Lo staking Ethereum sale a 7,4 milioni ETH e continua a crescere

È ormai ufficialmente passato ONE anno dalla fusione Ethereum . L'anno scorso, l'aggiornamento Merge ha inaugurato l'avvento di una nuova era non solo per la rete Ethereum ma per il panorama più ampio dello staking, poiché il secondo asset digitale più grande al mondo si è trasformato da asset proof-of-work in di gran lunga il più grande asset proof-of-work. asset digitale of-stake in base al valore di mercato (per un valore di circa 200 miliardi di dollari al momento della stesura di questo articolo).

Questo articolo fa parte della "Staking Week" di CoinDesk. Chen Fang è il direttore operativo di BitGo .

Il passaggio alla prova di partecipazione non solo ha ridotto significativamente l'intensità energetica di Ethereum, ma ha consentito a un numero maggiore di detentori di partecipare alla rete e di guadagnare premi per la convalida delle transazioni e la protezione della rete mettendo in staking le proprie partecipazioni.

Questi premi non sono cosa da poco: il recente rapporto "State of Staking" di Kraken del secondo trimestre del 2023 rileva che i premi totali dello staking per tutte le criptovalute sono cresciuti fino a 5 miliardi di dollari su base annua durante il trimestre.

Lo staking sta diventando un enorme ecosistema, con il rapporto che mostra che le 35 principali criptovalute proof-of-stake si combinano per una capitalizzazione di mercato di 288 miliardi di dollari e che ora ci sono 68 miliardi di dollari di valore investiti in questi asset. Dopo ONE anno, è chiaro che lo staking continua a essere un'opzione interessante per i detentori Ethereum .

L’attrattiva principale dello staking, oltre a contribuire a garantire e a partecipare ulteriormente alla rete, è che crea la possibilità per i partecipanti di guadagnare premi sulle loro partecipazioni. Il mercato ribassista dello scorso anno, o "inverno Cripto ", è stato un doloroso declino per molti investitori in Cripto , poiché l'aumento dei tassi di interesse e l'implosione di FTX hanno causato ampie perdite in tutto il mercato.

Ma proprio come gli investitori del mercato azionario si rivolgono a titoli più difensivi con rendimenti da dividendi più elevati come i servizi di pubblica utilità e i beni di consumo di base durante i periodi di turbolenza, lo staking è una strategia attraente per Ethereum e per i detentori di token proof-of-stake durante un contesto di mercato privo di rischio. Lo staking consente a questi detentori di generare un rendimento pur mantenendo le proprie risorse.

Con lo staking, i detentori non hanno più bisogno di vendere per generare un rendimento. Lo staking può quindi contribuire ad attenuare il colpo di un mercato ribassista, consentendo ai detentori di resistere alla tempesta fino a quando i prezzi degli asset non torneranno a livelli più interessanti.

Secondo Ethereum.org , l'attuale tasso percentuale annuo (APR) per lo staking è del 3,9%. Il tasso è leggermente diminuito con l'aumento del numero di validatori, ma con MEV Boost (i validatori middleware utilizzano per aumentare i premi di staking vendendo spazio di blocco a un mercato aperto di costruttori di blocchi ) abilitato, i rendimenti sono più alti, compresi tra il 4,2% e 5,6% negli ultimi sei mesi.

Oltre il 90% dei nodi ha attualmente il MEV Boost abilitato. Oltre ad aumentare i premi, questa funzionalità crea anche concorrenza tra i costruttori di blocchi , consentendo ai validatori di vendere il proprio spazio di blocco al miglior offerente. Inoltre, MEV Boost democratizza il processo di staking consentendo la partecipazione di validatori più piccoli, il che a sua volta aumenta la resistenza alla censura della rete.

Questi premi sono competitivi con i rendimenti che gli investitori possono trovare nei tradizionali strumenti finanziari con rendimento come i buoni del Tesoro a 10 anni o le azioni con dividendi. L'APR di Ethereum è leggermente in ritardo rispetto all'attuale rendimento del 4,5% del Tesoro a 10 anni e supera facilmente il rendimento medio dell'S&P 500, che attualmente si attesta all'1,5% (sebbene molti dei titoli azionari con dividendi più popolari del mercato azionario abbiano rendimenti che vanno dal 3-5%) . Questi premi mettono Ethereum in una conversazione con questi asset TradFi che producono reddito, e sono stati conservatori e coerenti nel tempo.

Mentre la fusione ha trasformato Ethereum in un asset proof-of-stake, lo staking su Ethereum T si è evoluto nella sua forma pienamente realizzata fino all'aggiornamento di Shapella nell'aprile 2023. L'implementazione di Shapella ha consentito agli staker Ethereum di ritirare le proprie partecipazioni per la prima volta da quando è iniziato lo staking nel dicembre 2020.

Ciò ha dato ai primi staker la possibilità di sbloccare le proprie partecipazioni e ritirare i premi di staking accumulati nel tempo, eliminando al contempo l’incertezza per il futuro. Ciò è stato di particolare preoccupazione per gli investitori istituzionali, che sostengono soprattutto la liquidità, soprattutto in un mercato in cui i prezzi possono essere volatili.

Il vantaggio di questo aggiornamento è chiaro, poiché la quantità di Ethereum in staking continua ad aumentare nel tempo.

Nel periodo precedente a Shapella, alcuni partecipanti al mercato e organi di stampa avevano previsto che ci sarebbe stato un grande deflusso dallo staking e dalla svendita di Ethereum, dal momento che alcuni detentori erano rimasti bloccati per quasi due anni.

Tuttavia, si è rivelato vero il contrario: dall’upgrade di aprile si è registrato un afflusso netto di quasi 7,5 milioni ETH nello staking. Questo aumento illustra il potente effetto che la rimozione dell’incertezza attorno al periodo di tempo per effettuare i prelievi ha avuto sulla domanda di staking.

Inoltre, la percentuale dell'offerta totale di ETH messa in staking è ora del 22,4% , rispetto al 14,5% prima di Shapella . Molti partecipanti a Ethereum ritengono che questa percentuale continuerà ad aumentare in futuro, raggiungendo forse il 50% già nel maggio 2024.

Anche il numero di validatori è aumentato dall'aggiornamento di Shapella, quasi raddoppiando dai circa 430.000 validatori subito prima dell'aggiornamento agli oltre 840.000 di oggi.

Inizialmente c'erano lunghe code per entrare nelle posizioni di staking, poiché gli staker si spingevano per il posizionamento prima che l'aggiornamento di Shapella diventasse attivo. Queste code sono state esacerbate quando Kraken ha chiuso il suo programma di staking come parte di un accordo con la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. Gli staker di Kraken sono usciti in massa e sono migrati verso altri servizi, aggravando il collo di bottiglia.

Man mano che la situazione si è normalizzata, la coda di uscita si è ridotta di un margine significativo, passando da pochi giorni a meno ONE , il che significa che gli staker ora hanno la libertà di uscire in tempi relativamente brevi, se necessario. Al momento in cui scrivo, ci sono solo 27 validatori nella coda di uscita.

Allo stesso tempo, anche la coda di ingresso per lo staking è diminuita da Shapella a livelli più normalizzati da un massimo di 46 giorni. La coda di ingresso attualmente è di poco più di otto giorni , con quasi 20.000 validatori che cercano di iniziare lo staking. In termini di dollari USA, ciò rappresenta circa 1,5 miliardi di dollari di ETH in disparte e una sana domanda di staking. Altri osservatori prevedono che la quota di ETH messa in staking aumenterà significativamente nei prossimi anni.

ONE sfida che Ethereum sta affrontando sulla scia della fusione è che con il crescente interesse per la rete e il crescente desiderio di parteciparvi, ora ci sono 840.000 validatori. Sebbene ciò sia vantaggioso per il principio CORE della decentralizzazione, l’enorme numero di macchine e la loro ampia dispersione geografica porta inevitabilmente a tensione sulla rete, con conseguente aumento della latenza e attese più lunghe per raggiungere il consenso.

In ONE senso, questo è un buon problema: il numero di validatori e nodi sta crescendo perché cresce l’interesse per Ethereum . Tuttavia, per migliorare l’esperienza di utilizzo Ethereum da parte di tutti e per competere con altre blockchain, gli sviluppatori Ethereum dovranno risolvere questo problema.

Gli sviluppatori stanno lavorando a soluzioni che risolvano questo problema pur rispettando il principio fondante della decentralizzazione, come l'aumento del limite massimo del numero di ETH per validatore a 2.048 (rispetto a 32 ETH), il che ridurrebbe significativamente il costo numero di macchine attualmente operative sulla rete.

Sebbene le lunghe code di ingresso per i validatori rappresentino una potenziale sfida, indicano anche l'elevata domanda di staking ETH e sono in atto per garantire che la rete sia sicura. Sono all'orizzonte i prossimi aggiornamenti che porteranno tariffe GAS più basse, maggiore velocità e astrazione dei conti alla rete Ethereum , aumentando ulteriormente l'attrattiva di Ethereum.

La partecipazione alla rete è aumentata costantemente dal passaggio alla prova di partecipazione. Prima della fusione esistevano circa 205 milioni di indirizzi Ethereum unici. Questo numero è aumentato a 245 milioni oggi .

Il numero di indirizzi Ethereum univoci e il numero di validatori sono cresciuti sostanzialmente dopo la fusione, così come l'importo totale di Ethereum messo in staking, indicando che questi miglioramenti stanno portando nuovi utenti nell'ecosistema e aprendo la rete a più partecipanti.

Con una maggiore accessibilità, una migliore flessibilità e UX, la capacità di guadagnare premi e l'opportunità di partecipare alle blockchain in un modo nuovo e significativo, lo staking dà potere ai detentori Ethereum e continuerà a svolgere un ruolo fondamentale nel futuro della rete.