A verdade mais importante sobre mineração de Bitcoin , energia e meio ambiente

Na semana passada, o Greenpeace EUA exibiu animações com olhos de laser do CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, e do CEO da BlackRock, Larry Fink, em arranha-céus de Manhattan, junto com estatísticas chocantes sobre o uso de energia e emissões da mineração de Bitcoin .

O Bitcoin, de acordo com seu bombástico texto publicitário, usa mais energia do que muitos países, emite mais carbono do que milhões de automóveis e sua poluição “SÓ VAI FICAR PIOR, PIOR, PIOR, PIOR!” Quatro PIORES da largura do prédio estavam empilhados verticalmente, caso você T tenha sido persuadido pelos três primeiros.

Esta história faz parte da Semana de Mineração de 2023 da CoinDesk , Patrocinado pela Foundry. Troy Cross é professor de filosofia e humanidades no Reed College, cofundador do Projeto Nakamoto e membro do Bitcoin Política Institute . Você pode Siga lo no Twitter em @thetrocro .

Como ambientalista que estuda a pegada energética da mineração de Bitcoin desde 2011, tenho uma perspectiva radicalmente divergente. Acho que o Bitcoin é uma tremenda promessa como ferramenta para descarbonizar a rede, limpar resíduos de metano e acelerar a eletrificação do aquecimento. Vejo que as emissões da mineração de Bitcoin não estão aumentando, mas sim tendendo a diminuir no futuro. E prevejo que isso tornará a energia mais barata, e não mais cara.

Como é que o Greenpeace EUA e eu chegámos a opiniões tão opostas?

Os críticos do Bitcoin ainda não apreciaram o facto mais importante sobre o impacto do Bitcoin nos sistemas energéticos: a tendência da mineração de Bitcoin no sentido de utilizar apenas a electricidade mais barata do mundo, quando e onde quer que seja. Actualmente, a maioria dos mineiros já paga bem menos de 0,08 dólares por quilowatt-hora (kWh) pela sua electricidade, com algumas taxas reportadas tão baixas quanto 0,02 dólares/kWh .

Mas esses números continuarão a cair nos próximos meses e anos, até que só seja lucrativo extrair Bitcoin com energia gratuita ou quase gratuita.

A seguir, apoiarei primeiro esta afirmação e depois mostrarei que os efeitos da compra de energia quase gratuita Bitcoin são um resultado positivo para os sistemas energéticos e para o ambiente.

Aqui estão alguns fatos indiscutíveis, mas subestimados, sobre o Bitcoin.

Como é que estes factos mostram que a mineração se encaminha para uma utilização quase gratuita de energia?

Primeiro, a uniformidade e disponibilidade dos meios de produção de Bitcoin – ASICs – e a fungibilidade do produto significam que há uma barreira extremamente baixa para entrar neste mercado. Os bitcoins que você produzir serão tão bons quanto os de qualquer outra pessoa e você usará as mesmas máquinas para produzi-los. Então, se for possível extrair um Bitcoin por menos de um Bitcoin , então alguém, em algum lugar do mundo, fará isso, porque as pessoas gostam de dinheiro.

Em segundo lugar, quando o mercado mineiro estiver saturado, os mineiros com as despesas mais elevadas ficarão no limite da rentabilidade – lucro suficiente apenas para fazer valer a pena continuar – e ONE mais se sentirá tentado a entrar no mercado, a menos que consiga melhorar. as despesas daquele mineiro marginal. Se alguma nova mineradora entrar durante a saturação e for lucrativa, então a mineradora marginalmente lucrativa existente sairá do mercado.

Terceiro, os mineiros com acesso a energia mais barata desfrutam de uma enorme vantagem. Se a energia representa 70% do seu custo e você consegue economizar 50% em energia, você acabou de cortar as despesas em 35%, gerando um aumento dramático nas margens. Outras vantagens comerciais também são importantes – firmware, refrigeração, impostos, pessoal, acesso a capital, tempo de atividade, ETC– mas o gorila de 800 libras é a sua conta de luz. Se você tem uma desvantagem significativa em um custo que representa 70% de suas despesas, então, independentemente de suas outras vantagens, seu negócio está em risco; reservas de energia mais baratas serão exploradas em algum lugar do mundo até você hastear a bandeira branca e leiloar seus ativos.

Em quarto lugar, a redução para metade da emissão de Bitcoin , que acontecerá em Abril de 2024, abala violentamente os mineiros menos eficientes a cada quatro anos. Quando se espera que a quantidade total de dinheiro que os mineradores de Bitcoin gastem em todo o mundo em energia diminua quase 50% em nove meses – o que acontecerá, na ausência de uma duplicação no preço do bitcoin ou de um aumento dramático no mercado de taxas – qualquer minerador com pouca ou mesmo moderadas, as margens serão forçadas a encontrar energia mais barata ou perecerão.

Assim, podemos concluir que o Bitcoin tenderá a ser a energia mais barata do mundo. O que se segue disso? Uma implicação imediata é que o Bitcoin não aumentará muito as taxas de serviços públicos para ninguém por muito tempo. Simplesmente não T. Se a entrada dos mineiros de Bitcoin num mercado de eletricidade aumentar significativamente os preços da maioria dos utilizadores, esses preços serão subsequentemente mais elevados do que noutras regiões do mundo e será mais rentável minerar noutro local. Os mineradores da região com energia recentemente cara estarão então em risco.

Além disso, os mineiros, uma vez que são interrompíveis, nunca utilizarão energia nos momentos em que a energia é mais cara – quando custa mais do que um Bitcoin apenas a electricidade para extrair um Bitcoin – por isso nunca contribuirão para os picos de procura dentro de uma rede. Esses picos de procura suportam grande parte da responsabilidade pelas necessidades de infra-estruturas e pelos elevados custos de energia. Embora os mineradores possam aumentar os preços mínimos – não muito significativamente ou serão derrotados! – eles certamente não aumentarão os preços máximos.

Outra conclusão na frente ambiental é muito mais dramática: a energia mais barata do mundo é a energia que ONE, actualmente, quer. Isso significa energia que fica presa no espaço ou é produzida na hora errada. Este excesso de electricidade quase gratuita é principalmente o resultado de uma produção que não se consegue ajustar prontamente às mudanças na carga (nuclear, hídrica, eólica ou solar).

Para uma usina de GAS , se a demanda cair, ONE reduzir o GAS. Mas quando a procura cai durante alguma parte do dia, ou quando a indústria pesada abandona uma região, estas fontes de energia não fósseis também não podem diminuir a sua produção e, consequentemente, os preços caem. Com planos ambiciosos para a implantação da geração renovável, estas bolsas superabundantes de energia eléctrica só se expandirão nas próximas décadas.

Veja também: A mineração de Bitcoin é boa para o meio ambiente e melhor para a rede energética | Opinião

A Bitcoin de energia indesejada produzida por energias renováveis ​​intermitentes no momento errado, ou por instalações nucleares ou hidroeléctricas em Mercados energéticos locais com procura insuficiente, melhora a economia dessas formas de produção de electricidade.

Uma analogia pode ajudar aqui. Suponha que um cliente de uma padaria tenha concordado antecipadamente em comprar uma certa quantidade de doces por dia, a menos que fosse um dia movimentado; nesse caso, ele cancelaria o pedido diário. Suponha que o cliente também concordou em comprar todos os doces não vendidos no final de cada dia. Isso é mineração de Bitcoin .

Assim como o cliente ideal de uma padaria seria regular, mas também respeitoso com outros compradores, os mineiros concordam em comprar uma certa quantidade de energia antecipadamente, de forma previsível, por um preço baixo, mas desligam suas máquinas para dar lugar a outros compradores com lances mais altos durante picos de demanda. E assim como o comprador da padaria fica à espera de produtos assados ​​desperdiçados no final do dia, também os mineradores de Bitcoin com máquinas mais antigas e menos eficientes esperam pela única energia com a qual são lucrativos: os produtos gratuitos.

Em ambos os casos, o vendedor – de pastelaria ou de energia – consegue satisfazer as exigências dos seus clientes, mas também contar com uma receita estável graças a este comprador tão especial e flexível.

Outra consequência da mesquinha compra de energia do bitcoin é que ele é adequado para limpar energia que também é desperdiçada. O metano queimado não rende nenhum dinheiro, mas pode ser usado para gerar eletricidade e minerar Bitcoin. Segue-se que os mineradores de Bitcoin procurarão o GAS queimado, seja em aterros sanitários , em estações de tratamento de águas residuais, fazendas ou campos de petróleo , e aproveitarão, mitigando o que as Nações Unidas chamam de “a alavanca mais forte que temos para desacelerar as mudanças climáticas nos próximos 25 anos”. .”

Finalmente, toda a energia que entra em um ASIC como eletricidade sai como calor. Os mineiros que encontrarem uma forma de vender este calor terão uma vantagem competitiva sobre aqueles que não o fizerem. Isto já está a acontecer numa variedade de ambientes – spas , destilarias , aquecimento urbano – onde faz sentido. E podemos inferir que continuará se for lucrativo.

Em suma, a mineração de Bitcoin é um mercado quase perfeito com margens tendendo a zero, cujo insumo mais significativo é a energia. Dado que a mineração é independente da localização, escalável e flexível, isso acontecerá inevitavelmente onde e quando a energia for mais barata. Isso significa um consumo não rival de energia desperdiçada, que no nosso panorama energético atual é o subproduto inevitável da geração não despachável.

O consumo do que de outra forma seria energia desperdiçada promete ser bom, e não mau, para a economia energética e para as emissões dos nossos sistemas energéticos como um todo, uma vez que melhora a economia da geração de energia não despachável, incentiva a limpeza de desperdiça metano e incentiva a eletrificação do aquecimento.

Todas as inferências que tirei acima têm ressalvas e exceções. A dívida pode permitir que os mineiros operem com prejuízo, pelo que pode acontecer que, no curto prazo, prosperem os mineiros que têm acesso ao capital em vez de energia barata. O risco jurisdicional pode superar a vantagem do preço da electricidade – quem quer uma operação mineira que possa ser confiscada a qualquer momento por um governo corrupto?

Em corridas de alta, os ASICs, ou outras infraestruturas de energia, podem estar em falta, de modo que as margens de mineração permanecem gordas, permitindo aos mineiros o luxo de consumir energia dispendiosa até que a disponibilidade de ASICs e outras infraestruturas seja alcançada.

Além disso, o evento de redução pela metade pode desencadear uma corrida de touros de magnitude suficiente para não conseguir eliminar jogadores ineficientes. Novos projetos de geração elétrica são difíceis de Finanças contra promessas de mineração de Bitcoin , porque a volatilidade do Bitcoin deixa os credores incertos. E a eletricidade barata proveniente de energias renováveis ​​intermitentes acarreta um tempo de inatividade significativo, enquanto os ASICs depreciam a uma taxa constante, representando um desafio para a mineração puramente baseada no excesso de energias renováveis.

Finalmente, os estados subsidiam a energia e regulam os Mercados energéticos de formas que fazem com que a minha análise Econ 101 fracasse localmente – por exemplo, quando as centrais eléctricas alimentadas a carvão são subsidiadas, tornam-se subitamente formas económicas de extrair Bitcoin. Qualquer mercado elétrico pode ser manipulado de tal forma que os mineiros de Bitcoin fixam preços baixos enquanto outros compradores são forçados a pagar mais como resultado do aumento da procura.

Todas essas qualificações são verdadeiras e explicam parcialmente os Eventos que desencadearam uma enxurrada de notícias negativas sobre mineração de Bitcoin nos últimos dois anos. Quando a China proibiu a mineração de Bitcoin durante uma alta histórica de preços, as tarifas elétricas pouco importaram e o dinheiro fácil inundou a indústria de mineração de Bitcoin , levando a uma corrida louca por eletricidade a qualquer preço, sobrecarregando algumas redes locais e mantendo abertas algumas usinas de combustíveis fósseis que estavam programados para fechar.

Mas as qualificações acima são exceções que confirmam a regra. Cada um representa algum tipo de aberração ou falha temporária dos Mercados, que, no longo prazo, deverá dar lugar à marcha incansável em direcção à energia quase gratuita. Nada pode KEEP por muito tempo o consumidor de energia mais portátil, escalável, flexível e sensível ao preço da história longe da energia abundante, quase gratuita e indesejada. É o destino.

Veja também: A redução do Bitcoin pela metade está chegando e apenas os mineradores mais eficientes sobreviverão

É claro que o Greenpeace continuará a argumentar que o Bitcoin é o fim do mundo, ao mesmo tempo que exige mudanças em seu código. Eles demonstraram, numa campanha de décadas contra a energia nuclear, uma vontade de atacar uma Tecnologia que salva o clima, mas é nova e assustadora, com base nas mais escassas evidências.

Mas conversas sérias entre decisores Política e líderes da indústria sobre os impactos da mineração de Bitcoin nos sistemas energéticos e no ambiente devem ter um resultado melhor. Eles devem investigar esta nova Tecnologia a partir do zero, ramificando-se em divergências sobre como a mineração de Bitcoin acontece no confuso mundo real somente depois de atingir um ponto de convergência sobre sua natureza essencial.

Esse ponto de convergência, a base do discurso racional, é o impulso incansável da mineração de Bitcoin em direção a energia mais barata.

O autor gostaria de agradecer a Andrew Bailey e Colin Brown pelos comentários sobre um rascunho anterior.