Сможет ли Bitcoin -ETF BlackRock лишить BADGER духа?

Для чего нужен Bitcoin ?

Благодаря множеству недавних заявлений известных финансовых компаний, предлагающих продукты Bitcoin ( BTC ), вырисовывается угроза институционализации крупнейшей и наиболее значимой Криптовалюта . Это придаст актуальность этому вечному, до сих пор нерешенному вопросу о его цели.

Вы читаете «Переосмысление денег» — еженедельный обзор технологических, экономических и социальных Мероприятия и тенденций, которые переопределяют наши отношения с деньгами и трансформируют глобальную финансовую систему. Подпишитесь, чтобы получать полную рассылку новостей здесь .

Является ли Bitcoin альтернативным средством сбережения, подобно золоту, цена которого по отношению к доллару обусловлена ​​его привлекательностью в качестве защиты от обесценивания бумажных валют? (Мы могли бы назвать это точкой зрения Майкла Сэйлора .)

Является ли это платежным средством для людей, которые по какой-либо причине лишены доступа к финансовой системе? (Возможно, точка зрения Сальвадора .)

Это инструмент активистов, механизм оспаривания власти? ( Точка зрения Фонда прав Human .)

Или лучше рассматривать его с более открытым мышлением, рассматривая его как непреодолимую платформу для ведения учета, на которую пользователи могут записать широкий спектр ценного контента? ( Точка зрения Taproot Wizards. )

Мне нравится думать, что ответ — «все вышеперечисленное».

Но если Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрит недавно поданные заявки на биржевые фонды (ETF) компаний BlackRock , WisdomTree или Invesco (что, по общему признанию, является большим «если»), учитывая прежнее упрямство SEC , и если она проявит поддержку нового Криптo биржа EDX от Fidelity, Charles Schwab, Citadel и других финансовых тяжеловесов, эта либеральная, всесторонняя формулировка, скорее всего, будет получать меньше эфирного времени.

Финансовые консультанты, предлагающие эти продукты основным клиентам, захотят рассказать простую историю. Вопрос: какой?

Возможно, самый честный путь — просто описать Bitcoin как некоррелированный актив, цена которого с течением времени меняется независимо от других активов, обеспечивая большую стабильность разнообразному портфелю активов и сохраняя ценность, когда акции, облигации или сырьевые товары падают.

Но это будет неудовлетворительно для финансовых консультантов и их клиентов с Мейн-стрит. Хотя к настоящему времени они уже хорошо обучены мыслить в терминах диверсификации и защиты от рисков, обычно за этим стоит история, основанная на событиях. Например: когда надвигается рецессия и прогнозируемая прибыль падает, снижение стоимости ваших запасов акций с переменным доходом будет уравновешиваться воздействием активов с фиксированным доходом, таких как облигации.

Именно здесь обычно применяется история «хеджирования инфляции» для Bitcoin . Но это ONE сказать. Потери криптовалюты в 2022 году, когда инфляция ударила по заднице мировой экономики, бросили вызов популярному краткосрочному пониманию того, что цена инструмента хеджирования инфляции должна расти, когда рост потребительских цен ускоряется.

С другой стороны, в долгосрочной перспективе идея хеджирования инфляции в Bitcoin остается верной. Благодаря 150-кратному приросту за последнее десятилетие, Bitcoin помог долгосрочным держателям компенсировать продолжающееся истощение покупательной способности доллара более эффективно, чем любые другие инвестиции, которые были им широко доступны.

Проблема в том, что финансовая индустрия хочет иметь краткосрочную историю – в конце концов, финансовые специалисты обычно вознаграждаются на основе квартальных результатов. Он хочет иметь возможность сказать, что если X сделает Y, то Bitcoin сделает Z. И это не так уж и предсказуемо.

Тем не менее, я подозреваю, что Уолл-стрит будет склоняться к точке зрения Сэйлора. Ему необходимо найти какую-то историю – хотя многие инвесторы ETF с радостью могли бы делать ставки на Bitcoin «на увеличение числа», не заботясь о том, почему его цена должна вырасти, эта жестко регулируемая отрасль T может представить ситуацию как голую азартную игру – и в долгосрочной перспективе термин «идея средства сбережения» ONE наиболее приемлемым.

См. также: Что нужно Биткойну для хеджирования инфляции: больше времени | Мнение

Легче всего рассказать историю о «цифровом золоте», ONE готовую аналогию, знакомую инвесторам США, идею актива, который может функционировать независимо от денежно-кредитной Политика. (Скептики, естественно, возродят вышеупомянутый опыт 2022 года, когда цена биткойна снизилась, а цена золота выросла на фоне роста ожиданий повышения ставок Федеральной резервной системы. Лоточникам ETF с Уолл-стрит просто придется протолкнуть все это с помощью долгосрочной истории о покупке и удержании пенсионные стратегии.)

ONE из причин, по которой это важно, заключается в том, что эта история поможет диктовать Политика. Если Bitcoin будет рассматриваться исключительно как инструмент хеджирования для инвесторов, Bitcoin будет способствовать продолжающемуся регулированию в Вашингтоне , Криптo Колумбия . возможно, эфир – эта формулировка укрепит другие позиции регулирования, которые могут косвенно ограничить рост использования биткойнов, если не его цены.

Наиболее важные из них связаны с Политика конфиденциальности, правилами «знай своего клиента» (KYC) и т. FORTH. Если истеблишмент признал Bitcoin формой денег – в дополнение или вместо того, чтобы рассматривать его как инвестиционный инструмент – тогда аргументы в пользу обеспечения большей Политика конфиденциальности становятся более весомыми. Но если разговоры в США теперь будут еще более интенсивно строиться вокруг инвестиционной стратегии сбережения стоимости, людям будет труднее спорить против более жестких требований KYC со стороны регулирующих органов.

В конце концов, этим инвестиционным институтам, для которых соблюдение таких правил является нормой, нечего терять от поддержки такого рода надзора. (И можно многое выиграть, если потребительский спрос будет таким сильным, как предполагают некоторые финансовые учреждения, даже в разгар медвежьего рынка. )

Это T очень хорошая новость для миллионов людей, которые хотят, чтобы протокол Bitcoin стал инструментом финансовой доступности или чтобы люди, живущие в репрессивных системах, могли безопасно перемещать деньги.

Это также не очень хорошо для нового поколения разработчиков, работающих над токенами на основе биткойнов, таких как проект Taproot Wizards, подобный невзаимозаменяемым токенам (NFT), построенный на протоколе Ordinals, или новые токены BRC-20 . KYC на уровне биржи препятствует широкому глобальному охвату таких инновационных проектов – особенно если такие инициативы, как «правило Криптo » Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег, найдут лазейку, позволяющую косвенно навязать правила отчетности на кошельки с самостоятельным хранением.

Но давайте сделаем глубокий вдох. По словам фанатов, которые считают его « BADGER денег», в конце концов, «Bitcoin все T ». Сеть будет KEEP работать, блок за блоком, независимо от того, что Вашингтон или Уолл-стрит хотят делать с инвестициями и обменом своих токенов.

Протокол Биткойна невозможно остановить. Фактически, если ETF будут одобрены и в Bitcoin вырастут массовые инвестиции, что приведет к росту цены и привлечению большей мощности хеширования в сеть майнинга, предложение безопасности по цене атаки, лежащее в основе протокола Bitcoin , — суть его «неудержимости». -ность» – становится только сильнее.

Получив этот неостанавливаемый и не подлежащий цензуре протокол с открытым исходным кодом, новаторы собираются делать то, что они всегда делают: внедрять инновации. Поэтому неизбежно найдутся обходные пути для всего этого. Появятся новые способы взаимодействия со всеми другими вариантами использования Bitcoin , не попадая в ловушку нормативных ограничений Вашингтона и Уолл-стрит.

См. также: Bitcoin стал победителем во время банковского кризиса в США, но неликвидность не позволяет ему стать хеджированием в долларах США | Мнение

Таким образом, главный вывод из этой институционализации заключается в том, что она знаменует собой обострение продолжающейся битвы в кошки-мышки между Bitcoin, который хочет бросить вызов ярлыкам и традиционным ролям, и финансовым истеблишментом, который хочет определять его и тем самым контролировать. это.

В конечном итоге, на мой взгляд, победителем станет мышь (или, если хотите, BADGER или канализационная крыса ).