Na sexta-feira, a Fundação Uniswap anunciou que estava atrasando uma votação importante sobre a possibilidade de atualizar a estrutura de governança e o mecanismo de taxas do protocolo para recompensar melhor os detentores do token de governança UNI . A organização sem fins lucrativos citou preocupações de uma “parte interessada”, que se acredita ter sido um investidor de capital na organização por trás da maior bolsa descentralizada baseada em Ethereum.

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"Na última semana, uma parte interessada levantou uma nova questão relacionada a este trabalho que requer diligência adicional de nossa parte para uma VET completa. Devido à natureza imutável e à sensibilidade de nossa atualização proposta, tomamos a difícil decisão de adiar a publicação desta votação ”, escreveu a fundação no X (antigo Twitter).

Embora a fundação tenha dito que a decisão foi “inesperada” e tenha pedido desculpas pela situação, este está longe de ser o primeiro atraso na votação sobre a possibilidade de realizar a “troca de taxas” que direcionaria uma quantia modesta de taxas de negociação de protocolo aos detentores de tokens. Também está longe de ser o único momento em que os interesses dos detentores de tokens aparentemente entraram em conflito com os de outras “partes interessadas” no Uniswap.

“ KEEP a comunidade informada sobre quaisquer mudanças materiais e atualizaremos todos vocês assim que tivermos mais certeza sobre os prazos futuros”, acrescentou a fundação.

O Uniswap emitiu o token UNI após o “Verão DeFi” em 2020 para evitar o que foi conhecido como “ataque de vampiro” pelo Sushiswap, que foi lançado com o token de governança SUSHI e rapidamente começou a atrair liquidez. O Sushiswap era visto como relativamente mais alinhado à comunidade, visto que era gerenciado por um DAO e direcionava as taxas de negociação aos detentores de tokens.

A versão 2 do Uniswap continha código que permitiria dividir 0,3% das taxas de negociação pagas aos provedores de liquidez (ou aqueles que contribuem com tokens para serem negociados na bolsa descentralizada), com 0,25% indo para LPs e os 0,05% restantes para Detentores de tokens UNI . Mas a “troca de taxas” nunca foi ativada.

Surgiram novamente negociações sobre a ativação da troca de taxas com o lançamento do Uniswap V3. GFX Labs, Maker do Oku, uma interface front-end para Uniswap, propôs um plano que testaria a distribuição de taxas de protocolo em alguns pools no Uniswap V2 que receberam muita atenção. Mas as negociações acabaram fracassando, em parte devido a preocupações de que a ativação pudesse afastar os LPs e a liquidez da plataforma, bem como a temores jurídicos.

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Uma das principais preocupações na época era que a mudança de taxas poderia ter implicações fiscais e de valores mobiliários para a UniDAO, uma vez que estaria essencialmente pagando um tipo de dividendo baseado em receitas aos detentores de tokens.

Não está claro exatamente a que preocupações a Fundação Uniswap estava respondendo ao decidir adiar mais uma vez a votação. Gabriel Shapiro, um proeminente especialista jurídico em Cripto, escreveu que este é outro exemplo de protocolo DeFi que trata os detentores de tokens como cidadãos de “segunda classe” cujos desejos estão subordinados a um grupo menor de partes interessadas.

Argumentos semelhantes foram apresentados no final do ano passado, quando o Uniswap Labs impôs uma taxa de negociação de 0,15% em seu site e carteira front-end – a primeira vez que o grupo de desenvolvimento procurou monetizar diretamente seu trabalho. A taxa se aplica apenas a produtos mantidos pelo Uniswap Labs, e não ao protocolo de troca em si, mas veio após um aumento de US$ 165 milhões.

Não há razão para ser completamente cínico aqui e sugerir que a mudança de taxa codificada para recompensar os detentores de tokens UNI nunca será implementada. Os detentores de tokens Uniswap Labs e UNI são entidades distintas com interesses próprios; idealmente, ambos estariam alinhados para fazer o que é melhor para o próprio protocolo

Mas se há uma lição a ser aprendida no DeFi, é que os detentores de tokens nem sempre têm a palavra final.