ETFs de Bitcoin podem gerar enormes negociações de BTC . O mercado parece estar à altura da tarefa

Uma enxurrada de dinheiro para investimento LOOKS prestes a entrar no mercado de criptomoedas se a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA fizer o esperado e aprovar ETFs de Bitcoin de cerca de uma dúzia de empresas nos próximos dias, já que praticamente todo mundo – conhecedor de criptografia ou não – obtém acesso mais fácil ao mundo do Bitcoin (BTC).

Isso forçaria os emitentes de ETF a lutar para comprar potencialmente dezenas de milhares de milhões de dólares da criptomoeda original para satisfazer um aumento na procura de investidores familiares (avó, avô e bebé também). O maior veículo de investimento em Bitcoin atual, um produto relativamente difícil de comprar chamado Grayscale Bitcoin Trust, tem US$ 26 bilhões em ativos, dando uma ideia do apetite pelo BTC antes mesmo de as comportas se abrirem.

A indústria está à altura da tarefa? Sim, de acordo com os principais participantes do mercado, que acreditam que a negociação de Bitcoin é líquida o suficiente para acomodar facilmente essas compras gigantescas de emissores como BlackRock, Grayscale, Fidelity e Galaxy/Invesco.

Para garantir que qualquer grande quantidade de capital seja negociada de forma eficiente, dois intervenientes principais têm de intervir: empresas comerciais denominadas participantes autorizados (AP) e criadores de mercado.

Os APs criam e resgatam cotas de ETF, direcionando o dinheiro dos investidores para dentro e para fora do fundo; embora isso possa parecer banal, é uma parte vital para garantir que o preço de um ETF permaneça intimamente ligado ao valor das participações subjacentes do fundo. Com a confiança da Grayscale, as ações não podem ser resgatadas. Isso pode levar a um excesso de oferta de ações fiduciárias, exercendo pressão descendente sobre o seu preço. E, de facto, o fundo ficou muito abaixo do seu chamado valor patrimonial líquido nos últimos anos – parte da razão pela qual a Grayscale quer transformá-lo num ETF.

Embora o trabalho dos APs seja considerado o mercado “primário”, outro interveniente importante, os criadores de mercado, é necessário no mercado “secundário”, por exemplo nas bolsas, onde a maior parte da negociação é feita. Os formadores de mercado aproveitam o papel que os APs desempenham, comprando ações de ETF quando outros querem vendê-las e vice-versa. Se os preços saírem do controle, eles poderão obter lucro negociando para empurrá-los de volta à linha. Em alguns casos, os criadores de mercado também desempenham o papel de AP.

Várias grandes empresas de Wall Street concordaram em servir como APs para ETFs de Bitcoin : JPMorgan Chase, Jane Street e Cantor Fitzgerald. Outros são prováveis.

Leia mais: Goldman Sachs de olho no papel do ETF Bitcoin via BlackRock e Grayscale: Fontes

A empresa de negociação DRW é um dos maiores provedores de liquidez do mundo. Sua divisão de criptografia, Cumberland DRW, tem se preparado para ETFs de Bitcoin integrando emissores e adquirindo Bitcoin para garantir que esteja pronto quando os pedidos chegarem de APs se e quando os novos veículos de investimento estiverem no mercado, disse a empresa à CoinDesk.

Embora possa parecer que bilhões de dólares em pedidos de Bitcoin seriam demais para o mercado, os traders estão certos de que o mercado é eficiente o suficiente para absorver esse tipo de volume de negociação.

“Se houver demanda, haverá oferta”, disse Rob Strebel, chefe de gestão de relacionamento da Cumberland DRW, em entrevista. “Eu ficaria surpreso se os emissores e reguladores permitissem o lançamento deste produto se T estivessem confiantes em serem capazes de obter liquidez. Acho que é do interesse de todos garantir que todas as liquidezs estejam alinhadas e estou confiante de que seremos capazes de fornecer a liquidez necessária.”

Os ETFs são produtos atraentes para os investidores porque são relativamente fáceis de acessar. Nos EUA, as contas de corretagem convencionais permitem aos clientes comprar essencialmente qualquer uma das milhares de ações e ETFs cotados no país. Um ETF de Bitcoin seria tão fácil de comprar quanto as ações da Apple.

Outro ponto de venda: eles tendem a acompanhar de perto o valor do ativo que possuem. Os ETFs de ouro, por exemplo, geralmente acompanham o preço do ouro que possuem. Como? Os participantes autorizados criam e resgatam dinamicamente cotas de ETF para KEEP o preço do fundo vinculado ao ativo subjacente.

Nos últimos 45 dias, a negociação diária de Bitcoin foi em média de cerca de US$ 22 bilhões nas principais exchanges, embora tenha havido picos para cerca de US$ 40 bilhões em alguns dias, de acordo com dados da CoinMarketCap.com analisados ​​pela CoinDesk. Os observadores acreditam que isso é suficiente para atender à demanda dos emissores de ETF de Bitcoin .

“O mercado pode absorver essa nova camada de demanda para o mercado de ETF”, disse Laurent Kssis, diretor da empresa de serviços financeiros CEC Capital e ex-diretor administrativo da 21Shares, em entrevista.

Embora a nova onda de dinheiro seja potencialmente positiva para a saúde geral do mercado, não está claro se terá um impacto no preço do próprio Bitcoin , o que dependeria da demanda pelo ETF e da rapidez com que ele chega, disse ela. adicionado.

“Nem todos os ETFs terão esse tipo de tração”, disse ela. “Acredito firmemente que a procura de investimento será direcionada para a BlackRock.”