Qualquer um pode iniciar um fundo de hedge: como o crédito na rede muda a Cripto

Há uma coisa que você T pode fazer com empréstimos em Finanças descentralizadas (DeFi). Você T pode pedir emprestado mais do que pode apostar. Com algumas exceções menores e marcadas com asteriscos, não há cartões de crédito na rede, nem hipotecas, nem empréstimos sem garantia e nem papéis comerciais em Cripto.

James McGirk é redator sênior da Spectral Finanças e cofundador da Lonely ROCKS. Este artigo faz parte da Trading Week da CoinDesk .

As Finanças descentralizadas utilizam tecnologias blockchain e contratos inteligentes para substituir gradualmente as funções Finanças tradicionais. Pense nisso como uma pilha de panquecas financeiras.

O Bitcoin criou uma reserva de valor e uma rede peer-to-peer capaz de transferir bilhões de dólares em valor entre contas em poucos minutos. Essa é a camada inferior. Depois, há contratos inteligentes, construídos em blockchains como Ethereum e Solana, que automatizam outras atividades financeiras.

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Os pools de liquidez substituem as contas do mercado monetário, fornecendo moedas e tokens para um Flow financeiro suave entre agentes distribuídos.

Empilhados em cima deles estão os credores DeFi. AAVE e Compound emprestam e emprestam Cripto. Seus empréstimos são tão componíveis quanto qualquer coisa relacionada a software. Empresas como a Alchemy.fi permitem criar derivados de dívida de uma complexidade incompreensível. Você pode até emprestar centenas de milhões e pagá-los em uma única transação para criar oportunidades de arbitragem. Cuidado com esse ONE.

O próximo CAKE na grelha será a avaliação da qualidade de crédito, ou seja, o que o co-criador do Ethereum , Vitalik Buterin, e sua empresa estão chamando de “camada de reputação” da Web3, a infraestrutura para trazer confiança a um ambiente sem confiança.

Várias empresas, incluindo meu empregador, Spectral Finanças , estão elaborando uma solução: uma pontuação de crédito baseada em dados de transações de blockchain disponíveis publicamente.

As pontuações de crédito na rede permitiriam que os credores oferecessem diferentes parcelas de juros. Se você for um trader sensível ao risco e puder provar isso com uma excelente pontuação de crédito na rede, poderá pedir emprestado a um credor DeFi sem pagar tantos juros quanto seus pares.

Eventualmente, à medida que os empréstimos com garantia insuficiente ficam on-line, você poderá tomar empréstimos e negociar em bolsas descentralizadas (DEX) e credores sem apostar seus próprios fundos. Melhor ainda, você seria capaz de gerar pontuações de crédito representando comunidades inteiras, permitindo construir um fundo de hedge com seus amigos ou emprestar fundos para construir um bloco de apartamentos. Ou você sempre pode alugar sua pontuação.

Por mais desagradável que a dívida possa ocasionalmente ser para um consumidor, ela representa uma enorme parcela da economia real. Os empréstimos permitem que pessoas sem poupanças substanciais participem do mercado imobiliário. Permite que os consumidores comprem e usem eletrodomésticos, carros ou frequentem a escola. A indústria transformadora depende do crédito para garantir matérias-primas, os governos emitem obrigações para financiar projectos, as pequenas empresas utilizam-no para comprar inventário.

A um nível macro, os empréstimos permitem a eficiência do capital. É como um pool de liquidez, permitindo que diferentes sectores da economia KEEP a girar com a máxima eficiência.

A TradFi acumulou enormes bancos de dados de atividades do consumidor e criou algoritmos sofisticados para filtrar essas informações que remontam a décadas para modelar e avaliar o risco do cliente.

DeFi usa transações sem confiança no blockchain. As negociações entre agentes pseudônimos que usam aplicativos DeFi são difíceis de rastrear e isso torna a avaliação de risco e a recuperação de ativos quase impossíveis para os Mercados de dívida em cadeia.

Os credores DeFi ignoraram o problema na corrida inicial do verão DeFi , quando os credores da rede T precisavam se preocupar com a eficiência do capital. Mas para continuar a crescer e conquistar cada vez mais quota de mercado dos credores tradicionais, os credores DeFi precisam de precificar com precisão os juros de acordo com o risco e, eventualmente, oferecer empréstimos com garantia insuficiente.

Uma solução seria colocar as pontuações FICO na rede, usando uma espécie de oráculo de crédito. Mas conectar identidades fora da rede com identidades dentro da rede pode criar um pesadelo de vigilância. À parte, esta é outra razão pela qual as moedas digitais do banco central (CBDC) T são uma direção fabulosa para seguirmos coletivamente.

DeFi tem a chance de remodelar a infraestrutura mundial de avaliação de crédito. A ONE é uma caixa preta administrada por um punhado de empresas ou agências governamentais (dependendo do país em que você mora).

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Historicamente, categorias demográficas inteiras foram excluídas do crédito. A captura de dados é dominada por algumas empresas e está sempre ativada por padrão, portanto não há como cancelar, e a correção de erros pode ser arbitrária e demorada, como pode atestar qualquer pessoa que já tenha lidado com um erro no relatório de crédito.

As transações Ethereum estão disponíveis publicamente. Com cinco anos de transações DeFi para revisar, há dados suficientes disponíveis para modelos sofisticados de aprendizado de máquina fazerem previsões.

Idealmente, esses modelos seriam descentralizados e transparentes para o público. Os consumidores devem poder optar e criar uma pontuação de crédito sob demanda. Com tecnologias que preservam a privacidade, como as provas de Conhecimento Zero, um credor não deve receber mais informações sobre um mutuário do que o seu risco de incumprimento, independentemente de quem seja.