Як США можуть утвердитися як Крипто лідер

Тиждень обвалу TerraUSD (UST) був одним з найболючіших тижнів в історії Крипто – і ми будемо з ONE рахуватися ще довго. Це спричинило хаос на Крипто , що призвело до втрати вартості на мільярди доларів. І хоча у Вашингтоні, округ Колумбія, справедливо обговорюють наступні кроки, розумна, вдумлива розмова щодо потенційного регулювання є критично важливою.

Стайблкойни є життєво важливою інновацією, яка забезпечує багато переваг для користувачів і конкурентну перевагу для Сполучених Штатів. Стайблкойни покращують ефективність платежів і переказів, зменшуючи витрати та прискорюючи розрахунки для компаній і споживачів. Вони роблять фінансову систему більш інклюзивною, пропонуючи відкритий доступ будь-кому, будь-де, незалежно від його походження чи економічного статусу. Вони також можуть просувати геополітичні інтереси США, зміцнюючи глобальне домінування долара всупереч спробам наших супротивників, таких як Китай і Росія, підірвати лідерство США у фінансовій системі.

Джейк Червінскі є керівником Політика в Асоціації блокчейнів.

Як випливає з назви, стейблкойни повинні бути стабільними та надійними. Загалом існує дві великі категорії стейблкойнів: кастодіальні та децентралізовані.

Кастодіальні стейблкойни випускаються центральним адміністратором і забезпечуються заставою, що зберігається в банку чи іншій установі. Зазвичай вони повністю забезпечені заставою: емітент тримає ONE долар у банку за ONE долар стейблкойнів, які він випускає. Кастодіальні стейблкойни складають переважну більшість загального обсягу стейблкойнів і є дуже стабільними та надійними за умови, що емітент є надійним і прозорим.

Децентралізовані стейблкойни створені для вирішення того факту, що не всі емітенти є надійними або прозорими. Їхня мета – так само, як і публічні блокчейни, які їх уможливлюють – полягає в тому, щоб усунути залежність від надійних посередників у фінансовій системі, які часто приносять більше шкоди, ніж користі. Вони досягають цієї мети, випускаючи стейблкойни, які прагнуть підтримувати прив’язку до долара за допомогою роботи автономного коду, а не залежності від центрального емітента. Замість підтримки доларами в банку, децентралізовані стейблкойни зазвичай забезпечуються іншими цифровими активами, які програмно зберігаються як застава в блокчейні.

Важливо відзначити, що хоча кастодіальні та децентралізовані стейблкойни використовують різні моделі, жодна з них принципово не краща чи гірша за іншу. Кожна з них має унікальні властивості – як переваги, так і ризики – які в поєднанні формують міцний конкурентоспроможний ринок, що характеризується вибором споживачів. Ми повинні підтримувати відповідальні інновації в обох категоріях.

Читайте також: Забезпечте фінансову міцність Америки за допомогою стейблкойнів, а не центральних банків

На жаль, UST належав до окремої категорії, покладаючись виключно на алгоритмічний механізм для підтримки цінової стабільності без будь-якої застави, ризикована модель, яку багато хто передбачав, може провалитися.

Отже, після Заходи цього місяця, як повинні відреагувати політики?

По-перше, як зазначила міністр фінансів США Джанет Єллен під час виступу в Конгресі 12 травня, політики повинні Соціальні мережі процесу, FORTH указом президента JOE Байдена (EO) на початку цього року. EO – наказує федеральним агентствам вивчати Крипто та звітувати про регулятивні пріоритети та рішення – надає чіткі вказівки щодо того, як продумано діяти щодо регулювання стейблкойнів. Ця робота важлива і триває. За допомогою інформації зацікавлених сторін галузі та торгових груп, таких як мій роботодавець, Асоціація блокчейнів, політики повинні розвинути чітке розуміння простору стейблкойнів і істотних відмінностей між різними дизайнами стейблкойнів. Це необхідний перший крок до того, як можна буде сформулювати ефективне регулювання.

По-друге, у Конгресі слід досягти двопартійного консенсусу. Відразу після краху UST Конгрес закріпився по обидва боки проходу щодо цього питання. Але як нещодавно написала моя колега Крістін Сміт, Крипто занадто велика для партійної політики. Нам потрібні лідери з обох сторін проходу, щоб зібратися разом і визначити найкращий регуляторний підхід до Крипто. Як рекомендувала Президентська робоча група з фінансових Ринки (PWG) у своєму звіті про стейблкоїни минулого року, регуляторне рішення має надійти Конгрес, а не регуляторні органи.

По-третє, необхідно прийняти нові нормативні акти, які б відповідали цій меті. Ця політика має бути збалансованою та враховувати важливість стейблкоїнів, у яких домінують долари, для фінансової безпеки США в найближчі десятиліття. Нам потрібна спеціальна нормативна база, яка враховує конкретні переваги та ризики стейблкойнів. Щодо кастодіальних стейблкойнів, сенатор Пет Тумі (Республика Пенсільванія) і REP. Джош Готтхаймер (DN.J.) окремо запропонував спеціалізовані рамки – чудові приклади розумних підходів до регулювання з обох сторін проходу в Сенаті та Палаті представників. З часом ми зможемо розробити такі ж добре адаптовані фреймворки для децентралізованих стейблкойнів.

Стайблкоїни представляють надто велику можливість для нас, щоб ризикнути помилитися ними як питання Політика. США перебувають у конкурентній міжнародній гонці за те, щоб стати батьківщиною Web 3. Настав час для стратегічних роздумів і обдуманих дій. Майбутнє США як центру глобальних Крипто висить на волосині.

Читайте також: У чому сенс стейблкойнів? Розуміння, чому вони існують