In che modo la cattiva Politiche fiscale spinge le DAO fuori dagli Stati Uniti

È passato più di un anno da quando il Wyoming ha approvato la prima legge statunitense che riconosce le organizzazioni autonome decentralizzate (DAO) come partnership legali. Ma la domanda per questa registrazione rimane modesta.

La realtà è che la maggior parte delle DAO probabilmente continuerà a costituirsi all'estero (se mai si incorporeranno). Ciò non è dovuto alla regolamentazione della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, ma a causa delle stesse considerazioni fiscali con cui i gestori di venture capital e hedge fund sono alle prese da decenni.

Mark Lurie è l'amministratore delegato di Shipyard Software Inc , un exchange decentralizzato di trader Cripto al dettaglio. Questo articolo fa parte della Tax Week di CoinDesk .

In tutto il mondo, le DAO si stanno sempre più incorporando come aziende legittime per proteggere i propri membri dalla responsabilità. In una causa legale unica nel suo genere, intentata all'inizio di quest'anno, un gruppo di querelanti ha accusato i membri di bZx DAO di negligenza nel proteggere i fondi depositati nel loro protocollo, esponendolo a un attacco informatico costato agli utenti 55 milioni di dollari.

Pochi mesi dopo, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha citato in giudizio i membri di Ooki DAO per aver offerto prodotti finanziari negoziati con margine senza registrarsi come commerciante ufficiale. Eventi come questi spingono senza dubbio più DAO a prendere in considerazione l'incorporazione o qualche altro tipo di formazione di entità nel tentativo di limitare la responsabilità personale dei membri.

Questi contenziosi contenziosi alimentano la convinzione prevalente che le DAO preferiscano costituirsi all’estero per evitare problemi normativi negli Stati Uniti. Questo è un fattore parziale. Tuttavia, in definitiva, il principale deterrente per la costituzione di DAO negli Stati Uniti dipende in realtà dal modo in cui l’Internal Revenue Service (IRS) classifica e tassa le entità commerciali.

Negli Stati Uniti, i tipi più comuni di entità commerciali sono le LLC e le società, o più specificamente le C-corporation. Le C-corp sono giuridicamente distinte dai loro proprietari e responsabili del pagamento delle proprie tasse, tranne quando emettono dividendi, il che spesso fa scattare un obbligo fiscale per gli azionisti.

Al contrario, le LLC sono considerate “entità pass-through”, il che significa che le entrate passano attraverso l’azienda ai proprietari, che poi le riportano nelle loro dichiarazioni dei redditi personali come reddito individuale. Molti imprenditori scelgono di costituire una LLC perché il reddito viene tassato solo una volta a livello individuale, anziché “doppiamente tassato” a livello aziendale e sui dividendi.

Tuttavia, esiste ONE grosso inconveniente nell’optare per una LLC: a differenza delle società, tutti i proprietari di LLC devono pagare le tasse sulla loro quota di reddito della LLC. Anche se la LLC non distribuisce utili, le imputazioni delle imposte sul reddito sono automatiche.

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Ad esempio, se una DAO LLC con cinque proprietari che detengono quote uguali guadagnasse 40 milioni di dollari nel 2022, tutti e cinque i proprietari sarebbero individualmente responsabili della rendicontazione delle imposte su 8 milioni di dollari di reddito, indipendentemente dai profitti distribuiti.

I cittadini statunitensi devono pagare queste tasse anche se vivono fuori dal paese poiché devono pagare le tasse sul reddito indipendentemente da dove vivono nel mondo – una Politiche unica degli Stati Uniti. Nel frattempo, i cittadini non statunitensi potrebbero essere in grado di evitare di pagare le tasse su questo reddito, ma probabilmente dovrebbero comunque presentare una dichiarazione dei redditi all’IRS per segnalarlo.

Anche senza sborsare fondi, il dolore e le spese legate alla presentazione di una dichiarazione dei redditi negli Stati Uniti sarebbero probabilmente un ostacolo per molti cittadini non statunitensi, in particolare per quelli con partecipazioni finanziarie e flussi di reddito complessi. E le DAO, come le Cripto in generale, sono un fenomeno globale con Collaboratori da tutto il mondo.

Se i membri della DAO decidessero di non conformarsi, gli Stati Uniti potrebbero presto sanzionarli ai sensi delle normative anti-corruzione e di monitoraggio delle frodi, impedendo loro di utilizzare banche o istituti finanziari collegati agli Stati Uniti. Questo passaggio è solitamente riservato ad attività criminali, ma potrebbe essere utilizzato in risposta alla mancata conformità fiscale, soprattutto se la DAO ha entrate considerevoli.

Gli hedge fund hanno affrontato questo problema per decenni, spesso facendo affidamento su quello che viene chiamato fondo master-feeder. Coloro che devono comunque presentare le dichiarazioni dei redditi statunitensi collocano i loro investimenti in un fondo nazionale, mentre coloro che sono esenti dalle tasse negli Stati Uniti mettono i loro soldi in un fondo estero, magari alle Cayman o nelle Isole Vergini britanniche.

Questi fondi feeder depositano quindi il capitale degli investitori sul conto master offshore dell'hedge fund, che poi effettua gli investimenti. I guadagni verrebbero successivamente distribuiti agli investitori statunitensi attraverso il fondo feeder nazionale e agli investitori non statunitensi attraverso il fondo feeder estero, evitando così le tasse statunitensi.

Considerati questi ostacoli, si può iniziare a vedere come una DAO che sceglie di diventare una LLC statunitense creerà un labirinto kafkiano di problemi fiscali e potenziali passività finanziarie per i suoi membri. E questa struttura bizantina sarebbe ulteriormente complicata se la DAO emettesse un token di governance, attivando obblighi di rendicontazione fiscale per centinaia, persino migliaia, di possessori di token.

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Di conseguenza, la maggior parte delle DAO che stanno seriamente prendendo in considerazione la creazione di un’entità commerciale negli Stati Uniti non sono consapevoli dei loro incombenti obblighi fiscali o sono sicuri al 100% che non avranno mai come membro un cittadino non statunitense. I primi si risveglieranno presto dalle loro fantasticherie; quest'ultimo avrà sempre un pool di talenti limitato.

Ciò probabilmente spiega perché solo una manciata di DAO ha formato entità in Wyoming nell’anno successivo all’approvazione della legge, mentre giurisdizioni straniere con leggi simili a favore delle DAO, come le Isole Marshall, hanno visto DAO arrivare in massa.

Questo è il motivo per cui le linee guida legali su come incorporare le DAO come LLC negli Stati Uniti in gran parte non colgono il punto. Andreessen Horowitz, ad esempio, ha recentemente pubblicato un diagramma di flusso delle entità aziendali DAO, guidando i membri interessati attraverso il processo decisionale per formare infine una società a responsabilità limitata (LLC), una fondazione straniera, un'associazione cooperativa a responsabilità limitata (LCA) o rimanere senza entità.

Ma finché le normative fiscali statunitensi renderanno impossibile o troppo costoso per le DAO mettere in pratica tutto questo, qualsiasi approccio basato negli Stati Uniti probabilmente non riuscirà a guadagnare terreno.

A differenza dei titoli e della regolamentazione finanziaria, la Politiche fiscale statunitense è per lo più in bianco e nero quando si tratta di Cripto. Applicare le leggi esistenti a questa nuova forma di valuta è relativamente semplice, poiché riguarda più gli individui, i beni e il reddito che gli strumenti finanziari innovativi e le tecnologie complesse.

Inoltre, è un Secret di Pulcinella che l'IRS ha forse il team Cripto più perspicace e sofisticato di qualsiasi agenzia governativa.

Il numero di membri della DAO che credono ancora che la decentralizzazione fornisca protezioni pratiche complete contro la regolamentazione e la responsabilità legale si sta riducendo rapidamente. In particolare, la comunità DeFi è sempre più consapevole che più a lungo operano senza registrare la propria DAO come entità commerciale, più rischiano di essere ritenuti legalmente e finanziariamente responsabili per eventuali inciampi.

Ma le tasse sono il principale ostacolo pratico alla costituzione di una DAO con sede negli Stati Uniti, e questo problema deve essere risolto affinché i membri della DAO siano più ricettivi verso politiche come ONE approvata nel Wyoming. Con l’attuale regime fiscale, sarebbe sciocco aspettarsi che San Francisco, Boston o Miami diventino la Silicon Valley delle DAO. Cioè, a meno che gli Stati Uniti non rivedano il loro codice fiscale esistente per essere più indulgenti nei confronti dei membri DAO (cosa che T accadrà).