Цьогорічне скорочення кількості нових Bitcoin (BTC), що надходять в обіг, — чотирирічне скорочення вдвічі — може бути найважливішим з ONE, що відбулося приблизно 12 років тому . І все ж, незважаючи на великий інтерес до події, її вплив на ціну цього року може бути більш приглушеним, ніж попередні половини. Нещодавно запущені протоколи, такі як Ordinals, і все більш надійний сектор майнінгу означають, що ефект може бути відносно м’яким.

Ця стаття є частиною пакету «Майбутнє Bitcoin» CoinDesk .

Халвінг Bitcoin , який, як очікується, відбудеться пізно ввечері в п’ятницю або рано в суботу (20 квітня), викликає підвищені очікування. У кожному попередньому випадку наразі халвінг передував масовим мітингам у всьому секторі. Тривають дебати щодо того, чи є халвінг «врахованим», чи зменшення кількості Bitcoin , які надходять в обіг (цього разу зниження з приблизно 900 BTC на день до 450 BTC), створить свого роду шок пропозиції, який призведе до зростання цін. (припускаючи, що попит на Bitcoin залишається незмінним або зростає).

Є дві економічні теорії, які пояснюють цю дискусію. З ONE боку ті, хто вважає, що зниження ціни вдвічі залежить від теорії ефективного ринку . Кажуть, оскільки подія відома заздалегідь, і всі діляться однаковою інформацією, неможливо, щоб Bitcoin зараз був недооцінений. З іншого боку ті, хто вказує на історичний чотирирічний цикл підйому та падіння Крипто та/або вищезгадані обмеження попиту та пропозиції.

Дивіться також: Що говорять біткойнери про майбутній халвінг Bitcoin

У яку б теорію ви не вірили, варто зазначити, що цей халвінг Bitcoin вже помітно відрізняється . По ONE, це перший випадок в історії Bitcoin , коли ціна біткойна зросла до цієї події. Це значною мірою через запуск майже дюжини спотових біржових фондів Bitcoin у США, які витрачали Bitcoin безпрецедентними темпами. Bitcoin -фонд BlackRock, наприклад, має п’яте місце за швидкістю надходжень серед усіх ETF цього року.

«Попереду ще багато роботи, але з 2020 року індустрія досягла значного прогресу в тому, щоб зробити Bitcoin доступнішим і простішим у використанні», — повідомив CoinDesk в електронному листі Майлз Сутер, керівник продукту Bitcoin у Cash App. «Хоча нещодавнє Rally було спричинене інституційними інвесторами, з минулими вдвічі ми побачили позитивну зміну настроїв на ринку, що приваблює нових роздрібних торговців; Я думаю, що цикл повториться».

Інституціоналізація Bitcoin має ще один елемент, крім зміни типів покупців Bitcoin (або способу їх виходу на ринок): вона також служить для легітимізації сектора. У попередні роки найбільшими покупцями Bitcoin були відносно невідома компанія Майкла Сейлора з програмного забезпечення MicroStrategy , відомий шанувальник Bitcoin Block Джека Дорсі та Tesla ELON Маска, яка частково відмовилася від своїх зобов’язань через екологічні проблеми.

ETF змінили це назавжди. Це T означає, що на Уолл-стріт T недоброзичливців , але важливо, що такі фірми, як BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, VanEck і WisdomTree, вимагали бути першими на ринку, пропонуючи традиційний вихід на цей зароджуваний цифровий економіка . Bitcoin, який колись вважався Диким Заходом, нормалізується — і ONE не впевнений, що на іншому боці.

Дивіться також: Bitcoin ETF створюють спотовий мультиплікатор

«Люди, установи та уряди, які мають важливе значення в загальній картині, тільки *тільки* починають* прокидатися до Bitcoin», — сказав Лейн Реттіг, засновник SpaceMesh і колишній розробник Ethereum . «Так, цей процес займає дуже довго, довше, ніж ми очікуємо або хотілося б — це як дракон, який повільно прокидається, і зараз він тільки починає ворушитися».

Цю тезу підтримав Нельсон Росаріо з Rosario Tech Law, який вважає халвінг лише останнім моментом, який приверне увагу до Bitcoin. «Я вважаю, що запитання, які я бачив щодо цього розділення навпіл, дещо втрачають суть. Справа в тому, що Bitcoin знаходиться на рекордно високому рівні. Це напіврегулярна новина у фінансовій пресі, і все ж відчувається, що до масового впровадження ще багато років», — сказав він.

Дійсно, аналітики як JPMorgan , так і Goldman Sachs цього тижня опублікували звіти, які пригнічують ідею про те, що хілвінг принесе нових покупців. Зростаючий ринок, який призвів до халвінгу, може бути способом викликати галас, але він також міг «потягнути вперед» частину «типового Rally після халвінгу», – пишуть аналітики JPMorgan Реджинальд Сміт і Чарльз Пірс.

Що ще важливіше, макроекономічні умови в 2024 році будуть зовсім іншими, ніж протягом попереднього десятиліття низьких процентних ставок і низької інфляції . Команди Goldman з фіксованого доходу, валют і товарів, а також акцій пишуть, що вищі процентні ставки сьогодні можуть зробити інвестиції з високим ризиком, такі як Крипто, менш привабливими.

Цей момент підкріплюється показниками BTC цього тижня після новин про те, що Федеральна резервна система відмовляється від зниження процентних ставок, що принесло б ліквідність в економіку. Прогнози ринкових аналітиків дуже різняться: деякі кажуть, що до кінця року Bitcoin може впасти до 40 000 доларів після вдвічі або Rally вище 150 000 доларів.

Дивіться також: Bitcoin відновлюється як ціль у 150 тисяч доларів на 2024 рік

Трейдер під псевдонімом Пурдарт дав «примітивний розрахунок», який додав ідею про те, що Bitcoin може впасти після халвінгу. «Якщо припустити, що зрештою майнери продадуть усі видобуті Bitcoin , скорочення середньодобової кількості видобутих Bitcoin з 900 до 450 (54 мільйони доларів США до 27 мільйонів доларів США за поточними цінами) має мати певний ефект — приплив на 189 мільйонів доларів США на тиждень менше, щоб просто KEEP ціну стабільною», він сказав CoinDesk.

Зростання ціни біткойна на 50% цього року, здається, підтверджує ідею, що люди готові ризикувати, хоча це T означає, що трейдери T повинні діяти обережно. Певною мірою ставки цього халвінгу ще більш незрозумілі, ніж будь-коли, через інституціоналізацію та макроекономічні тенденції, дехто стурбований тим, що халвінг відволікає увагу від кінцевої місії Bitcoin.

«Це дивна річ, коли доводиться ставитися до дуже, дуже створених людьми Заходи так, ніби вони є діями природи чи Бога», — Натан Шнайдер , професор медіадосліджень Університету Колорадо Боулдер і автор книги «Керовані простори: демократичний дизайн». для онлайн-життя». «Я прагну того дня, коли мережеві економіки створюватимуться для процвітання Human , а не для довільних параметрів у коді».

Інші, як-от Сара Мейохас, творець біткойна та нещодавньої серії написів і голограм Сатоші Накамото, бачать у халвінгу символ стійкості біткойна. «Коли ми наближаємося до зменшення біткойна вдвічі, я зворушений думкою, що кілька людей можуть сформувати майбутнє цілого покоління лише за допомогою ідей».

Поєднання факторів, включаючи зменшення вдвічі винагороди за блок, вищі витрати, обережні інвестори та все більш переповнений сектор майнінгу, може стати суворою реальністю для майнерів Bitcoin після того, як уполовинення посилить конкуренцію за пошук наступного блоку.

Історично халвінг був благом для ціни Bitcoin, допомагаючи майнерам отримувати значний прибуток. Однак цього разу все по-іншому, оскільки публічним і приватним Bitcoin майнерам доведеться докладати більше зусиль не лише для видобутку наступного блоку, але й для того, щоб переконати інвесторів і Ринки повірити в їх здатність заробляти гроші.

Напередодні цього халвінгу інвестори зустрічають майнерів обережним тоном . Наприклад, цього року акції майнінгових компаній Marathon Digital, Hut 8 і Riot Platforms впали приблизно на 33%, 35% і 46% відповідно. Ризик, пов’язаний з майнінгом Bitcoin, вважається більшим, ніж альтернативні основні способи отримати доступ до Крипто, включаючи спотові Bitcoin ETF, акції, такі як Coinbase (COIN) і широкий індекс CoinDesk 20 , які є менш мінливими.

Читайте також: Bitcoin злетів до історичного максимуму. Так чому шахтарі теж T вибухають?

Щоб мати можливість вижити та процвітати після цього вдвічі, майнерам потрібно буде бути ефективними , генерувати грошові Flow та мати належне управління казначейством, написав генеральний директор CryptoQuant Кі Янг Джу. Він прогнозує, що навіть якщо Bitcoin залишиться на рівні 60 000 доларів, поточний урожай машин для майнінгу стане невигідним для багатьох компаній, що призведе до хвилі банкрутств.

Якщо вони не зможуть швидко розгорнути останнє покоління більш ефективних машин, Джу сказав , що ціна біткойна повинна буде піднятися приблизно до 80 000 доларів, щоб майнери залишалися прибутковими за допомогою майнінгових машин Bitmain S19 XP, які найчастіше використовуються майнерами американських компаній.

Майнери вже почали замінювати свої машини старого покоління на нові ASIC. Однак наявності новітніх Технології може бути недостатньо, щоб заспокоїти інвесторів. Майнери повинні довести, що вони можуть заробляти гроші, ефективно розміщуючи капітал, скорочуючи витрати, знаходячи дешевші джерела енергії та створюючи позитивний грошовий Flow для акціонерів.

Для прибуткових компаній ситуація після утилізації може стати сезоном для злиттів і поглинань. Такі компанії, як Galaxy Digital, з майнінг FARM Helios, найбільшою шахтою з рідинним охолодженням на північному сході, вже скуповують менш ефективні машини, оскільки дешева електроенергія в Західному Техасі робить вигідним використання застарілих мікросхем.

Це ще не все приреченість. Комісії за транзакції все частіше стають суттєвим внеском для майнерів. Історично склалося, що майнери отримували левові частки прибутку від винагород за блоки. Однак у зв’язку зі збільшенням кількості способів використання блокчейну Bitcoin — особливо через протокол Ordinals — майнери отримують більше завдяки збільшенню комісій.

Іншим варіантом, який деякі майнери вже почали включати у свій бізнес-план, є диверсифікація за рахунок інших джерел доходу, таких як перепрофілювання існуючих центрів обробки даних для розміщення обчислювальних ресурсів для штучного інтелекту або хмарних обчислень.

Читайте також: Халвінг Bitcoin — це момент «покажи мені гроші» для майнерів

У той час як інші вважають падіння доходів потенційно істотним для майнерів, деякі експерти вважають, що наслідки будуть відносно приглушеними порівняно з попередніми роками. Деякі, як-от Колін Харпер, дослідник і автор індексу хешрейту Luxor Technology , вважають, що це може бути перший рік, коли хешрейт біткойна чи кількість енергії, що витрачається на безпеку мережі, не знизиться , оскільки ціни залишаються такими високими.

«Очевидно, що рентабельність майнінгу T буде такою хорошою після удвічі, як зараз, але вона T буде жахливою», — сказав CoinDesk Колін Харпер, дослідник і автор індексу хешрейту Luxor Technology . «І якщо новий протокол взаємозамінних токенів Runes значно вплине на комісії за транзакції, тоді маржа буде достатньо здоровою, щоб KEEP майнерів з вищими витратами онлайн довше».

Як згадувалося, NFT-подібні написи, які стали можливими завдяки запуску протоколу Ordinals, змінили гру для Bitcoin. Це не тільки змінило економічний ландшафт для майнерів, але й відновило інтерес розробників до першої Криптовалюта, яка в останні роки програвала мережам, таким як Ethereum і Solana.

Цей халвінг також призведе до запуску протоколу Runes, створеного творцем Ordinals Кейсі Родармором. Система, яка дозволить створювати, карбувати та передавати токени на Bitcoin , планується запустити одразу після халвінгу з метою надання більшої користі Bitcoin — місії, яка почалася з попереднього створення Rodarmor, Ordinals.

Rodarmor описав Runes як місце для монет-мемів на Bitcoin, але з більшою простотою та ефективністю, ніж наразі забезпечується стандартом токенів BRC-20. Уже кілька проектів Runes планується приурочити до запуску нового протоколу.

Хоча в попередні роки халвінги не призводили до економічної атаки на Bitcoin (наприклад, атака 51%), є деякі побоювання, що нижча прибутковість може призвести до відключення достатньої кількості майнерів, що це стане теоретично можливим. Наприклад, хешрейт біткойна знизився на 15% після халвінгу 2020 року, на 5% після халвінгу 2016 року та на 13% після 2012 року, тому Bitcoin став менш безпечним.

«Халвінг — ONE з найдурніших частин розробки Bitcoin . Якщо ви збираєтеся зменшувати субсидії з часом, правильний спосіб робити це поступово, а не шокувати систему кожні чотири роки», — сказав CoinDesk легендарний розробник Bitcoin CORE Пітер Тодд. «На щастя, гонорари стають вищими, тому ризик мати зменшується. Сподіваюся, ONE піде добре».

Дивіться також: Як халвінг Bitcoin може вплинути на безпеку мережі

Rodarmor та інші бачать, що руни важливі для екосистеми Bitcoin після того, як удвояться, оскільки вони можуть викликати додатковий попит на блоковий простір, тим самим зміцнюючи економіку майнінгу. Проте вищі комісії за перевірку транзакцій можуть допомогти компенсувати менший дохід від винагороди за блокування та KEEP хешрейт вищим.

«Я б T виступав за зміну графіка халвінгу, але якби я збирався розробляти Bitcoin з нуля, я б, мабуть, не вибрав такий швидкий занепад», — сказав Родармор CoinDesk. «Але ви T йдете на війну з армією, яку хочете, ви йдете на війну з армією, яка у вас є. І це Bitcoin, який у нас є».

Деякі куточки Bitcoin спільноти сперечалися щодо Ordinals через перевантаження мережі та різке зростання плати за користувачів, з чим, ймовірно, зіткнеться Runes, якщо він виявиться успішним.

«Я T думаю, що найкращим і найефективнішим варіантом використання Bitcoin є руни; я вважаю, що це сам Bitcoin як нейтральна мережа доставки вартості», — сказав Родармор. «Однак я вважаю, що добре створювати джерела попиту на транзакції Bitcoin , тому що в кінцевому рахунку це сприяє безпеці мережі».

Якщо все піде добре, може не мати значення, чи враховується ціна Bitcoin .