A Coinbase cresceu rapidamente trabalhando com reguladores dos EUA. Irá se expandir ainda mais ao desconsiderar a SEC?

A Coinbase lançou uma nova bolsa de derivativos nas Bermudas, um ato totêmico que mostra que a maior bolsa de Cripto dos EUA significa negócios quando afirma que as regulamentações de Cripto dos EUA são cada vez mais inviáveis. A bolsa, que tem rivalizado publicamente com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) sobre uma série de questões, recebeu a sua licença para operar no país insular no mês passado, enquanto LOOKS testar as águas internacionais.

Fundada pelo CEO Brian Armstrong em 2012, a Coinbase cresceu e se tornou a segunda maior exchange de Cripto – atrás apenas da Binance , sem sede – em volume de negociação, em grande parte por trabalhar em estreita colaboração com os reguladores dos EUA. A sua IPO em 2021 ocorreu no final de um longo processo de diligência com a SEC, levando muitos a pensar que a agência tinha endossado o seu modelo de negócio. Mas ao longo dos últimos anos, sob o regime de Gary Gensler como presidente da SEC, a empresa encontrou-se num impasse com o regulador.

Este artigo foi extraído de The Node, o resumo diário da CoinDesk das histórias mais importantes em notícias sobre blockchain e Cripto . Você pode se inscrever para receber o boletim informativo completo aqui .

A agência de vigilância bloqueou uma série de novos serviços que a Coinbase queria trazer ao mercado, incluindo um programa de empréstimo de Cripto chamado Earn e uma plataforma de “apostamento como serviço” que ofereceria aos usuários dos EUA pagamentos de rendimento semelhantes a dividendos. Apesar de ter sido solicitada inúmeras vezes a “registrar-se” na SEC como uma bolsa de valores oficial, a Coinbase travou uma batalha de definição sobre quais tokens Cripto contam ou não como títulos (a bolsa afirma que não lista “contratos de investimento”).

A nova Coinbase International Exchange, com sede nas Bermudas, está começando pequena – uma tentativa de ganhar uma fatia da participação de investidores e traders profissionais fora dos EUA. Por escrito, a “bolsa” é basicamente apenas uma API, sem um aplicativo ou site dedicado, Axios relatado . Apenas contratos de derivativos de Bitcoin (BTC) e Ether (ETH) serão oferecidos no lançamento, com opção de alavancagem limitada a 5%.

Mas a nova vertical é também um sinal da perspectiva cada vez mais global da bolsa. Embora a Coinbase tenha operado em toda a Europa e em partes da Ásia, África e América Latina durante anos, recentemente tornou-se mais vocal sobre a construção internacional. Em uma postagem no blog de abril, a bolsa disse que começou a conversar com reguladores financeiros em Abu Dhabi (que está construindo uma sandbox de tecnologia Cripto/fintech), enquanto Armstrong, após uma conversa com o secretário econômico e ministro da cidade do Reino Unido, Andrew Griffith, disse que o país está “ agindo rapidamente em uma regulamentação Cripto sensata”.

Outras bolsas retiraram-se dos EUA, como a Bittrex, que recentemente encerrou as suas operações nos Estados Unidos pouco antes de ser processada pela SEC. O Shapeshift de Eric Voorhees T saiu exatamente do país, mas avançou ainda mais para o éter quando fechou sua entidade corporativa para se tornar uma organização autônoma descentralizada (DAO).

No entanto, pela maioria dos relatos, muitos consideraram as mensagens da Coinbase uma ameaça vazia.

Apesar das tentativas de diversificar seus fluxos de receita, a bolsa essencialmente só ganha dinheiro cobrando taxas de negociação acima da média dos usuários de Cripto dos EUA (que as pessoas parecem pagar com prazer pela reputação de marca confiável e pela interface fácil de usar da Coinbase). No seu mais recente registo na SEC, a bolsa afirmou que os EUA representam cerca de 40% da sua base de clientes, com outros 25% na UE e no Reino Unido.

“À medida que mais e mais Mercados avançam com estruturas regulatórias para se tornarem centros de Cripto , acreditamos que é o momento certo para lançar esta bolsa internacional”, disse a Coinbase em seu anúncio mais recente. “Gostaríamos que os EUA adotassem uma abordagem semelhante, em vez de regulamentação por meio da aplicação, o que levou a uma tendência decepcionante para o desenvolvimento de Cripto nos EUA”

Vale a pena dizer que a Coinbase deixou claro em linguagem simples que não tem tentativas imediatas de fugir dos EUA. "Tenha certeza de que a Coinbase está comprometida com os EUA", dizia sua postagem no blog. trata-se de seu relacionamento cada vez mais tenso com a SEC. A agência enviou recentemente à Coinbase um “Aviso de Poços”, informando que a agência está construindo um caso contra a bolsa.

A Coinbase disse que enfrentaria a SEC nos tribunais se esta fosse processada. Mas neste momento os advogados da bolsa podem estar apenas tentando esperar o mandato de Gensler. Embora não haja garantia de que o próximo presidente da SEC seja menos tolerante, a bolsa tem aliados na agência de valores mobiliários.

Veja também: Diretor jurídico da Coinbase afirma que Exchange irá a tribunal se necessário | TV CoinDesk

A comissária da SEC, Hester Pierce, por exemplo, rompeu as fileiras e publicou recentemente sua Opinião divergente afirmando que as tentativas da comissão de redefinir o que uma “troca” significa legalmente para aplicá-la a empresas de Cripto foram uma tentativa de “resolver problemas que não existem”. Além disso, ela disse que a postura antagônica da SEC contra a Cripto levaria a indústria para o exterior ou para áreas de Finanças descentralizadas (DeFi) mais difíceis de policiar.

A Coinbase pode preferir continuar operando nos EUA enquanto desenvolve operações em outros lugares. Mas a SEC precisa de receber rapidamente a mensagem de que, em algum momento, o mercado dos EUA poderá simplesmente não valer a pena. Isto ocorre especialmente porque outras jurisdições adotam uma abordagem mais colaborativa para regular a Cripto. Notavelmente, Hong Kong irá renovar o seu quadro de “trocas de ativos virtuais” já em 1 de junho, o que poderá permitir que os operadores se abram a investidores de retalho atualmente mantidos fora dos Mercados pelo grande muro de proteção Cripto da China.