Esta é a terceira versão deste título que publico neste boletim informativo. E a resposta pode finalmente ser sim: um fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin à vista pode começar a ser negociado nos EUA nas próximas semanas.

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A excitação relativamente a um ETF spot de Bitcoin – um produto financeiro regulamentado que daria aos investidores institucionais e de retalho uma exposição mais fácil ao preço do bitcoin sem exigir que investissem diretamente no ativo – continua a crescer.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) enfrenta o prazo de 10 de janeiro para aprovar um pedido da Ark 21 Shares. É amplamente visto como a data final até a qual a SEC pode aprovar ou rejeitar mais de uma dúzia de pedidos pendentes.

Vários sinais apontam para uma aprovação num futuro NEAR – como reuniões contínuas entre funcionários da SEC, bolsas e possíveis emissores, bem como uma enxurrada de registros.

A equipe da SEC se reuniu com representantes dos mercados que desejam listar os produtos – Bolsa de Valores de Nova York, Nasdaq e Cboe Global Markets – na tarde de quarta-feira, disse um indivíduo ao CoinDesk.

A Fox Business informou pela primeira vez que as reuniões estavam ocorrendo, dizendo que os advogados da Divisão de Negociação e Mercados da SEC se reuniram com representantes das bolsas.

Nas últimas semanas, a equipe da SEC também se reuniu com os emissores para abordar vários aspectos de seus registros S-1, incluindo fazer com que todos os emissores usassem um modelo de criação e resgate de dinheiro em vez de em espécie.

A criação de dinheiro significa o que parece: os participantes autorizados comprarão ações dos ETFs dos emitentes utilizando dinheiro, em vez de adquirirem diretamente o ativo subjacente.

Empresas como BlackRock e Grayscale argumentaram perante a SEC que o regulador deveria se sentir confortável e permitir a criação em espécie. O professor associado da Universidade de Georgetown, James Angel, argumentou de forma semelhante, numa carta ao regulador, que apenas permitir a criação de dinheiro acabaria por acrescentar taxas e outras fricções às várias partes.

Um indivíduo familiarizado com os esforços de um emissor disse à CoinDesk no mês passado que os emissores estavam se reunindo com a SEC para convencer o regulador a permitir criações em dinheiro e em espécie.

“Se você oferecer dinheiro e em espécie, terá mais participantes no mercado, spreads mais reduzidos no ETF, rastreamento mais próximo dos ativos subjacentes… e maiores proteções aos investidores”, disse o indivíduo.

No entanto, o indivíduo também observou que pode haver alguns motivos pelos quais a SEC pode não querer permitir criações em espécie neste momento, simplesmente devido à forma como as regras existentes estão estruturadas.

A SEC pode precisar atualizar suas regras sobre como as corretoras lidam com transações de custódia antes de poder permitir pagamentos em espécie, sugeriu a pessoa como uma possível razão para a reticência.

“Acho que muitos dos emissores acreditam que T querem que a introdução de um ETF de Bitcoin seja o que força a SEC a atualizar as regras e regulamentos sobre como as corretoras lidam com o Bitcoin”, disseram eles. Este T é um problema intransponível – a SEC poderia permitir que outras empresas intermediárias lidassem com a negociação de criações e resgates em espécie, por exemplo.

Também na quarta-feira, a Fidelity apresentou o formulário 8-A , que permite às bolsas listar ações. Embora este formulário T signifique por si só que o produto foi aprovado, é uma etapa processual que deve ser tomada caso a aprovação chegue. Um indivíduo de outro possível emissor disse que sua empresa também teria que preencher o formulário 8-A.

James Seyffart, analista da Bloomberg Intelligence, disse que o pedido é um registro necessário para que as ações comecem a ser negociadas.

“O que realmente ditará as aprovações da SEC são as aprovações 19b-4 e S-1”, disse ele.

A Bitwise apresentou anteriormente um formulário 8-A, de acordo com outro documento da SEC .

“Há duas coisas principais que estou observando e que outros deveriam assistir se estivessem interessados”, disse Seyffart. “Esses ETFs precisam de um pedido de aprovação 19b-4 e de um prospecto completo e eficaz, também conhecido como S-1. Sem essas duas coisas, os ETFs não podem começar a ser negociados.”

Entretanto, vimos vários registos alterados abordando o modelo de criação de numerário e nomeando participantes autorizados.

E aparentemente aproveitando a onda de entusiasmo, o Grupo T-REX (sim, realmente) entrou com um pedido de uma série de ETFs de Bitcoin inversos e de longo prazo, presumivelmente em antecipação à aprovação de um produto de confiança à vista. Nenhuma dessas ações são armas fumegantes, mas todas sugerem uma provável aprovação.

Essa semana

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Vejo vocês na próxima semana!