Le promesse e i pericoli della tokenizzazione degli asset privati

Gli asset alternativi come le risorse naturali, l’arte e il private equity sono diventati investimenti popolari a causa del loro potenziale di rendimenti più elevati e di una minore volatilità rispetto agli asset tradizionali. Tuttavia, i vantaggi di classi di attività alternative come queste comportano anche una serie di limitazioni, tra cui elevati requisiti di investimento minimo, vincoli di liquidità e mancanza di trasparenza.

La tokenizzazione, il processo di conversione degli asset tradizionali in token digitali attraverso la Tecnologie blockchain, potrebbe superare alcune di queste limitazioni e il suo successo potrebbe trasformare il settore delle alternative.

Cristiano Ventricelli è vicepresidente del team di economia digitale di Moody's Ratings.

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Il registro trasparente e immutabile della Blockchain consente ai possessori di token di accedere a informazioni in tempo reale sui loro investimenti, favorendo una maggiore trasparenza nei Mercati tradizionalmente opachi. Questa visibilità rappresenta un punto di svolta per il monitoraggio dei flussi di cassa e della performance dei portafogli creditizi, sebbene la tokenizzazione non alteri le caratteristiche sottostanti degli strumenti. Sia on-chain che off-chain, i rischi sottostanti degli asset e l’importanza della due diligence rimangono gli stessi.

ONE degli aspetti più promettenti della tokenizzazione è il suo potenziale di ampliare l’accesso a investimenti alternativi di alto valore. Frazionando la proprietà, la tokenizzazione riduce le barriere all’ingresso, consentendo a una gamma più ampia di investitori di partecipare a opportunità precedentemente limitate agli investitori istituzionali e con patrimoni molto elevati. Rendendo gli asset un tempo illiquidi più negoziabili e quindi più liquidi, la tokenizzazione potrebbe rimodellare le dinamiche del mercato, creando Mercati secondari alimentati dalla blockchain.

La riduzione dei costi è un altro vantaggio significativo. La tokenizzazione può semplificare l’emissione, riducendo i costi sia per gli investitori che per i gestori patrimoniali. Le efficienze ottenute potrebbero tradursi in rendimenti più elevati per gli investitori poiché i gestori patrimoniali trasferiscono parte del potenziale risparmio. Per i distributori, la riduzione degli oneri amministrativi e delle spese generali consentirebbe loro di concentrarsi sull’approfondimento delle relazioni con i clienti e sull’innovazione di nuovi prodotti. L’integrazione dell’intelligenza artificiale nelle operazioni finanziarie potrebbe amplificare ulteriormente questi benefici, migliorando l’efficienza e la precisione.

La trasparenza nei Mercati privati ​​può essere migliorata mediante la tokenizzazione, ma solo fino a un certo punto. Sebbene la Tecnologie blockchain migliori la visibilità, la trasparenza totale è improbabile. Poiché i gestori patrimoniali del mercato privato dispongono di più informazioni sui loro investimenti di quelle disponibili pubblicamente, possono utilizzare questa asimmetria informativa per sfruttare le opportunità di mercato e ottenere rendimenti più elevati. Questa caratteristica intrinseca dei Mercati privati ​​probabilmente persisterà, anche con i progressi portati dalla tokenizzazione.

Gli asset alternativi tokenizzati vengono già scambiati attivamente. Le istituzioni finanziarie tradizionali hanno iniziato a offrire versioni tokenizzate di investimenti di private equity e credito privato attraverso fondi feeder su blockchain pubbliche e private. Questi fondi tokenizzati sono dotati di soglie di investimento minimo significativamente inferiori rispetto alle loro controparti tradizionali, aprendo nuove strade per un gruppo più ampio di investitori.

Vedi anche: Perché la tokenizzazione delle risorse è inevitabile | Opinioni

Nella Finanza decentralizzata (DeFi), le piattaforme utilizzano contratti intelligenti per facilitare le transazioni di credito private, evidenziando la crescente intersezione tra la Tecnologie blockchain e gli investimenti alternativi.

Tuttavia, investire in asset privati ​​tokenizzati introduce nuovi rischi. Le incertezze normative e legali rimangono barriere significative, con molti aspetti della tokenizzazione ancora in una zona grigia dal punto di vista legale. Gli investitori devono affrontare queste incertezze e i rendimenti sulle transazioni tokenizzate saranno probabilmente più alti di quelli dei Mercati tradizionali per compensare i rischi aggiuntivi. Persistono anche le sfide tecniche, in particolare la necessità di una perfetta integrazione tra le operazioni on-chain e off-chain. L’assenza di un’opzione affidabile di contante digitale e i problemi di interoperabilità tra le varie piattaforme blockchain ostacolano ulteriormente lo sviluppo di un solido mercato secondario.

La chiarezza normativa, i progressi tecnologici e la cooperazione a livello di settore sono fondamentali per superare questi ostacoli. Se questi problemi vengono risolti, la tokenizzazione ha il potenziale per portare accessibilità, trasparenza ed efficienza ai Mercati degli asset alternativi, liberando valore per una gamma più ampia di investitori.