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“Não há CBDC na Flórida.” Isso foi o que o governador Ron DeSantis, da Flórida, proclamou na manhã de segunda-feira ao revelar uma nova legislação que bloqueia a adoção da moeda digital do banco central (CBDC) em seu estado.
DeSantis T está sozinho. No mês passado, o REP. Tom Emmer (R-Minn.), o líder da maioria na Câmara dos Representantes dos EUA, propôs a Lei Estadual Anti-Vigilância do CBDC , com o objetivo de bloquear um CBDC dos EUA. Esses críticos expressaram profundas suspeitas sobre o desenvolvimento de um CBDC. Enquanto isso, 114 países ao redor do mundo estão explorando CBDCs. No mês passado, o Banco de Inglaterra e o Banco do Japão anunciaram as próximas fases do seu desenvolvimento CBDC e, ao fazê-lo, juntaram-se ao Banco Central Europeu no trabalho no sentido de uma prova de conceito a ser utilizada em programas piloto. Isto deixa a Reserva Federal, o maior banco central do mundo e emissor da moeda de reserva mundial, vários passos atrás dos seus pares no que diz respeito ao planeamento e implementação da sua própria CBDC – o dólar digital.
Ananya Kumar é diretora associada do Centro de GeoEconomia do Atlantic Council. Ela gerencia o trabalho do centro em questões sobre o futuro do dinheiro.
Na verdade, enquanto alguns no Congresso dos EUA estão preocupados com o facto de a Fed estar a agir demasiado rapidamente, a maioria dos outros países está preocupada com o facto de o emissor da moeda de reserva mundial estar a mover-se demasiado lentamente. Há exatamente um ano, a administração Biden emitiu uma ordem executiva sobre o desenvolvimento responsável de ativos digitais , e houve alguns passos positivos desde então. Até 15 agências foram instruídas a divulgar relatórios sobre a situação do mercado, prioridades de pesquisa e mitigação de riscos. Estes foram amplamente positivos quando se tratou de aprofundar a investigação sobre a concepção de um CBDC. O Fed de Nova York também decidiu experimentar um protótipo de CBDC de atacado, banco a banco – “Projeto Cedar”. A volatilidade dos Mercados Cripto a partir do ano passado e a sua fusão com o CBDC, juntamente com o silêncio do Fed e de outras agências desde então, levaram a uma perda de ímpeto nesta questão.
Tanto os democratas quanto os republicanos estão dando a sua opinião: DeSantis, Emmer, REP. Jake Auchincloss (D-Mass.) e outros detratores apresentam uma série de argumentos contra os CBDCs: O primeiro argumento é sobre o papel do setor privado. Eles argumentam que os CBDCs poderiam desintermediar o setor privado, especialmente os bancos comerciais, e competir desfavoravelmente com ofertas do setor privado, como depósitos bancários ou stablecoins.
Em segundo lugar, argumentam que os CBDCs não oferecem nenhum benefício adicional à Tecnologia existente, como os sistemas de pagamentos instantâneos, incluindo o FedNow, ainda a ser lançado. Finalmente, os críticos levantam, com razão, a questão da Política de Privacidade financeira e das preocupações com a vigilância. O risco de um CBDC mal concebido é que pode dar a um banco central acesso não autorizado às nossas contas bancárias e detalhes de transações.
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Algumas destas questões podem ser facilmente respondidas, com base na nossa investigação sobre CBDCs globais nos últimos dois anos. Nos mais de 100 modelos que examinamos, os bancos comerciais – e não os bancos centrais – distribuem CBDCs ao público em geral. Curiosamente, tal sistema incentiva novas atividades comerciais à medida que as empresas fintech e os bancos comerciais constroem novas carteiras e ferramentas para KEEP o dinheiro dos utilizadores seguro. Os fornecedores de Criptomoeda e stablecoins devem acolher bem a concorrência saudável dos CBDCs, especialmente porque o mantra da indústria tem sido “opcionalidade” – isto é, criar mais alternativas às participações tradicionais que falam aos utilizadores. A criação de dinheiro público confiável que os cidadãos possam manter juntamente com os seus depósitos bancários regulares e criptoativos deve ser o objetivo final tanto para o setor privado como para o setor público.
Na questão das redes de pagamentos instantâneos, os EUA já estão atrás de muitos dos seus homólogos do G-20 e esperam alcançar o FedNow este ano. O FedNow, entretanto, não conecta indivíduos com CBDCs. Seu público-alvo são instituições financeiras, que poderão finalizar transações entre si com mais rapidez, caso o programa seja totalmente implementado. Também não oferecerá outros benefícios, como a interoperabilidade com outros activos e benefícios tecnológicos de velocidade de transacção, custo e, acima de tudo, transparência nos fluxos monetários. A experimentação com o dólar digital deve ser feita em conjunto com a implementação do FedNow e todas as opções para melhorar os pagamentos devem estar sobre a mesa.
Finalmente, a questão de como construir Política de Privacidade num ecossistema centralizado de moeda digital é ONE. Os governos autoritários podem melhorar as capacidades de vigilância e obter acesso a informações protegidas se as barreiras de proteção necessárias não forem construídas. Esta é uma preocupação importante de design e que recebe muita atenção nos círculos Política e no Congresso. A boa notícia é que as novas opções tecnológicas podem não só cumprir os padrões mínimos de Política de Privacidade , como também melhorar as protecções de Política de Privacidade fornecidas pelas infra-estruturas existentes.
A nossa investigação no Atlantic Council mostrou que os designs que preservam a privacidade podem ter outra vantagem . Eles também podem atender às necessidades críticas de segurança cibernética dos sistemas CBDC. As preocupações com a Política de Privacidade estão no topo da lista do Banco Central Europeu, do Banco de Inglaterra, do Sveriges Riksbank, do Reserve Bank of Australia e do Banco do Japão, todos os quais estão a trabalhar em provas de conceito que abordam o equilíbrio certo entre Política de Privacidade e requisitos de conhecimento do seu cliente/antilavagem de dinheiro (KYC/AML). Todo o propósito de um piloto seria verificar se essas ideias funcionam na prática. Estranhamente, os oponentes dos CBDCs T querem descobrir.
Existem bons argumentos sobre os riscos dessa centralização nos pagamentos digitais, e a Política de Privacidade é a preocupação certa a ter. O mesmo acontece com a estabilidade financeira, a soberania monetária e a falta de alinhamento regulamentar numa série de normas de proteção ao consumidor e de KYC/AML. Mas estes desafios podem ser enfrentados e a melhor forma de o fazer é mais experimentação e menos hesitação. Há uma ausência notável na experimentação americana com o design do CBDC, o que criou um vácuo quando se trata de padrões técnicos e regulatórios internacionais. Estamos perante um sério risco de maior fragmentação nos pagamentos internacionais devido à proliferação de modelos CBDC que não conseguem comunicar entre si. E este vácuo num modelo global para CBDC tem o potencial para a replicação do modelo da China em todo o mundo, que está em fase piloto desde 2020.
Há uma batalha política em curso sobre a questão do dólar digital – e dada a importância da infra-estrutura financeira, poderá ameaçar seriamente o papel do dólar como moeda preferida do mundo. Não devemos negar a realidade de que a maior parte do mundo, incluindo aliados e concorrentes dos EUA, já está no jogo – criando os seus produtos CBDC, experimentando uns com os outros e, consequentemente, criando normas técnicas e regulamentares sobre as quais os EUA terão pouca voz.
Eventualmente, os EUA terão de ultrapassar a barreira da Opinião pública – e para isso, poderá caber aos poderes executivo e legislativo lembrarem-se de que a confiança se constrói com transparência. A Fed pode querer seguir o caminho do BCE , que abriu um diálogo entre si, o sector privado e a sociedade civil enquanto trabalha para pilotar o euro digital ainda este ano. A investigação, a experimentação e a construção de clareza regulamentar no sentido de uma prova de conceito que possa responder às nossas questões sobre os riscos e oportunidades reais do dólar digital são a chave para a liderança dos EUA no futuro do dinheiro. O Congresso deve garantir que qualquer caminho a seguir permita a experimentação e o refinamento reais, ao mesmo tempo que equilibra as preocupações reais de segurança e Política de Privacidade .
