Por que o fim de semana instável do Stablecoin USDC é importante

Os Mercados de Cripto ainda estão se recuperando de um fim de semana turbulento, depois que uma das stablecoins líderes do mercado, a USD Coin da Circle ( USDC ), perdeu sua indexação de 1 para 1 ao dólar americano e caiu para até 87 centavos. O USDC restaurou sua indexação na segunda-feira e continua pairando perto de US$ 1 no momento da escrita, mas a crise pode ter implicações mais amplas para a Cripto e as Finanças descentralizadas ( DeFi ).

Na sexta-feira, a Circle confirmou que mantinha US$ 3,3 bilhões de suas reservas no falido Silicon Valley Bank (SVB). Muitos detentores de USDC suspeitaram das consequências potenciais da queda do SVB e rapidamente resgataram mais de US$ 1 bilhão de USDC por dólares americanos, fazendo com que o preço do USDC perdesse a indexação. Na noite de sexta-feira, a exchange Cripto Coinbase, a maior com sede nos EUA, interrompeu a capacidade dos clientes de converter USDC em dólares até a manhã de segunda-feira, quando os bancos norte-americanos estavam abertos.

Como resultado, a capitalização de mercado do USDC caiu para o ponto mais baixo do ano passado, para US$ 39,5 bilhões (o ponto mais alto do USDC foi no verão passado, em US$ 55,9 bilhões). O USDC continua sendo a segunda maior moeda estável em valor de mercado, atrás do Tether ( USDT ), com US$ 72,4 bilhões , de acordo com a CoinGecko. O Tether ganhou cerca de US$ 2 bilhões em capitalização de mercado desde sexta-feira, provavelmente lucrando com os problemas de seu rival mais próximo porque o USDT não foi afetado pelo colapso do SVB.

No domingo, o CEO da Circle, Jeremy Allaire, tuitou que a Circle transferiria US$ 3,3 bilhões de seus fundos do SVB para o BNY Mellon.

Allaire também observou os problemas que a Circle enfrentou com a quebra de outro banco compatível com criptografia, o Signature Bank . Quando o Signature foi encerrado pelos reguladores estaduais, a Circle não pôde mais usar a rede de liquidação SigNet do banco. Allaire twittou que a Circle mudaria para o serviço do Cross River Bank imediatamente.

Na segunda-feira, o USDC restaurou sua indexação ao dólar.

USDC tem sido uma parte crucial da economia DeFi. No DeFi, as pessoas usam stablecoins para comprar outros tokens, bem como para especular sobre o próprio valor flutuante das stablecoins, disse Andrew Thurman, chefe de conteúdo da empresa de análise de blockchain Nansen.

“Muitos dos principais pools de exchanges descentralizadas têm USDC em um dos pares [de negociação], as pontes entre cadeias são fortemente ponderadas em relação ao USDC, outras stablecoins como Dai e FRAX têm garantias significativas (se não majoritárias) de USDC e é uma garantia popular tipo em mercados de empréstimos”, disse Thurman à CoinDesk.

O USDT da Tether, apesar de sua posição de liderança no mercado, não é tão popular para esses casos de uso, acrescentou Thurman, possivelmente porque o USDC tem sido tradicionalmente visto como mais transparente e menos arriscado que o USDT. Como o Tether mantém suas reservas tem sido uma questão de longa data na indústria, e a empresa evitou repetidamente pedidos para revelar quais ativos estão respaldando sua moeda estável.

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Andriy Velikiy, cofundador do serviço de troca de tokens Allbridge, disse à CoinDesk que o USDC é especialmente popular entre as startups de Cripto que operam nos EUA e na Europa devido à sua boa reputação e à falta de questões regulatórias até o momento.

“USDC é uma moeda estável oficial e totalmente garantida, e se você estiver levantando fundos nos EUA, um fundo americano ficaria confortável enviando-lhe USDC e você ficaria confortável em mantê-lo”, disse Velikiy.

Fora do Ocidente, observou Velikiy, a stablecoin mais popular é o USDT, que é amplamente utilizado no comércio transfronteiriço entre a China, o Vietnã e a Europa Oriental. “Tradicionalmente, todo o mercado da Europa Oriental funciona em USDT na blockchain TRON .”

A crise de um homem é a oportunidade de outro, e muitos traders correram para ganhar algum dinheiro com a queda do USDC na sexta-feira, disse Velikiy. Ele disse no Allbridge que o volume diário de USDC aumentou 10 vezes na noite de sexta-feira.

“As pessoas estavam tentando se livrar do USDC a qualquer preço, trocando-o por outros ativos e operando entre bolsas centralizadas e pools DeFi até que a liquidez dos pools fosse drenada e o USDC fosse negociado em plataformas DeFi com o mesmo desconto que nas bolsas centralizadas ," ele disse.

Velikiy disse que o incêndio não se espalhou com a mesma velocidade em todas as partes do ecossistema Cripto ao mesmo tempo, então durante várias horas na noite de sexta-feira houve uma janela para arbitragem entre bolsas centralizadas e pools DeFi, porque o preço do USDC era mais alto nas plataformas onde os comerciantes ainda T retiraram liquidez.

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A diferença de preço diminuiu rapidamente nas plataformas DeFi mais populares, mas os traders experientes ainda estavam aproveitando a diferença de preço no Tezos , onde o USDC ainda era negociado a 96 centavos, enquanto o USDC baseado em Ethereum caiu para 90 centavos. “Pessoas que sabem como se movimentar entre diferentes cadeias poderiam ganhar dinheiro com isso”, explicou Velikiy.

Ao mesmo tempo, muitos aproveitaram a oportunidade para pagar seus empréstimos DeFi denominados em USDC a um preço mais baixo; Os reembolsos de AAVE e Compound aumentaram no sábado, disse o repórter do Axios, Brady Dale. Nesse caso, eles poderiam comprar USDC para pagar seus empréstimos muito mais barato do que antes.

“Neste fim de semana perguntei se as pessoas estavam pagando empréstimos DeFi como loucas por causa de um desconto efetivo na dívida. LOOKS : sim, sim, eles estavam”, tuitou Dale.

Não há muitas alternativas ao papel atual do USDC no mercado, dadas todas as circunstâncias, disse Velikiy. Um dos motivos, disse ele, é que o USDT não parece confiável o suficiente para os detentores de USDC .

Outra stablecoin anteriormente popular,o BUSD da Binance, está na mira dos reguladores desde fevereiro, quando o Departamento de Serviços Financeiros de Nova York questionou sua legalidade e ordenou que a Paxos parasse de cunhar a moeda.

As stablecoins Dai e FRAX , por outro lado, dependem do USDC para suas reservas (elas são apoiadas por outras criptomoedas, não por dólares em uma conta bancária), e as stablecoins algorítmicas perderam a confiança após a queda da stablecoin TerraUSD da Terra .

“Depois que a stablecoin mais confiável e regulamentada perdeu 10% do valor em uma noite, algumas pessoas simplesmente abandonarão a Cripto”, disse Velikiy, o que poderia fazer com que o valor de mercado do USDC caísse ainda mais.

De acordo com Thurman, da Nansen, os ativos Cripto voláteis clássicos, como Bitcoin e éter, estão atualmente em ascensão, especialmente entre os participantes institucionais. “Ativos Cripto não respaldados, como BTC e ETH, estão se esgotando. Na verdade, o dinheiro inteligente está a aproveitar- se para comprar mais, enquanto ignora um ativo apoiado pelo sistema bancário de reservas fracionárias, o USDC”, disse Thurman.

A indústria Cripto completou o ciclo, passando de não confiar no sistema financeiro tradicional para depender dele para estabilidade e calma regulatória, para não confiar novamente nos bancos? É uma possibilidade.

“Até muito recentemente, os investidores estavam entusiasmados com a ideia de ter dólares seguros na rede. Agora estão a reconsiderar o que significa “seguro” no contexto do colapso dos bancos”, disse Thurman.

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