Крах банковской системы США T обязательно делает Криптo заслуживающей доверия

Мир спасен в «Супермене: Фильм», когда (внимание, спойлер) наш одноименный герой летает по миру так быстро, что поворачивает время вспять и отменяет стечение катастрофических Мероприятия , когда ядерная ракета взорвалась в разломе Сан-Андреас. (Подождите, он мог делать это все время?)

Такой поворот Мероприятия, возможно, показался знакомым, как и наш коллективный вздох облегчения, когда Министерство финансов, Федеральная резервная система и Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) объявили 12 марта о чрезвычайных мерах, направленных на «укрепление доверия к банковской системе США». после драматического закрытия банка Silicon Valley Bank (SVB).

Джесс Ченг — партнер нью-йоркского офиса Wilson Sonsini Goodrich & Rosati и бывший старший советник Совета управляющих Федеральной резервной системы в Вашингтоне, округ Колумбия. Эми Кайацца — партнер по ценным бумагам, финансовым технологиям и блокчейну в Wilson Sonsini Goodrich & Rosati. Офис Розати в Вашингтоне, округ Колумбия.

Существует ли такой deus ex machina Криптo или может ли? Должно ли это быть? Заголовки новостей Silicon Valley Bank (SVB) не вращались вокруг Криптo. Тем не менее, Криптo сообществу следует принять важные уроки, особенно учитывая, что недавняя нестабильность в банковской системе вновь вызвала крики о том, что децентрализованное Финансы может решить многие проблемы, возникающие в традиционных банковских и действующих финансовых системах.

SVB был закрыт 10 марта Калифорнийским департаментом финансовой защиты и инноваций, а FDIC была назначена управляющим . Среди мер, объявленных в воскресенье, были действия, предпринятые для того, чтобы позволить FDIC завершить решение проблемы SVB таким образом, чтобы «полностью защитить всех вкладчиков, [так что] вкладчики будут иметь доступ ко всем своим деньгам, начиная с понедельника, 13 марта» (выделено автором). ).

Даже депозиты, превышающие страховой лимит FDIC в размере 250 000 долларов, не понесут убытки в соответствии с этой мерой. Signature Bank, который также был закрыт в тот же день Департаментом финансовых услуг Нью-Йорка, а FDIC была назначена управляющим , получил аналогичный режим, при котором все вкладчики должны были быть возмещены.

Любые убытки фонда страхования депозитов FDIC, направленного на покрытие этих незастрахованных депозитов, будут возмещены за счет специальной оценки банков. Другими словами, стоимость обеспечения целостности клиентов SVB и Signature Bank упала непосредственно на банковскую отрасль в целом: не на клиентов и не на налогоплательщиков. Регуляторы вмешались, но они твердо возложили финансовую ответственность за защиту вкладчиков на частный сектор.

См. также: Потенциальные покупатели Signature Bank должны согласиться отказаться от всего Криптo : отчет

Важно отметить, что в воскресенье было объявлено о второй мере. Федеральная резервная система также создала новую кредитную систему, чтобы помочь банкам иметь возможность удовлетворять потребности своих вкладчиков, при этом Министерство финансов предоставило до 25 миллиардов долларов в качестве поддержки. Фонд предлагает кредиты на срок до ONE года под определенные ценные бумаги, включая долгосрочные казначейские облигации США и ипотечные ценные бумаги, поддерживаемые государством, рыночные цены которых резко упали из-за роста процентных ставок. Важно отметить, что эти активы будут оцениваться по номиналу, а не по рыночной стоимости. В результате банку, отчаянно нуждающемуся в ликвидности, не придется продавать свой портфель долгосрочных ценных бумаг с убытком; он мог бы заложить этот залог для кредита по номинальной стоимости.

ФРС может поддержать этот механизм ликвидности, потому что он особенный. Как и любой баланс, баланс ФРС состоит из активов с ONE стороны и равных обязательств с другой, но ФРС может расширять свой баланс способами, T другим организациям, а деньги центрального банка уникальны тем, что служат основой. для безопасности и эффективности платежной системы США в целом.

Еще неизвестно, достаточны ли меры, объявленные в воскресенье, чтобы успокоить инвесторов, вкладчиков и рынок в целом. Точно так же, как система банковского надзора и регулирования в США , возможно, находится на перепутье , так же может оказаться и Криптo .

Задача для размышления: может ли Технологии воспроизвести на Рынки Криптo уникальных полномочий центрального банка ФРС, подкрепленные полной верой и кредитом правительства США?

Возможно, в какой-то степени. T обязательно быть центральным банком или министром Финансы (или Суперменом), чтобы разработать четкие, хорошо выверенные схемы распределения убытков. Для сравнения: концепция распределения убытков уже является фундаментальным принципом платежных систем, поскольку бремя непредвиденных операционных потерь должно лежать на поставщиках платежной системы, а не на ее пользователях. Криптo могло бы рассмотреть возможность разработки четких, осуществимых юридических условий или системных правил, которые бы использовали этот фундаментальный принцип распределения убытков – помимо операционных потерь и на общеотраслевой основе.

Но, конечно, это не deus ex machina Криптo, которая, казалось бы, находится в философском противоречии с целями децентрализации многих представителей индустрии блокчейнов и Криптo . В конечном счете, хотя Криптo и традиционный банкинг могут якобы конкурировать в сфере финансовых услуг, они живут в принципиально разных реалиях. После краха Terra и FTX не было Супермена, который мог бы наброситься и исправить катастрофические последствия.

См. также: Bitcoin был создан для этого момента / Мнение

Возникший в результате каскад потерь подорвал доверие к Криптo за пределами сплоченного сообщества. В ответ это означает, что само Криптo должно быть единым, бдительным и дисциплинированным – посредством строгих правил, стандартов и протоколов, которые защищают клиентов и укрепляют доверие. Только восстановив это доверие , Криптo сможет получить шанс восстановить свою динамику и получить шанс на массовое внедрение.