O que há de errado com o Stablecoin do PayPal?

Graças à WIN histórica da Ripple Labs contra a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em julho de 2023, a atitude geral da indústria de Cripto tornou-se visivelmente mais otimista e otimista. Mesmo que a SEC tenha prometido apelar da decisão.

Portanto, para surpresa de ninguém, as instituições financeiras tradicionais (TradFi) de repente querem um pedaço do bolo das Criptomoeda novamente. Entra o PayPal anunciando o lançamento do PYUSD , uma stablecoin proprietária lastreada no dólar americano no início de agosto.

O problema? O que pretendia ser um marco na adoção do TradFi caiu com um baque entre os nativos da Cripto , e não se deve a alguma vingança pessoal.

Guy Vider é cofundador e diretor de Tecnologia da Kima.

Linha por linha no código do contrato inteligente, o PYUSD apresenta uma série de problemas e vulnerabilidades que colidem diretamente com a estrutura descentralizada da criptografia. Sem abordar estas questões agora, o PayPal abre a caixa de Pandora para que outras instituições sintam que as regras da Cripto T se aplicam a elas, dando-lhes uma licença para refazer a indústria à sua imagem e destruir uma comunidade bem estabelecida.

Antes de mergulhar no código real do PYUSD, vale a pena mencionar o propósito do token: ser comprado apenas no PayPal e (atualmente) vendido de volta apenas ao PayPal. Se isso parece familiar, é essencialmente uma versão Cripto renovada de um jardim murado ou de um ciclo fechado de atividade financeira.

Isso T parece tão horrível, mas dado o histórico de censura do PayPal, encerramentos unilaterais de contas , apreensões de ativos e falta geral de transparência, você estaria certo em questionar um token Cripto controlado por uma entidade que pode roubar seus fundos pelo menor dos motivos. .

Uma ressalva a ser observada também é que essas opiniões são baseadas no contrato PYUSD inicial divulgado no início de agosto, e o código desse contrato pode ser alterado a qualquer momento. Pelo que sabemos, nada mais é do que uma versão beta.

Mas imediatamente ao examinar o código do PYUSD surgem certas vulnerabilidades. Algumas dessas questões são inerentes aos contratos inteligentes, como o congelamento e até mesmo a eliminação potencial de saldos de contas se forem explorados. Isso sem dúvida minaria a confiança na stablecoin e impediria a adoção.

Falando em segurança, T podemos ignorar a função de lista negra da stablecoin. Para ser claro, outras stablecoins líderes, como o USDC da Circle e o USDT da Tether, usam um mecanismo integrado de lista negra para impedir que hackers e criminosos os acessem. Usar uma lista negra é praticamente um padrão da indústria.

A implementação de uma lista negra, no entanto, requer uma ordem governamental ou prova de hack para bloquear fundos – e eles podem ser desbloqueados a qualquer momento caso as circunstâncias mudem.

O código do PYUSD tem uma função chamada “wipeFrozenAddress” que “Limpa o saldo de um endereço congelado e queima os tokens”. Isso significa que os tokens são retirados do usuário e eliminados do fornecimento total de tokens sem recurso, o que é semelhante a jogar notas de dólar em um incinerador.

O PYUSD também possui uma funcionalidade de “pausa” integrada, sugerindo que o PayPal pode interromper transferências ou negociações de seus tokens universalmente a qualquer momento, causando potencialmente uma enorme perda de valor. Imagine se o governo dos EUA pudesse apertar um botão e inutilizar todas as notas físicas de dólar em sua carteira até novo aviso, e você só descobrisse quando tentasse comprar uma xícara de café.

Com o PYUSD, a discrição de confiscar fundos dos usuários permanece exclusivamente nas mãos de uma empresa que demonstrou repetidamente que não pode confiar tal poder.

Veja também: Cripto não significa absolutamente nada sem resistência à censura | Opinião (2022)

Além disso, o recurso “assetProtection” do código ameaça a perspectiva descentralizada da criptografia, ecoando as falhas dentro da TradFi que instigaram o nascimento da Cripto e das Finanças descentralizadas (DeFi), para começar.

Este “vetor de ataque de centralização” serve apenas para posicionar o PYUSD mais como uma versão digital da moeda fiduciária tradicional, em vez da moeda estável descentralizada pretendida que deseja ser.

Deixando de lado as falhas de código, a entrada de um grande player financeiro como o PayPal na arena da moeda estável significa uma mudança notável na postura da TradFi em relação à Cripto.

Considerando a influência do PayPal, não seria surpreendente se outros grandes processadores de pagamentos, que já começaram a mergulhar nas águas da criptografia, tomassem isso como uma deixa para aumentar drasticamente sua busca por empreendimentos semelhantes. Mas seria imprudente simplesmente copiar e colar a proposta do PayPal pelo valor nominal.

No curto prazo, as bolsas de Criptomoeda e outros projetos provavelmente tentarão aproveitar o alcance e a base de usuários descomunais do PayPal, listando ou adicionando suporte para PYUSD. As empresas de Cripto provavelmente experimentarão suas capacidades e tomarão emprestado o simples reconhecimento de nome que o PayPal traz para desviar a atenção para seus próprios produtos.

No longo prazo, no entanto, é provável que aqueles preocupados com a preservação da descentralização possam hesitar em abraçar totalmente o PYUSD em vez de stablecoins mais estabelecidas, regulamentadas ou não regulamentadas devido ao histórico punitivo e à falta de liquidez do PayPal.

Mas mesmo que o PYUSD seja um fracasso, a mudança geral nos sentimentos do TradFi após a mudança da moeda estável do PayPal sinaliza um futuro cada vez mais positivo para o DeFi e a Cripto em geral.

Veja também: Rejeite CBDCs, adote o direito de fazer transações | Opinião

A análise dos recursos codificados no contrato inteligente do PayPal destaca seu insistente e abrangente controle centralizado das finanças dos usuários. Características como as suas determinações exclusivas de “desinformação” e a subsequente discrição exclusiva para impor sanções financeiras são igualmente, se não mais, preocupantes.

Da mesma forma, sua capacidade de transferir todos os fundos das carteiras dos usuários para o PayPal deixa muitos nativos da Cripto hesitantes em adotá-la, vendo-a como antitética aos princípios da Criptomoeda, potencialmente causando hesitação entre os potenciais adotantes.

Em última análise, a incursão do PayPal no mercado de stablecoin mostra o caminho errado para fundir caminhos entre TradFi e o setor Cripto . Para que o PYUSD ganhe força verdadeira e duradoura, o PayPal precisa abordar as preocupações de centralização e garantir sua resiliência contra vulnerabilidades atuais e futuras.