Quanto a vantagem do pioneiro é importante para o staking de Cripto ?

A atualização do Ethereum em Xangai tem sido o catalisador para o surgimento de uma nova demanda financeira por derivativos líquidos de apostas, uma classe emergente de ativos também chamada de LSDs. Após um breve período de incerteza sobre a retirada de capital, a participação no staking de Ether (ETH) aumentou 95% no ano passado, para aproximadamente US$ 41,6 bilhões, de pouco mais de US$ 22 bilhões, de acordo com a Dune Analytics.

Este artigo faz parte da "Semana do Staking". Jordi Alexander é diretor de investimentos da Selini Capital e alquimista-chefe da Mantle.

No entanto, em meio à ascensão meteórica do mais recente veículo de investimento das finanças descentralizadas (DeFi), há uma preocupação crescente em relação à consolidação do poder dentro do subsetor nascente, à medida que grandes pools de ETH apostados se acumulam em um pequeno número de participantes. O mercado emergente de Finanças de derivativos líquidos, ou LSDFi, é dominado por um grupo seleto.

Com a descentralização como CORE do ethos blockchain, os defensores mais veementes da Ethereum se uniram na liderança da Tecnologia de validação distribuída para acabar com os temores de centralização. À medida que nos aproximamos da próxima era do onipresente ecossistema de blockchain de contratos inteligentes, o que está por vir para o futuro do staking? E será que a colaboração concertada poderá de facto empurrar a indústria para um futuro mais descentralizado?

Compreender as razões por trás da crescente centralização no mercado de LSD exige um mergulho profundo no panorama mais amplo. A premissa da eficiência do capital e dos rendimentos a longo prazo é um fascínio irresistível tanto para os investidores de retalho como para os investidores institucionais.

O crescimento explosivo da LSDFi, com a sua oferta tripla de maximização de rendimento, liquidez de capital e validação de segurança de rede, tem atraído a atenção dos intervenientes nas Finanças convencionais. Ao mesmo tempo, para os comerciantes cripto-nativos que abordam o Ethereum com um horizonte de longo prazo, a participação ativa no staking serve como o próximo passo lógico.

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Este interesse alimentou a criação de ofertas de serviços especializados de LSD, oferecidas por alguns dos primeiros participantes. Os críticos do mercado nascente do LSD argumentam que este controlo desproporcional por parte de alguns potencialmente sufoca o acesso equitativo e o avanço do mercado.

Após Xangai, a atualização do Ethereum que permitiu aos validadores retirarem seu éter apostado, muitos apostadores retiraram a maior parte de suas recompensas em ETH e migraram para provedores populares de LSD, como Lido e Rocket Pool. Esses players estavam mais bem posicionados para capturar esses fluxos devido ao seu potencial de liquidez imediata por meio de pools em cadeia, utilidade expansiva de tokens de piquetagem líquidos como garantia DeFi e acessibilidade adicional a novas inovações de piquetagem, como EigenLayer .

As questões relacionadas com o risco regulamentar enfrentado pelas bolsas centralizadas incentivaram ainda mais a mudança para fornecedores de apostas líquidas, que ainda não enfrentaram um escrutínio tão intenso. A vantagem de serem pioneiros destes primitivos do LSD, que estabeleceram a infra-estrutura inicial e os pools de liquidez, resultou numa oscilação pendular da distribuição da quota de mercado que foi fortemente ponderada para esses intervenientes.

É importante observar que esta não foi uma orquestração maliciosa. O domínio de jogadores como Lido e Rocketpool está no código, e não no controle – em vez disso, é um resultado natural que fala muito sobre inovações ousadas em terreno desconhecido.

Os esforços para estabelecer uma governação eficaz sobre organizações autónomas descentralizadas (DAOs), que gerem uma série de protocolos Cripto , incluindo o Lido, merecem mais reconhecimento pelas tentativas de desenvolver estruturas robustas para promover a ética descentralizada e auto-custodial , permitindo a neutralidade credível e a inovação sem permissão no Ethereum.

Ao permitir que os usuários implementem estratégias seguras de rendimento composto, juntamente com oportunidades de criação de mercado para fornecer maior potencial de ganhos, os fornecedores descentralizados de LSD, incluindo Rocket Pool, Frax Finanças e Lido, trouxeram mérito significativo ao ecossistema Ethereum , garantindo a cobiçada compra institucional e de varejo. em.

Esses pioneiros fortaleceram a reputação geral do DeFi e da Web3, reduzindo de forma confiável as barreiras de entrada, como capital inicial elevado, períodos de fidelização, complexidades no conhecimento técnico – preenchendo a lacuna para estabelecer de forma substantiva e sustentável um novo sistema financeiro.

Apesar do impulso, a Cripto e o DeFi estão a quilômetros de alcançar a meta de adoção em massa. Ao mesmo tempo, as ameaças aos princípios CORE da descentralização e da autocustódia da criptografia tornam-se mais urgentes à medida que atingem gradualmente a massa crítica. É essencial encontrar um caminho a seguir que preserve a descentralização, tendo em conta as realidades do mercado actual.

O mais recente impulso na Tecnologia de validadores distribuídos fornece um caminho para um ecossistema Ethereum mais descentralizado e resiliente. Mas manter os princípios CORE da criptografia numa indústria em rápida evolução requer uma acção deliberada – não deixar que a concorrência determine completamente onde o mercado irá liderar e promover a cooperação.

Ao reunir os recursos de protocolos descentralizados, soluções de escalonamento de camada 2 (L2) e DAOs, o staking apresenta um imenso potencial para expandir o bolo da Web3 para todos, proliferando inovações LSDFi exclusivas no mercado. Este é outro nível de interoperabilidade, não apenas a nível técnico, mas garantindo que um contingente da indústria continue empenhado na descentralização.

Na frente da construção, é simplesmente mais econômico implantar e manter protocolos DeFi avançados e outros aplicativos de computação intensiva em L2s, que estão vendo um salto no número de stakers e outers de outras atividades LSDFi. As soluções emergentes de escalabilidade da Ethereum (e itens em desenvolvimento, como danksharding ) são uma liberação de pressão para o World Computer.

Ao permitir que os L2s cuidem das necessidades de ferramentas de infraestrutura, suporte ao desenvolvedor e fornecimento de liquidez, as equipes de aplicativos são capazes de consolidar recursos para se concentrarem em estratégias específicas de aplicativos.

Estou firmemente convencido de que o capital líquido permanecerá na LSDFi e, como resultado, os ecossistemas infraestruturais deverão ser construídos para o utilizador, bem como os protocolos. O crescimento e a longevidade entre L2s precisarão, portanto, atender a diversas bases de usuários DeFi, ao mesmo tempo em que simplificarão ativamente as colaborações cruzadas para capitalizar sinergias entre plataformas.

Tomemos como exemplo a tokenização de ativos do mundo real (RWA): este subsetor está ganhando força para casos de uso que estabelecem o equilíbrio entre DeFi e Finanças centralizadas. Trazer o RWA para o domínio do LSD é iminente, pois, tecnicamente, qualquer coisa que produza rendimento e seja acumulável pode se tornar um LSD.

Indo um passo adiante, há potencial para uma stablecoin descentralizada parcialmente apoiada por primitivos LSD e RWA para turbinar uma estratégia de rendimento eficaz e reduzir as dependências dos fornecedores dominantes de hoje. (O ecossistema Mantle está planejando lançar um produto LSD.)

Veja também: Como a governança tokenizada pode tornar o DeFi mais resiliente

Em breve, também veremos integrações de LSD em outros subsetores DeFi, como criminosos e Mercados de opções. Conforme mencionado, os LSDs podem ser produzidos a partir de qualquer ativo gerador de rendimento, o que significa que este mercado pode evoluir em direções imprevisíveis.

Esta versão do Web3 que preserva a descentralização dependerá de fazer com que os usuários participem ativamente de tecnologias governadas por tokens. Isso exigirá que o staking seja mais simplificado para os usuários, aumentando a capacidade de composição em todo o ecossistema, eliminando a assimetria de informações e adotando uma abordagem prática para o que os usuários desejam.

É preciso fazer mais para cultivar uma compreensão diferenciada do usuário sobre a exposição do portfólio de ETH que não seja motivada apenas pelo rendimento, mas que também reconheça a importância do crescimento de longo prazo da classe de ativos antes de apreciar os benefícios dos retornos da aposta .

Com tudo o que foi dito, o DeFi ainda está engatinhando. Novos componentes do DeFi entrarão em ação com mais clareza regulatória e avanços tecnológicos. À medida que o mercado de LSD continua a evoluir, vamos aproveitar esta oportunidade para corrigir o rumo, aderindo aos princípios fundamentais de descentralização do Ethereum, ao mesmo tempo que impulsionamos a acessibilidade e a inovação com prioridade para a segurança.