Колапс Luna показує гостру потребу DeFi у технічному та регуляторному контролі

Подія «Чорний лебідь» є непередбачуваною за межі того, що зазвичай очікується від ситуації, очевидна заднім числом і має потенційно серйозні наслідки. Приклади включають кризу іпотечного кредитування та подальший крах банківського сектора в 2008 році та капітуляцію ринку після початку глобальної пандемії.

На фінансових Ринки або в будь-якій іншій галузі Заходи «Чорний лебідь» здебільшого відомі як негативні. Проте історія показує, що ці Заходи також є опорним моментом позитивних системних змін. Я вважаю, що такий самий процес стосуватиметься і цієї події.

Ахмед Ісмаїл є президентом і генеральним директором Fluid, агрегатора ліквідності DeFi, і співзасновником HAYVN, регульованої позабіржової служби на Близькому Сході.

Падіння UST як алгоритмічного стейблкойна є подією «Чорного лебедя» і ніколи не повинно було статися. Це був проект вартістю понад 18 мільярдів доларів – практично занадто великий, щоб провалитися. Сильніший регулятивний контроль, який контролює автоматизовану торгову систему проекту, міг давно пом’якшити ситуацію.

Дивіться також: Насім Талеб, колишній шанувальник біткойнів, публікує газету.

Крах Terra поширився на Bitcoin , через що його ціна впала на 10 000 доларів за лічені години. Це також завдало великої шкоди нашим колегам у Крипто , зокрема біржам і малим і великим інвесторам.

Якщо автоматизовані торгові системи децентралізованого Фінанси (DeFi) мають вирости до такого розміру, необхідно покращити регулювання та захистити зацікавлені сторони.

Цього тижня на перший план вийшли ризики, пов’язані з алгоритмічними стейблкойнами. Ключове повідомлення тут полягає в тому, що комп’ютерний код не може замінити заставу, забезпечену активами.

Алгоритмічний стейблкойн T підтримується активами; натомість він стабілізується комп’ютерним кодом за допомогою алгоритму або алгоритмів, призначених для утримання прив’язки. Багато «алгоритмів» зазнали невдачі до UST, але цей історичний крах тепер доводить, що алгоритмічні стейблкойни мають лазівки в своїй архітектурі.

На жаль, ця щілина в дизайні мережі Terra змогла за кілька днів наблизити те, що було багатомільярдним проектом, до нуля. Це також спричинило системний ризик у DeFi та ширшій Крипто .

Розробники мережі, насамперед Terraform Labs, намагалися захистити позицію прив’язки UST/USD, продаючи великі обсяги BTC , які зберігалися в резерві.

Срібна підкладка: здається, що забезпечені активами стейблкойни, такі як USDT , USDC і BUSD , витримали шторм, і настрої інвесторів залишилися незмінними, хоча вони T залишилися непорушними. USDT, наприклад, у четвер торгувався майже на 5% від прив’язки до долара США, демонструючи, як надзвичайна волатильність впливає на ціну стейблкоїнів, які мають 100% забезпечення активами.

Ця подія висвітлила ключові уроки, які слід засвоїти індустрією DeFi: алгоритмічні стейблкойни не працюють або, принаймні, потребують значно більше досліджень і розробок. Крім того, необхідно запровадити регулятивний і технологічний контроль, перш ніж інший ALGO стане таким великим.

Це T перша подія Black Swan і не остання. Вони повторяться в майбутньому. Однак велике питання полягає в тому, чому стався системний випадок, який вплинув на інші активи на ринку, і як це можна пом’якшити?

Дивіться також: Вивільнення ліквідності в DeFi Trading | Погляди

Відповідь зводиться до ліквідності, волатильності та того, як Ринки реагують на «чорних лебедів». Крипто є Ринки та малоторгованими. Ліквідність обмежена, а Крипто надзвичайно Ринки . Вони стають особливо вразливими, і навіть найстабільніші криптовалюти, такі як BTC і ETH, крихкі. Усі активи втратять, коли ліквідність не Flow.

Отже , Крипто потрібні агрегатори ліквідності. Ці системи можуть допомогти інвесторам керувати бурхливими ситуаціями, спричиненими Заходи «Чорний лебідь» — коли виникають нестабільні умови, учасникам ринку потрібен доступ до ліквідності швидко та за найкращою ціною, щоб підтримувати рівновагу.

Що стосується регулятивного контролю, я впевнений, що законодавці розглянуть крах ONE з найбільших Крипто активів і знайдуть способи приборкати галузь.

Ось тільки наша галузь розвивається і вчиться.