовій системі? (Можливо, перспектива Сальвадору .)

Це в інструменті активістів, механізмі боротьби з владою? ( Погляд Фундації прав Human .)

Або це краще розглядати з більш відкритим мисленням, розглядаючи його як нестримну платформу для зберігання записів, на яку користувачі можуть вписувати широкий спектр цінного вмісту? ( Точка зору Чарівників Taproot. )

Мені подобається думати, що відповіддю буде «все вищезазначене».

Але якщо Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалить нещодавно подані заявки BlackRock , WisdomTree чи Invesco на біржовий фонд (ETF) – правда , велике «якщо», враховуючи минулу впертість SEC – і якщо вона продемонструє підтримку нового Крипто EDX від Fidelity, Charles Schwab, Citadel та інших фінансових важковаговиків, ця ліберальна, будь-яка програма, ймовірно, отримуватиме менше ефірного часу.

Фінансові консультанти, які пропонують ці продукти основним клієнтам, захочуть розповісти просту історію. Питання: ONE?

Можливо, найчеснішим шляхом є просто описати Bitcoin як некорельований актив, ціна якого з часом змінюється незалежно від інших активів, пропонуючи більшу стабільність різноманітному портфелю активів, зберігаючи вартість, коли акції, облігації чи товари падають.

Але це не задовольнить фінансових консультантів та їхніх клієнтів з Мейн-стріт. Хоча вони вже добре навчені мислити з точки зору диверсифікації та страхування від ризику, за цим, як правило, лежить якась подієва історія. Наприклад: коли наближається рецесія та прогнозовані доходи падають, зниження вартості ваших акцій зі змінним доходом буде врівноважено активами з фіксованим доходом, такими як облігації.

Саме тут зазвичай застосовують історію «застрахування від інфляції» для Bitcoin . Але це не ONE сказати. Збитки криптовалюти у 2022 році, коли інфляція вдарила по задниці світової економіки, суперечили популярному, короткостроковому розумінню того, що ціна інструменту хеджування інфляції повинна зростати, коли зростання споживчих цін прискорюється.

З іншого боку, у довгостроковій перспективі наратив хеджування Bitcoin інфляції витримується. Зроставши в 150 разів за останнє десятиліття, Bitcoin допоміг довгостроковим власникам компенсувати постійне зниження купівельної спроможності долара ефективніше, ніж будь-яка інша інвестиція, яка була для них широко доступною.

Проблема полягає в тому, що фінансова індустрія хоче короткострокової історії – зрештою, фінансисти зазвичай отримують винагороду на основі квартальних результатів. Він хоче мати можливість сказати, що якщо X робить Y, то Bitcoin зробить Z. І це просто не так передбачувано.

Тим не менш, я підозрюю, що Уолл-стріт тяжітиме до точки зору Сейлора. Йому потрібно знайти якусь історію – хоча багато інвесторів ETF могли б із задоволенням робити ставки на «зростання числа» на Bitcoin , не піклуючись про те, чому його ціна має піднятися, ця суворо регульована галузь T може розглядати речі як чисті азартні ігри – і довго- термін «зберігання вартості» ONE найбільш прийнятним.

Дивіться також: Що потрібно біткойну для хеджування інфляції: більше часу | Погляди

Найлегше розповісти це як історію «цифрового золота», з уже готовою аналогією, знайомою інвесторам США, ідеєю активу, який може працювати незалежно від монетарної Політика. (Скептики, природно, відновлять вищезгаданий досвід 2022 року, коли ціна біткойна знизилася, а золото зросло, оскільки очікування щодо підвищення ставок Федеральної резервної системи зросли. Торговцям ETF з Уолл-стріт просто доведеться проштовхнути все це за допомогою довгострокової історії про «купуй і тримай». стратегії виходу на пенсію.)

ONE з причин, чому це важливо, є те, що наратив допоможе диктувати Політика. Якщо Bitcoin розглядати виключно як інструмент хеджування для інвесторів, він буде впливати на поточне регулювання у Вашингтоні, округ Колумбія, навіть незважаючи на те, що Bitcoin уникнув нинішнього драфт-мережі Комісії з цінних паперів і бірж , наклеївши мітку «безпека» на всі інші Крипто токени, за винятком можливо, ефір – цей фреймінг посилить інші регуляторні позиції, які можуть опосередковано обмежити зростання використання біткойна, якщо не його ціни.

Найважливіші включають Політика конфіденційності, правила «знай свого клієнта» (KYC) і так FORTH. Якщо істеблішмент визнає Bitcoin формою грошей — на додаток до або замість того, щоб розглядати його як засіб інвестування — тоді аргументи для забезпечення більшої Політика конфіденційності є вагомішими. Але якщо розмова в США зараз буде ще більш інтенсивно будуватися навколо інвестиційної стратегії накопичення вартості, людям важче виступати проти більших вимог KYC з боку регуляторів.

Зрештою, ці інвестиційні установи, для яких дотримання таких правил є нормою, нічого не втрачають від підтримки такого роду нагляду. (І багато чого виграє, якщо споживчий попит буде таким сильним, як припускають деякі фінансові установи, навіть у глибині ведмежого ринку. )

Це T чудова новина для мільйонів, які хочуть, щоб протокол Bitcoin був інструментом для фінансової доступності або для людей, які перебувають у репресивних системах, щоб безпечно переміщувати гроші.

Це також не чудово для нового покоління розробників, які працюють над токенами на основі біткойнів, такими як проект Taproot Wizards, схожий на незамінні токени (NFT), побудований на протоколі Ordinals, або нові токени BRC-20 . KYC на рівні біржі перешкоджає загальному глобальному охопленню таких інноваційних проектів – особливо якщо такі ініціативи, як «правило Крипто » у сфері фінансових заходів, знаходять бекдорний спосіб опосередковано накласти правила звітності на гаманці із самостійним опікою.

Але давайте глибоко вдихнемо. За словами шанувальників, які сприймають це як « BADGER грошей», зрештою, «Bitcoin все T ». Мережа KEEP працювати, блок за блоком, незалежно від того, що Вашингтон або Уолл-стріт хочуть робити з інвестиціями та обміном своїх токенів.

Протокол біткойна неможливо зупинити. Насправді, якщо ETF будуть схвалені, а основні інвестиції зростуть у Bitcoin, що підвищить ціну та залучить більше потужності хешування в мережу майнінгу, пропозиція щодо безпеки атаки, що лежить в основі протоколу Bitcoin , – це суть його «нестримності». -ness” – стає тільки сильнішим.

Завдяки цьому нестримному протоколу з відкритим вихідним кодом, який не підлягає цензурі, новатори збираються робити те, що вони завжди роблять: інновації. Отже, неминуче для всього цього знайдуться обхідні шляхи. З’являться нові способи взаємодії з усіма цими іншими сценаріями використання Bitcoin , не потрапляючи в пастку регуляторних зв’язків Вашингтона/Уолл-стріт.

Дивіться також: Bitcoin був переможцем під час банківської кризи в США, але неліквідність заважає йому бути хеджуванням доларів | Погляди

Отже, головним висновком цієї інституціоналізації є те, що вона знаменує загострення триваючої битви котів і мишок між Bitcoin, які хочуть кинути виклик ярликам і традиційним ролям, і фінансовим істеблішментом, який хоче визначати його і таким чином контролювати це.

Кінцевим переможцем, як я бачу, є миша (або, якщо хочете, BADGER чи каналізаційний щур ).