O que o projeto de lei MiCA pode significar para o futuro da descentralização

Em 10 de outubro, o projeto de lei dos Mercados de Criptoativos (MiCA) foi aprovado, com 28 membros do Parlamento da União Europeia votando a favor. A nova legislação aborda elementos Cripto importantes, como proteção ao consumidor, combate à lavagem de dinheiro (AML), impacto ambiental e responsabilidade empresarial.

O Parlamento Europeu deverá votar o MiCA antes do final do ano, altura em que o projecto de lei se tornará lei dentro de 12 a 18 meses. Infelizmente, a legislação proposta pode significar que muitas entidades Finanças descentralizadas (DeFi) terão dificuldades para operar eficazmente na Europa.

Zac Colbert é um escritor financeiro.

Espera-se que o MiCA entre em vigor em 2024. De acordo com a nova lei proposta, apenas são permitidos ativos indexados ao euro e totalmente garantidos 1:1, basicamente tornando ilegais as stablecoins algorítmicas e aquelas indexadas a qualquer outra coisa.

Além disso, o projeto de lei impõe um limite máximo de 200 milhões de euros no volume diário de negociação – um número muito inferior ao da maioria dos Mercados comerciais. É aqui que o MiCA restringe o potencial das empresas europeias de Cripto tanto para a inovação como para a concorrência.

A UE afirma que o MiCA incentivará a adoção através de regulamentação, mas ativos digitais mais confiáveis, como stablecoins, são restringidos pelo projeto de lei. Mathieu Hardy, do aplicativo de gerenciamento de ativos OSOM, sente que há quase uma discriminação baseada na tecnologia quando se trata de moedas estrangeiras.

“Há um limite para a quantidade de [dólares americanos] tokenizados que podem ser negociados por ativos Cripto , mas não há limites para a quantidade de dólares não tokenizados que podem ser negociados por ativos Cripto ou ativos tradicionais. Esta ampla discriminação de tokens de dinheiro eletrônico em dólares americanos provavelmente tornará as operações dos CASPs [provedores de serviços de ativos Cripto ] mais complicadas, ao mesmo tempo que oferece pouca proteção à soberania monetária.”

Dizer que a regulamentação limitará a inovação é quase redundante agora. Mas o ponto problemático exclusivo do MiCA é a maneira como o projeto de lei molda ativamente o espaço Cripto no futuro. O MiCA foi supostamente escrito com o usuário em mente, mas o texto e a grande quantidade de texto focados nas regras de combate à lavagem de dinheiro (AML) é indicativo de sua verdadeira agenda. Em termos de proteção do consumidor, ter uma estrutura como o MiCA é ótimo, mas quando a proteção do consumidor é alcançada tornando tão caro operar uma empresa de Cripto na Europa que apenas empresas bem estabelecidas podem fazê-lo, o MiCA está prejudicando os consumidores no longo prazo. correr.

“Muito pouco foi feito para garantir que as operações dos CASPs sejam tecnologicamente seguras, mas há muitas disposições em torno do combate à lavagem de dinheiro e à soberania monetária. O que parece um pouco fora de ordem para uma classe de ativos que é adotada principalmente por investidores de varejo e representa cerca de 1% do total de ativos do mundo”, afirma Mathieu.

Certamente nem tudo são más notícias. MiCA faz alguns progressos positivos com Provedores de Serviços de Ativos Virtuais (VASP). VASPs, como bolsas de Criptomoeda , bolsas descentralizadas e plataformas de negociação de balcão (OTC), terão que fornecer uma série de proteções para seus clientes, bem como implementar protocolos para monitorar negociações com informações privilegiadas.

A MiCA faz bem em alinhar os regulamentos das empresas de Cripto com a mesma estrutura que rege os bancos. A UE espera que proporcionar aos consumidores e às empresas proteções jurídicas claras ao interagirem com estas plataformas incentive um maior Flow de capital para o mercado. Muitos acham que a regulamentação confere um ar de legitimidade ao espaço Cripto , de modo que os possíveis investidores são convertidos da consideração para a adoção.

Com a velocidade do mercado, pode ser difícil definir definições precisas no mundo das Finanças descentralizadas, muito menos um conjunto restrito de regras jurídicas que regulam processos financeiros complicados. E o MiCA é culpado disso, ainda sem fornecer esclarecimentos específicos para muitas entidades baseadas em blockchain.

As organizações autônomas descentralizadas (DAO) que são descentralizadas apenas no nome poderiam ter um futuro curto. Numerosas entidades se comercializam como descentralizadas, mas possuem pessoas jurídicas que controlam direta ou indiretamente a organização através de direitos de voto, tokens ou contratos inteligentes.

Indiscutivelmente, as organizações governadas por regras incorporadas no código e registadas na blockchain T precisam de gestores, departamentos de RH e da inevitável burocracia. Os contratos inteligentes sobre os quais são construídos e o livro-razão aberto da blockchain fornecem trilhas de auditoria para as autoridades financeiras.

Os DAOs puristas, bem como os projetos estabelecidos e generosamente apoiados, sobreviverão. Mas as start-ups, as empresas de baixo capital e as organizações que fingem descentralização poderão enfrentar sérias dificuldades no cenário mais restrito e limitado pós-MiCA.

E isso é uma pena, porque no mundo dos ativos digitais, por vezes, o joio pode transformar-se em trigo. Infelizmente, o MiCA pode interromper esses projetos antes que eles tenham uma chance.