Что произойдет, если SEC классифицирует ETH как ценную бумагу? (Только неправильные ответы)

Вчера стало известно, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), вероятно, планирует реклассифицировать собственный токен Ethereum, ether {{ETH }}, в качестве ценной бумаги. Не все верят в это, и до сих пор Комиссия по ETH бумагам и биржам (SEC) T окончательный ответ на вопрос о том , ведется ли расследование в отношении Ethereum Foundation . безопасность.

Это отрывок из информационного бюллетеня The Node, ежедневного обзора самых важных новостей о Криптo на CoinDesk и за его пределами. Вы можете подписаться на получение полной рассылки здесь .

Ряд юристов по цифровым активам заявили, что «добровольное расследование», которое Ethereum Foundation провел в своем репозитории Github, не является поводом для беспокойства. Вызов в суд Криптo компаний — обычное дело в этой отрасли. А «канарейка» Ethereum Foundation — отсылка к «канарейкам в угольных шахтах», которая указывает на то, проверяло ли правительство веб-сайт — в конечном итоге пришлось отключить.

«Из того, что было публично раскрыто до сих пор, очень трудно понять характер правительственного запроса, который был отправлен в Ethereum Foundation, или является ли Фонд объектом этого расследования», — Престон Бирн, управляющий партнер Byrne. & Storm, PC, сообщил CoinDesk по электронной почте.

Бирн заявил, что «маловероятно», что Ethereum Foundation «является объектом расследования». Однако, учитывая, что расследование продолжается, остается несколько вопросов. Например, пока неясно, почему именно SEC подала в суд на создателей Ethereum почти через 10 лет после его запуска и после того, как в сети накопились сотни миллиардов долларов .

Относится ли расследование к первоначальному предложению монет и распределению токенов Ethereum или к переходу на модель безопасности ставок? Как получается, что регулятор рынка ценных бумаг США обладает юрисдикцией над организацией, базирующейся в Цуге, Швейцария? Будет ли Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), которая наблюдает за бурно развивающимся рынком фьючерсов на ETH , дать отпор?

Что касается того, почему Криптo спрашивают об их отношениях с Ethereum Foundation, Бирн предложил две вероятные причины: либо SEC пытается классифицировать ETH как ценную бумагу, чтобы заставить американские спотовые биржи исключить токен из списка, либо поддержать это аргумент в пользу отказа в столь востребованных спотовых биржевых фондах эфира (ETF).

Ни одна из мотиваций «обязательно не потребует от SEC возбудить против фонда принудительные меры», добавил Бирн.

См. также: Почему SEC T следует классифицировать ETH как ценную бумагу | Мнение

Но скажем, есть иск. Скажем , ETH — это ценная бумага (несмотря на веские причины говорить «нет»). Что именно происходит тогда? Ethereum — второй по величине блокчейн по стоимости (414 миллиардов долларов в сегодняшних ценах) и дом для большинства наиболее часто используемых инструментов в индустрии цифровых активов — классификация ETH как ценной бумаги, скорее всего, вызовет хаос. При таком большом ходе совершенно непредсказуемо, куда в конечном итоге упадут карты.

ONE из наиболее маловероятных ответов заключается в том, что Ethereum, который перешел на алгоритм доказательства доли , который вознаграждает токены пользователям, которые блокируют свои токены для защиты сети , может вернуться к модели майнинга, впервые предложенной Bitcoin. Это само по себе маловероятно; Разработчикам Ethereum из Ethereum Foundation и за его пределами потребовались годы, чтобы переключиться на стейкинг.

Виталику Бутерину пришла в голову идея создания Ethereum в 2013 году, и уже тогда он полагал, что блокчейну, скорее всего, придется переключиться на стейкинг, «консенсусную модель», которая в то время находилась в зачаточном состоянии. И только в 2020 году, через пять лет после фактического запуска сети, первый ощутимый шаг к стейкингу Ethereum был сделан с запуском цепочки Beacon .

Разработчики Ethereum развернули и перенастроили ряд тестовых сетей, чтобы поэкспериментировать с переходом на стейкинг в течение нескольких лет, и «разделение», вероятно, займет столько же времени.

Частично проблема, помимо масштабирования и экономической выгоды от размещения ставок, заключается в том, что майнинг — это намеренно энергоемкий процесс, с ONE разработчики были рады попрощаться. Предполагается, что после «слияния» потребление энергии Etheruem снизилось на 99% , что опровергло критику воздействия криптовалюты на окружающую среду.

«Я не могу предвидеть какой-либо результат, как вы указываете, который привел бы к чему-то вроде слияния», — сказал CoinDesk Пол Броуди, глава блокчейна EY.

Ethereum — это Ethereum , а Ethereum Classic — это Ethereum Classic, даже если Ethereum Classic (ETC) фактически поддерживает «исходную, неизмененную» историю блокчейна. Но что, если Ethereum Classic, из которого произошел форк Ethereum , станет конической цепочкой? Это, безусловно, было бы более простым решением, чем «Разделение», учитывая, что сеть уже работает.

Конечно, Ethereum Classic пережил ряд реорганизаций, разрушающих веру, но повторное принятие влюбленного брата Ethereum могло бы ответить на очевидные опасения председателя SEC Гэри Генслера по поводу ставок. То же самое можно сказать и об альтернативе альтернативному Ethereum: EthereumPoW (ETHW), форке, который был запущен во время слияния для сохранения доказательства работы.

Ни ETC , ни ETHW не сильно сплотились на новостях о потенциальном расследовании SEC, что указывает на то, что их быстрое принятие маловероятно. Но это не невозможно. В конце концов, Бутерин признал, что ETC была «совершенно хорошей сетью».

ONE из заметных недостатков этого подхода, среди многих других, является то, что основатели Etheruem, скорее всего, будут поддерживать огромные доли в токенах ETC или ETHW , что отражает состояние их активов ETH на момент двух форков. Неясно, обеспокоена ли SEC выпуском токенов Ethereum, в результате которого ценные токены были переданы команде основателей и Ethereum Foundation. Однако в прошлом агентство заявляло, что такие выплаты напоминают инвестиционные контракты .

Армия XRP ждала такого момента уже много лет. Хотя конфликт не так заметен, как Ethereum против Solana или Bitcoin против всех, многие сторонники XRP абсолютно презирают Ethereum. История здесь, вероятно, берет свое начало от Билла Хинмана, бывшего главы отдела корпоративных Финансы SEC, заявившего, что ETH не является ценной бумагой, поскольку он «достаточно децентрализован». Армия XRP , поддерживающая свой собственный проект, рассматривает это вмешательство как несправедливый выбор победителей на рынке Криптo , отдавая предпочтение ONE проекту для особого рассмотрения и подавляя другие, которые выглядят очень похоже.

На протяжении многих лет сторонники XRP , в том числе генеральный директор Ripple Labs Брэд Гарлингхаус , утверждали, что Ethereum «контролируется Китаем»; что Виталик Бутерин может быть кооптирован Коммунистической партией Китая; и что сама сеть была тщательно отобрана властями США для WIN . Конечно, Бутерин T WIN никакой пользы, ответив на эти обвинения, назвав XRP «дерьмовым монетой».

См. также: Почему армия XRP продолжает сражаться

ONE из особенностей XRP заключается в том, что, в отличие от большинства криптовалют, вокруг этого актива на самом деле существует небольшая юридическая ясность после того, как Ripple Labs дала отпор в суде против SEC и добилась нескольких уступок от председательствующего судьи . XRP сам по себе не является ценной бумагой, и биржевые сделки с ним не являются сделками с ценными бумагами, хотя программные продажи Ripple квалифицированным покупателям были инвестиционными контрактами, постановил судья.

«Именно характеристики продажи или предложения о продаже делают что-то инвестиционным контрактом, а не обязательно, какая это Криптовалюта . ETH продается на публичных биржах без рекламы», — рассказала CoinDesk Криста Лазер, профессор права в Университете штата Кливленд. «Комиссия по ценным бумагам и биржам, скорее всего, нацелена только на вознаграждение за стейкинг, но ей нужно будет продемонстрировать, что есть центральный промоутер.

Фактически, ONE из возможных результатов преследования SEC ETH является еще одна крупная потеря для агентства в суде. Как заявил вчера бывший комиссар CFTC Брайан Квинтенц, SEC уже косвенно заявила, что ETH является товаром после того, как разрешила запуск фьючерсов на ETH и фьючерсных ETF на ETH в США. лет, что ETH не является ценной бумагой.

Добавьте к этому растущее признание того, что SEC Генслера была несправедлива в своей юридической борьбе с Криптo . Вместо разработки всеобъемлющих правил, которые фактически учитывают различия между децентрализованными протоколами и традиционными способами ведения бизнеса, он запускает иск за иском против компаний, которые увеличивают, а не уменьшают ценность экономики США.

Этот «закон»T всегда срабатывал для Генслера. Совсем недавно федеральный судья США назвал SEC «грубым злоупотреблением властью» за «намеренное увековечивание лжи» в споре с Криптo DEBT Box. из многолетнего отрицания агентства о том, что спотовые Bitcoin ETF «произвольны и капризны».

Вкратце: если это правда, что SEC пытается обосновать отказ в спотовых ETH ETF, преследуя базовый актив, то лучше иметь веское обоснование.