:format(webp)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/coindesk/2G2UGKZAZBDS3EOHF42FYG3B6Q.jpg)
Світ врятовано у фільмі «Супермен: фільм», коли (спойлер) наш однойменний герой так швидко літає світом, що повертає час назад і скасовує збіг катастрофічних Заходи , коли ядерна ракета вибухнула в розломі Сан-Андреас. (Зачекайте, він міг робити це весь час?)
Цей поворот Заходи міг здатися знайомим, як і наше колективне зітхання полегшення, коли 12 березня Міністерство фінансів, Федеральна резервна система та Федеральна корпорація страхування вкладів (FDIC) оголосили про надзвичайні заходи, спрямовані на «зміцнення довіри до банківської системи США». після драматичного закриття Silicon Valley Bank (SVB).
Джесс Ченг є партнером у нью-йоркському офісі Wilson Sonsini Goodrich & Rosati та колишнім старшим радником Ради керуючих Федеральної резервної системи у Вашингтоні, округ Колумбія. Емі Каязза є партнером у сфері цінних паперів, фінтех та блокчейну Wilson Sonsini Goodrich & Офіс Rosati у Вашингтоні, округ Колумбія.
Чи існує така deus ex machina Крипто , чи може вона? Чи варто? Заголовки Silicon Valley Bank (SVB) не оберталися навколо Крипто. Однак є важливі уроки для Крипто спільноти, особливо тому, що нещодавня нестабільність у банківській системі знову викликала крики про те, що децентралізоване Фінанси може вирішити багато проблем, які виникають у традиційних банківських і існуючих фінансових системах.
Казначейство, ФРС і FDIC рятують ситуацію
SVB було закрито 10 березня Департаментом фінансового захисту та інновацій Каліфорнії, а FDIC призначено керуючим . Серед заходів, про які було оголошено в неділю, були заходи, вжиті для того, щоб FDIC завершила вирішення проблеми SVB таким чином, щоб «повністю захистити всіх вкладників [щоб] вкладники мали доступ до всіх своїх грошей, починаючи з понеділка, 13 березня» (курсив додано). ).
Навіть депозити, що перевищують страховий ліміт FDIC у $250 000, не призведуть до збитків за цим заходом. Signature Bank, який також був закритий того дня Департаментом фінансових послуг Нью-Йорка, а FDIC призначив керуючим , отримав аналогічне ставлення до всіх вкладників.
Будь-які збитки фонду страхування депозитів FDIC для покриття цих незастрахованих депозитів будуть відшкодовані в рамках спеціальної оцінки банків. Іншими словами, витрати на відновлення клієнтів SVB і Signature Bank лежать безпосередньо на банківській галузі в цілому: не на клієнтах і не на платниках податків. Регулятори втрутилися, але вони твердо поклали фінансову відповідальність за захист вкладників на приватний сектор.
Важливо, що в неділю було оголошено другий захід. Федеральна резервна система також створила новий механізм кредитування, щоб допомогти банкам мати можливість задовольнити потреби своїх вкладників, причому Міністерство фінансів виділило до 25 мільярдів доларів США на підтримку. Механізм пропонує позики на строк до ONE року під певні цінні папери, включаючи довгострокові казначейські облігації США та державні іпотечні цінні папери, ринкові ціни яких різко впали через різке зростання процентних ставок. Важливо, що ці активи будуть оцінені за номінальною, а не ринковою вартістю. У результаті банку, який відчайдушно потребує ліквідності, не потрібно буде продавати свій портфель довгострокових цінних паперів зі збитком; він міг би заставити цю заставу для позики за номіналом.
Федеральна резервна система може підтримувати цей механізм ліквідності, тому що він особливий. Як і будь-який баланс, ФРС складається з активів з ONE боку та рівних зобов’язань з іншого, але ФРС може розширити свій баланс так, як інші організації T можуть, а гроші центрального банку унікальні тим, що вони служать основою для безпеки та ефективності платіжної системи США в цілому.
Уроки для Крипто
Залишається побачити, чи достатньо заходів, оголошених у неділю, щоб заспокоїти інвесторів, вкладників і ринок у цілому. Подібно до того, як наглядова та регуляторна система банків США може опинитися на роздоріжжі , Крипто також може опинитися на роздоріжжі.
Завдання для розгляду: чи може Технології відтворити для Крипто Ринки наслідки унікальних повноважень центрального банку ФРС, підкріплених повною довірою та кредитом уряду США?
Можливо, певною мірою. T потрібен центральний банк чи міністр Фінанси (або Супермен), щоб розробити чіткі, добре відкалібровані схеми розподілу збитків. Для порівняння, концепція розподілу збитків вже є фундаментальним принципом платіжних систем, оскільки тягар непередбачених операційних втрат має лежати на провайдерах платіжної системи, а не на користувачах платіжної системи. Крипто може розглянути можливість розробки чітких юридичних умов або системних правил, які б забезпечували виконання, які б використовували цей фундаментальний принцип розподілу збитків – крім операційних збитків і на основі всієї галузі.
Але, звісно, це не deus ex machina Крипто, яка, здавалося б, перебуває у філософському протиріччі з цілями децентралізації багатьох у блокчейні та Крипто . Зрештою, незважаючи на те, що Крипто та традиційний банкінг можуть нібито конкурувати у сфері фінансових послуг, вони живуть у принципово різних реаліях. Після краху Terra та FTX не було Супермена, який міг би кинутись і усунути згубні наслідки.
Дивіться також: Bitcoin був створений для цього моменту / Погляди
Отриманий каскад втрат підірвав довіру до Крипто за межами згуртованої спільноти. У відповідь це означає, що сама Крипто має бути згуртованою, пильною та дисциплінованою – за допомогою строгих правил, стандартів і протоколів, які захищають клієнтів і зміцнюють довіру. Лише відновивши цю довіру , Крипто матиме шанс відновити свою динаміку та отримати шанс на широке впровадження.
