La WIN Politiche della Fed potrebbe danneggiare la narrativa di Bitcoin a Wall Street

I dati economici e altri indicatori, compreso un umore più ottimista nei Mercati finanziari, indicano una possibilità reale che la Federal Reserve americana sfiderà le aspettative precedenti e riuscirà a organizzare con successo un atterraggio morbido nella più grande economia del mondo.

Se così fosse, ciò potrebbe costringere ancora una volta i consulenti per gli investimenti favorevoli al bitcoin a tornare al tavolo da disegno su come inquadrare questo asset difficile da classificare come qualcosa che i nuovi arrivati ​​possono comprendere e tenere nei loro portafogli. Il mio consiglio per loro: T preoccupatevi, non perché penso che il Bitcoin sia privo di valore, ma perché tutti gli sforzi per spiegarlo all'interno del linguaggio e della struttura logica dei Mercati finanziari tradizionali continueranno a fallire quando la vera spiegazione del suo valore si trova altrove – ad esempio come nelle strade di Lagos.

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Consideriamo le varie narrazioni sull’acquisto di bitcoin che sono state issate a Wall Street.

Analizziamo la terza narrazione.

Alcuni hanno visto la situazione economica alla fine dell’inverno 2022 come una tempesta perfetta per porre fine all’era dell’egemonia economica e monetaria degli Stati Uniti, e quindi come una prova della teoria del Bitcoin come opzione al collasso monetario.

Una Russia dotata di armi nucleari era in guerra con l’Ucraina, le catene di approvvigionamento erano soffocate a causa del COVID-19 e delle interruzioni della guerra, e l’inflazione era al livello più alto degli ultimi 40 anni. La preoccupazione era che la Fed, che si era imbarcata in una serie aggressiva di rialzi dei tassi, non solo non sarebbe riuscita a spezzare l’inflazione radicata, ma le sue azioni avrebbero creato difficoltà così gravi da costringerla, sotto la schiacciante pressione politica, a fare marcia indietro. Questo fallimento, secondo alcuni, avrebbe portato alla fine a una perdita di fiducia nella banca centrale più potente del mondo e, per estensione, nel dollaro. Al contrario, il Bitcoin brillerebbe come un’alternativa affidabile basata sulla matematica, immune da tali fallimenti Human .

Nel 2023, quella cupa previsione in realtà T si è avverata, non nel senso più ampio. Anche con centinaia di migliaia di licenziamenti nei settori tecnologico e finanziario, la disoccupazione è sorprendentemente bassa – il tasso del 3,4% registrato venerdì a gennaio è stato il più basso in 53 anni – e l’ultima espansione delle buste paga di 513.000 per lo stesso mese ha infranto le previsioni per un mero 187.000 di guadagno.

Nel frattempo, l’inflazione, sebbene ancora elevata, si sta attenuando. L'indice dei prezzi al consumo statunitense ha mostrato un progresso annualizzato del 6,5% a gennaio, in calo rispetto al 7,1% di febbraio. E mentre l’indagine di gennaio condotta dall’Institute for Supply Management sui responsabili degli acquisti ha mostrato una contrazione più profonda per il settore manifatturiero statunitense rispetto a dicembre, suggerendo che una recessione è alle porte, le proiezioni lungimiranti iniziano a sembrare più ottimistiche.

Questa settimana, il Fondo monetario internazionale ha alzato le previsioni per l’economia mondiale per il 2023 al 2,9%, in aumento dello 0,2% rispetto alle previsioni di ottobre. Inoltre, un mercato azionario e BOND in rapida ripresa sembra sempre più convinto che stia emergendo uno scenario migliore dei due mondi, con un raffreddamento dell’inflazione e un semplice rallentamento dell’economia verso un tasso di crescita gestibile senza un duro collasso economico. Questa opinione è stata rafforzata dall'opinione relativamente ottimista del presidente della Fed Jerome Powell sulle prospettive dell'inflazione e dei tassi di interesse durante una conferenza stampa di mercoledì a seguito della decisione ampiamente attesa di un aumento dei tassi di un quarto di punto da parte della Fed.

Se queste proiezioni si rivelassero corrette, allora Powell e i suoi colleghi elettori del Federal Open Mercati Committee si saranno guadagnati parte del rispetto perso nel 2021, quando furono criticati per aver aspettato troppo a lungo per rendersi conto che l’aumento dei prezzi al consumo T era solo una questione Problema “transitorio” legato al COVID. La Fed avrà ancora i suoi numerosi critici, ovviamente, ma sarebbe esagerato sostenere che si sia verificata una perdita fondamentale di fiducia nella banca centrale o nella valuta che gestisce.

In altre parole, sembra sempre più improbabile che qualcuno possa esercitare la propria opzione Bitcoin sul crollo del dollaro, almeno questa volta. E, come tale, quella particolare giustificazione per l'acquisto T sembra reggere.

Cosa fare, allora, di Bitcoin, che questa settimana ha superato brevemente i 24.000 dollari e ha avuto il suo mese migliore in un anno?

Ebbene, la risposta semplice è che gli investitori di tutto il mondo stanno recuperando la loro propensione al rischio e che, man mano che le condizioni finanziarie si allentano, il denaro confluisce ovunque in asset rischiosi, di cui Bitcoin è considerato ONE.

Ma è una risposta piuttosto insoddisfacente. Abbiamo appena svolto un esercizio che mostra come una serie di argomenti a favore dell'investimento in Bitcoin abbiano fallito. Perché il Bitcoin ha qualche valore? Solo perché le persone hanno soldi da spendere T dovrebbe significare che li spenderanno per qualcosa di inutile. Qual è, allora, la proposta di valore fondamentale che continua a spingere le persone ad acquistare Bitcoin?

Penso che sia molto, molto lontano da Wall Street.

In questo momento, il Bitcoin sta dimostrando di avere valore nelle economie in via di sviluppo in cui la libertà finanziaria è sotto attacco, come ad esempio:

Quindi, se ora hai la sensazione che le condizioni finanziarie stiano ripristinando la tua voglia di investire e stai cercando di giustificare l'aggiunta di Bitcoin al tuo portafoglio, T cercare di mapparlo rispetto ai rischi e alle opportunità standard in un mercato finanziario occidentale tradizionale. Guardate invece ai molti luoghi nel mondo in cui il sistema finanziario locale è carente a causa della politica, dell’insicurezza o di un generale fallimento delle infrastrutture istituzionali.

In quei luoghi, il Bitcoin sta dimostrando la sua utilità. E se lì è utile, deve essere prezioso.