Блокчейн проти Крипто: не те, що здається

Дежавю. Ви знаєте це відчуття, коли ви на мить не впевнені, де ви знаходитесь на шкалі часу, і вам цікаво, що ви пропустили. Ми зараз там.

Приспів «блокчейн, а не Bitcoin», здається, знову виникає, повертаючи нас до розквіту тематичних і платформних консорціумів у 2016-18 роках, переконаних, що переваги більшої ефективності переважать корпоративну конкуренцію. Bitcoin був активом без підтримки чи явної користі, неявний аргумент, здавалося, був прийнятним, тоді як блокчейн, добре, це була Технології.

Ноель Ачесон — колишній керівник відділу досліджень CoinDesk і Genesis Trading. Ця стаття є уривком з її інформаційного бюлетеня Крипто Is Macro Now , який зосереджується на перекритті між мінливими Крипто та макроландшафтами. Ці думки належать їй, і нічого, що вона пише, не слід сприймати як інвестиційну пораду.

Минулого тижня генеральний директор Goldman Sachs Девід Соломон написав статтю для Wall Street Journal під назвою « Блокчейн — це набагато більше, ніж Крипто », у якій він нагадав нам про потенційно далекосяжні наслідки токенізації та однорангових платежів і детально розглянув переваги зниження ризиків і швидкості розрахунків. Минулого місяця Citi опублікувала результати опитування, згідно з якими 92% установ-учасниць бачать цінність токенізації, тоді як 88% або досліджують випадки використання розподіленої книги, або беруть активну участь у проектах блокчейну. Протягом останніх кількох днів Червоний Хрест говорив про поточну роботу над прототипом розподілу допомоги на основі блокчейну, а японський банківський конгломерат Sumitomo Mitsui Financial Group оголосив про плани роботи над токенами, пов’язаними з душею, для цифрової ідентичності.

Що відбувається? Це частина «перезавантаження» після FTX, катарсичного повернення до основ? Або в грі щось інше?

Обидва. Так, ми, швидше за все, побачимо більше публічних дискусій про ефективність розподіленої книги та менше про торгівлю та інвестиції Крипто активами. Це природний рефлекс після шкоди, заподіяної багатошаровим кредитним плечем, слабкою токеномікою та торговим шахрайством, і деякі гучні нагадування про те, що Крипто — це не лише жадібність, більш ніж вітаються.

Читайте також: Домінування BTC поводиться дивно, і це начебто добре | Погляди

Це також визнання того, що існує постійна боротьба за увагу, і модель «X, а не Y» передбачає, що лише ONE змінна є гідною. «Блокчейн, а не Bitcoin» з’явився в 2018 році як спроба корпоративних проектів отримати вигоду від проблем з продуктивністю ринку – нова версія робить те саме, але замінює «Крипто», щоб відобразити поширення екосистеми.

Отже, велика частина цього є циклічною зміною оповіді. Але відбувається ще щось. Цей зсув доповнює довгострокову історію про технологічну еволюцію та блискучі речі.

Остання хвиля блокчейн-ажіотажу, можливо, не принесла великої цінності. Здавалося, пілоти та перевірки концепції, що включають листя салату , пластик , навіть (що тривожно) ядерну зброю , не принесли жодної практичної користі. Групи, які працюють над сценаріями використання блокчейну для Фінанси торгівлі, охорони здоров’я, телекомунікацій, страхування тощо, або замовкли, або були ліквідовані.

І ми бачили кілька нещодавніх гучних збоїв розподіленої книги. Пару тижнів тому IBM і Maersk оголосили про закриття свого спільного підприємства TradeLens, заснованого на блокчейні. Минулого місяця Австралійська фондова біржа (ASX) скасувала свій розрекламований блокчейн-проект після років затримок і перевитрати коштів. Цього літа ініціатива торгового Фінанси на основі блокчейну we.trade , підтримана IBM і 12 великими європейськими банками, була ліквідована , а B3i – блокчейн-страхове підприємство, яке підтримується понад 20 страховиками та перестраховиками – припинило роботу .

Таким чином, дискомфорт «будь ласка, не знову» через оновлений протагонізм потенціалу «блокчейну» зрозумілий і навіть здоровий (завищені очікування будь-якого роду слід тримати під контролем), але не обов’язково правильний.

І ажіотаж, і провал є природною частиною еволюції нових технологій. Пам’ятаєте бульбашку доткомов? Йшлося T лише про божевільні оцінки акцій, а й про обіцянки швидких суспільних змін, коли бізнес-моделі змінюють свої моделі залучення, а люди процвітають у своїй новознайденій творчій незалежності. На початку будь-яких радикальних інновацій маніфест і пророцтво часто плутають, а експерименти, невід’ємною частиною яких є невдачі, є єдиним способом перевірити межі реальності.

Дивіться також: Центральні банки та Bitcoin: ближче, ніж ви думаєте | Погляди

Вам, напевно, цікаво, де успіхи, і це справедливо, оскільки вони T привертають особливої ​​уваги. Вони приховані в наполегливості деяких проектів, які можна було припинити багато років тому, у нових сценаріях використання, що знаходяться на стадії випробувань, і в мінливому профілі учасників. Робота з розподіленою книгою тривала весь час, але, враховуючи швидке зростання Крипто Ринки, «кричущість» деяких учасників і захоплюючу драму року, поки що на це не звертали уваги. Речі, які швидко рухаються, привертають більше уваги. Корпоративні експерименти не рухаються швидко.

Деякі приклади: кілька років тому ми були в захваті, коли комерційний банк успішно випустив активи на основі блокчейну під час пілотних тестів. Цього тижня державний банк зробив те саме , але по-справжньому, і принаймні ONE уряд майже готовий , тоді як інші уряди та банки тестують процес за допомогою інтригуючих інновацій. У нас також є судові процеси, де головними учасниками є центральні банки . Це безперечно прогрес.

Великі традиційні менеджери активів, такі як KKR , Apollo та Hamilton Lane , випускають токени на основі блокчейну, що представляють кошти. Не як доказ концепції, а насправді. Лише цього тижня ми дізналися, що Vanguard Australia використовує розподілену книгу для розрахунків у бек-офісах, а Starbucks (ONE із найбільших нерегульованих «банків» у світі) запустив бета-версію незамінного токена (NFT) для своїх користувачів Rewards. , і Goldman Sachs, а також німецьке товариство управління музичними правами провели окремі тести розподіленої книги. Нещодавні ініціативи, здається, навчилися на попередніх невдачах: починайте з малого, ітеруйте вгору і ніколи не нехтуйте Human стимулами.

Також точиться ідеологічна боротьба. Багато хто в Крипто ненавидить ідею «дозволеного» будь-чого та звинувачує всі закриті експерименти в «марності», не звертаючи уваги на нормативні обмеження та вподобання клієнтів. Здається, припущення полягає в тому, що всі віддають перевагу відкритим мережам, дозволені блокчейни ніколи не можуть базуватися на загальнодоступних і що потенціал інтеграції зі стейблкойнами та цифровими валютами центрального банку (CBDC) не має значення.

Читайте також: Після FTX: відновлення довіри до засновницької місії Crypto | Погляди

Існує також сильна когорта тих, хто вважає, що ми повинні зосередитися на більш інноваційних програмах, оскільки традиційні Ринки працюють добре, незважаючи на ризик розрахунків, закритий доступ і небезпечний брак прозорості. Більш ефективні та дешеві боргові Ринки, наприклад, відкривають можливості для набагато ширшої демографічної групи, ніж великі банки, можливо, сприяючи розвитку складних Ринки у регіонах, які наразі недостатньо охоплені. Вони також роблять можливими нові типи продуктів, такі як внутрішньоденне репо, підвищуючи ліквідність на жорстких Ринки. Чи можна це зробити на традиційних базах даних? Дещо з цього, звичайно, але чи буде це перспективним розвитком ринку? Визначення відповіді на це саме те, для чого експеримент.

У міру того, як наслідки FTX осядуть, а Крипто екосистема підведе підсумки збитків і почне загоюватися, ми можемо очікувати більшої популярності віх корпоративного блокчейну. Це зовсім T означає, що Крипто втрачає свій блиск або що інноваційні активи зроблені. Минулого тижня ми побачили появу інтригуючого нового деривативу , який дозволяє трейдерам робити ставки на прибутковість ставок Ethereum , потенційно об’єднуючи ринкове прийняття еталонної процентної ставки. Ми також все ще бачимо проблиски інституційного інтересу до Крипто як інвестицій . Нічого з цього не зникне.

Але час на WED для менш гламурної сторони еволюції блокчейна буде корисним для галузі в цілому. Ми все ще можемо побачити деякі ідеї, які здадуться нам химерними, тому що люди є люди, і креативність не повинна переставати дивувати – хто знає, деякі з них можуть навіть залишитися. Але ми, безумовно, можемо очікувати більш серйозних експериментів на старших рівнях.

Можливо, навіть важливіше: ми повинні відмовитися від ментальності «X, а не Y». Крипто екосистема, безумовно, наразі достатньо велика для будь-якої кількості підходів, і ця галузь виросла на основі інновацій без дозволу – нерозумно бачити, як Крипто ентузіасти стверджують, що лише ONE підхід вартий будь-якого часу чи уваги. Для тих, хто дбає про утиліту розподіленої книги, є чим захопитися. Для тих, хто вважає, що торгівля та заощадження мають більшу суспільну цінність, Ринки продовжуватимуть розвиватися, і деякі ціни зрештою відновляться. Багатьох із нас може розчарувати кількість пікселів, які ми особисто вважаємо марними ідеями, але ми повинні подумати про те, як би виглядала наша галузь, якби ONE зменшена група мала право вирішувати, що є «дійсним», а що ні. ' T.

Тим часом зміна оповіді буде служити освіжаючим нагадуванням про те, що ця галузь — це набагато більше, ніж прибутки та розподіл портфеля, і що потенціал виходить далеко за межі відновлення настроїв, нормативної чіткості та глибшого розуміння. «Блокчейн і Крипто» – тут багато місця для обох.