Gary Gensler ha torto riguardo ai token Proof-of-Stake

Il presidente della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti Gary Gensler ha da tempo sostenuto che la maggior parte dei token Cripto dovrebbe essere trattata come titoli. Nel marzo 2023, Gensler ha dichiarato:

"Il pubblico degli investitori sta investendo anticipando un rendimento, anticipando qualcosa su questi token, siano essi token proof-of-stake (PoS), e stanno anche cercando di ottenere rendimenti su quei token proof-of-stake e ottenendo 2 %, 4%, 18% resi. Qualunque cosa stiano promuovendo e inserendo in un protocollo, e bloccando i loro token in un protocollo, un protocollo che spesso è sviluppato da un piccolo gruppo di imprenditori e sviluppatori, suggerirei semplicemente che ciascuno di questi operatori di token... cerchi di venire in conformità, e lo stesso con gli intermediari.”

Questo articolo fa parte della "Staking Week" di CoinDesk. Graeme Moore è il responsabile della tokenizzazione presso la Polymesh Association.

Questa è una posizione falsa o fuorviante in quanto i token Proof of Stake, o PoS, non sono titoli, anche se alcuni possessori di token PoS li acquistano come investimenti con l'aspettativa di profitto. Anche se la maggior parte dei possessori di token acquista token PoS a causa di un incentivo economico, non tutti gli acquisti effettuati come investimento sono un investimento in un titolo. Le persone spesso trattano le scarpe da ginnastica come investimenti, ma questo T rende automaticamente l'acquisto di un paio di Yeezy l'acquisto di un'azione.

I token PoS sono una componente fondamentale dei meccanismi di consenso proof-of-stake. La loro funzione è quella di proteggere la blockchain fornendo incentivi economici per allineare il comportamento dei partecipanti. Lo staking dei token PoS consente ai titolari di token di beneficiare economicamente dei propri token, ma lo scopo principale è proteggere la rete.

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Gensler sbaglia nel considerare un'intera classe di token come titoli solo perché alcuni possono essere liberamente piegati per adattarsi alle disposizioni del test di Howey. Se potesse, classificherebbe la tua casa come un titolo, affermando che si tratta di un investimento in un'impresa comune con una ragionevole aspettativa di profitti derivanti dagli sforzi di altri (appaltatori, pittori, paesaggisti).

Un aumento delle informazioni richieste per gli investitori che desiderano acquistare token PoS potrebbe avere senso, in modo che gli individui possano decidere se è l’investimento giusto per loro. Tuttavia, classificare come titoli cose che non sono titoli è il punto in cui dobbiamo tracciare il limite. I token PoS, come ha sottolineato il giudice distrettuale degli Stati Uniti Analisa Nadine Torres nella recente sentenza XRP , potrebbero essere venduti in modo tale da richiedere un contratto di investimento (ovvero vendite da parte di un team interno a investitori chiaramente in attesa di profitto), ma i token effettivi essi stessi non sono titoli semplicemente perché alcune persone si aspettano che il loro prezzo aumenti.

E questo è il caso, non importa quanto un regolatore voglia gonfiare la propria importanza.