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A narrativa
A excitação relativamente a um ETF spot de Bitcoin – um produto financeiro regulamentado que daria aos investidores institucionais e de retalho uma exposição mais fácil ao preço do bitcoin sem exigir que investissem diretamente no ativo – continua a crescer.
Por que isso importa
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) enfrenta o prazo de 10 de janeiro para aprovar um pedido da Ark 21 Shares. É amplamente visto como a data final até a qual a SEC pode aprovar ou rejeitar mais de uma dúzia de pedidos pendentes.
Dividindo
Vários sinais apontam para uma aprovação num futuro NEAR – como reuniões contínuas entre funcionários da SEC, bolsas e possíveis emissores, bem como uma enxurrada de registros.
A equipe da SEC se reuniu com representantes dos mercados que desejam listar os produtos – Bolsa de Valores de Nova York, Nasdaq e Cboe Global Markets – na tarde de quarta-feira, disse um indivíduo ao CoinDesk.
A Fox Business informou pela primeira vez que as reuniões estavam ocorrendo, dizendo que os advogados da Divisão de Negociação e Mercados da SEC se reuniram com representantes das bolsas.
Nas últimas semanas, a equipe da SEC também se reuniu com os emissores para abordar vários aspectos de seus registros S-1, incluindo fazer com que todos os emissores usassem um modelo de criação e resgate de dinheiro em vez de em espécie.
A criação de dinheiro significa o que parece: os participantes autorizados comprarão ações dos ETFs dos emitentes utilizando dinheiro, em vez de adquirirem diretamente o ativo subjacente.
Empresas como BlackRock e Grayscale argumentaram perante a SEC que o regulador deveria se sentir confortável e permitir a criação em espécie. O professor associado da Universidade de Georgetown, James Angel, argumentou de forma semelhante, numa carta ao regulador, que apenas permitir a criação de dinheiro acabaria por acrescentar taxas e outras fricções às várias partes.
Um indivíduo familiarizado com os esforços de um emissor disse à CoinDesk no mês passado que os emissores estavam se reunindo com a SEC para convencer o regulador a permitir criações em dinheiro e em espécie.
“Se você oferecer dinheiro e em espécie, terá mais participantes no mercado, spreads mais reduzidos no ETF, rastreamento mais próximo dos ativos subjacentes… e maiores proteções aos investidores”, disse o indivíduo.
No entanto, o indivíduo também observou que pode haver alguns motivos pelos quais a SEC pode não querer permitir criações em espécie neste momento, simplesmente devido à forma como as regras existentes estão estruturadas.
A SEC pode precisar atualizar suas regras sobre como as corretoras lidam com transações de custódia antes de poder permitir pagamentos em espécie, sugeriu a pessoa como uma possível razão para a reticência.
“Acho que muitos dos emissores acreditam que T querem que a introdução de um ETF de Bitcoin seja o que força a SEC a atualizar as regras e regulamentos sobre como as corretoras lidam com o Bitcoin”, disseram eles. Este T é um problema intransponível – a SEC poderia permitir que outras empresas intermediárias lidassem com a negociação de criações e resgates em espécie, por exemplo.
Pequenos passos
Também na quarta-feira, a Fidelity apresentou o formulário 8-A , que permite às bolsas listar ações. Embora este formulário T signifique por si só que o produto foi aprovado, é uma etapa processual que deve ser tomada caso a aprovação chegue. Um indivíduo de outro possível emissor disse que sua empresa também teria que preencher o formulário 8-A.
James Seyffart, analista da Bloomberg Intelligence, disse que o pedido é um registro necessário para que as ações comecem a ser negociadas.
“O que realmente ditará as aprovações da SEC são as aprovações 19b-4 e S-1”, disse ele.
A Bitwise apresentou anteriormente um formulário 8-A, de acordo com outro documento da SEC .
“Há duas coisas principais que estou observando e que outros deveriam assistir se estivessem interessados”, disse Seyffart. “Esses ETFs precisam de um pedido de aprovação 19b-4 e de um prospecto completo e eficaz, também conhecido como S-1. Sem essas duas coisas, os ETFs não podem começar a ser negociados.”
Entretanto, vimos vários registos alterados abordando o modelo de criação de numerário e nomeando participantes autorizados.
E aparentemente aproveitando a onda de entusiasmo, o Grupo T-REX (sim, realmente) entrou com um pedido de uma série de ETFs de Bitcoin inversos e de longo prazo, presumivelmente em antecipação à aprovação de um produto de confiança à vista. Nenhuma dessas ações são armas fumegantes, mas todas sugerem uma provável aprovação.
Histórias que você pode ter perdido
- Goldman Sachs de olho no papel do ETF Bitcoin via BlackRock e Grayscale: Fontes : Ian Allison da CoinDesk relata que Goldman está procurando se tornar um participante autorizado para um ou mais dos possíveis ETFs Bitcoin que podem ou não ser lançados este mês.
- BlackRock e Valkyrie nomeiam participantes autorizados, incluindo JPMorgan para Bitcoin ETF : JPMorgan, Jane Street e Cantor FItzgerald já foram nomeados como participantes autorizados para alguns ETFs de Bitcoin que podem ou não ser lançados este mês.
Essa semana
![soc 010324](https://www.coindesk.com/resizer/fMxrl7Fhj1VNeHp5NqK27P5NU7w=/560x368/filters:quality(80):format(jpg)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/coindesk/RLRALN62V5G2JEJHMG67OXCYP4.png)
Essa semana
- Esta semana está tranquila. Na próxima semana, nem tanto.
Em outro lugar:
- (The Wall Street Journal ) Dave Michaels, do Journal, abordou a abordagem da SEC para a regulamentação da criptografia.
![soc twt 010324](https://www.coindesk.com/resizer/JHprS5M7fPoONMNwKXF6FmIhj7Y=/560x581/filters:quality(80):format(jpg)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/coindesk/GQNGNAURW5BH3HRRT2UAI4HIF4.png)
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Vejo vocês na próxima semana!