CME, dove le istituzioni scambiano futures Bitcoin , capovolto Binance. È così rialzista come sembra?

Questo post fa parte della Trading Week di Consensus Magazine , Sponsorizzato da CME.

A quanto pare, CME Group è ora il luogo ideale per scambiare futures Bitcoin . Per la prima volta da mesi, se non da anni, il CME sta ora vedendo più scambi di futures BTC che sul più grande scambio Criptovaluta del mondo, Binance. Questo ribaltamento, che è già accaduto in passato, ma T accade spesso, è spesso visto come un segno di crescente interesse istituzionale per le Cripto.

ECM, che incidentalmente ma (credetemi) indipendentemente è lo sponsor questa settimana della newsletter di The Node, è spesso visto come The Exchange for Grownups. Considerando che, con Binance e co., penso che pochissime persone stiano mettendo dei legami per andare a lavorare per scambiare Bitcoin su uno scambio Cripto nativo.

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T credetemi sulla parola, il guru Mercati di CoinDesk, Omkar Godbole, ha affermato che il CME è "considerato un proxy per l'attività istituzionale" nel Cripto, nel programma "First Mover" di CoinDesk TV. “Quello che stiamo vedendo in questo momento è una buona vecchia pompa di open interest sui futures CME”, ha detto. L'interesse aperto si riferisce al valore in dollari dei contratti futures esistenti.

Forse questo interesse è guidato dal prezzo del bitcoin, che è aumentato di oltre il 100% da inizio anno, e le istituzioni vogliono un BIT' di azione. Oppure è perché stanno scommettendo sul fatto che le narrazioni su un potenziale ETF (exchange-traded fund) Bitcoin quotato entro la fine dell'anno o sul dimezzamento Bitcoin sul registro per il prossimo anno stimoleranno ancora più acquisti.

I futures sono un tipo di contratto derivato che richiede agli acquirenti di acquistare Bitcoin ad un prezzo predeterminato in un secondo momento. Sono essenzialmente una copertura contro un futuro movimento dei prezzi e sono comunemente usati per scommettere che puoi acquistare un asset oggi per meno di quanto potresti fare in un secondo momento.

E molte persone sembrano pensare che il Bitcoin abbia ancora le gambe per correre. Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, ha sostanzialmente affermato che tutto l'hype sugli ETF Bitcoin non è ancora stato completamente "prezzato" . A dire il vero, il chief investment officer di una società di investimento in Cripto ha molti incentivi a credere in qualcosa del genere e a sostenere quella tesi.

È anche un problema entrare nella questione se il dimezzamento Bitcoin sia già scontato, soprattutto a questo punto, quando mancano ancora sei mesi. C'è sicuramente qualcosa di ragionevole nell'idea che meno nuovi bitcoin immessi in circolazione (come parte del "sussidio minerario, che viene dimezzato programmaticamente ogni quattro anni - da qui "l'halvening") sarà positivo per il prezzo del bitcoin. È la stessa teoria della domanda e dell'offerta dietro l'idea che i bitcoin, limitati a 21 milioni di monete, siano scarsi e quindi preziosi.

Ma, se credi in Mercati efficienti, allora dovresti pensare che un evento preprogrammato che il 99,9% di tutti i possessori Bitcoin conosce e attende con impazienza dovrebbe essere “prezzato”. D'altra parte, è difficile dire che i Mercati Cripto siano efficienti. E gli stessi ideatori della teoria Mercati efficienti dicevano anche che è impossibile trovare una banconota da 10 dollari per strada, perché, se ci fosse, qualcuno l'avrebbe già intascata. Eppure trovo (e perdo) denaro continuamente, e i trader Cripto a volte guadagnano grazie alle inefficienze del mercato.

Ad ogni modo, per rendere le cose ancora più complicate, Godbole ha detto che in genere quando l'interesse aperto per i futures Bitcoin cresce su CME, è un indicatore che il prezzo del bitcoin sta per scendere . Questa T è una regola ferrea, ma è stata una tendenza osservabile dopo le poche volte in cui CME ha ribaltato Binance. "Entrambe le volte, il passaggio di CME al primo posto ha segnato il prezzo più alto", ha detto.

Inoltre, sebbene l'open interest del CME sia cresciuto, questa volta il ribaltamento potrebbe avere molteplici fattori. Innanzitutto, la quota di mercato dei contratti futures di Binance rispetto al CME è in declino a lungo termine, forse a causa dei problemi legali dell'exchange negli Stati Uniti e nell'Unione Europea.

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Infine, c'è anche una differenza tra i tipi di derivati ​​negoziati su CME, dove alcuni trader hanno effettuato scommesse rialziste, e su Binance, che in realtà aveva un'elevata quantità di short aperti (scommesse ribassiste sul prezzo di BTC) che sono stati liquidati durante il periodo di negoziazione. recente Rally dei prezzi, ha detto Godbole.

"Quindi, anche se stiamo assistendo a un picco nei contratti ECM, ciò T significa necessariamente che il mercato dei futures stia improvvisamente esplodendo", ha affermato.

Cosa significa tutto questo per Bitcoin? Le istituzioni ci sono? Il prezzo continuerà a salire? Caro lettore, se lo sapessi T ne scriverei, giocherei d'azzardo.

Questo articolo è stato estratto dalla newsletter di The Node, iscriviti qui .

CORREZIONE (10 NOVEMBRE 2023 - 22:40 UTC): l'open interest, non i volumi, dei futures Bitcoin di CME ha superato Binance. Correzioni nel titolo e in tutto. Rispiega anche i contratti futures.