Mentre le agenzie federali si organizzano, gli Stati americani continuano a guidare la regolamentazione delle risorse digitali

Il 9 marzo 2022, l’amministrazione Biden ha emesso un tanto atteso ordine esecutivo riguardante le risorse digitali, che richiedeva “il primo approccio in assoluto a livello governativo per affrontare i rischi e sfruttare i potenziali benefici delle risorse digitali e della loro Tecnologie sottostante”. .”

Sebbene l'accoglienza sia stata contrastante , ONE commento – del vice sovrintendente Dan Sangeap del Dipartimento dei servizi finanziari dello Stato di New York (NYDFS) su LinkedIn – ha sollevato una domanda interessante: dopo quasi otto anni in cui abbiamo lasciato che gli stati elaborassero le proprie politiche Cripto , "che fretta c'è?" ” a livello federale?

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Il fatto che il vice sovrintendente del NYDFS abbia messo in evidenza il quadro normativo della valuta virtuale di New York non è di per sé sorprendente. Ciò che sorprende è il modo in cui rispecchia i repubblicani del Congresso che hanno indicato la regolamentazione Criptovaluta di New York come un esempio di come il governo federale sia in ritardo rispetto agli stati.

Nello specifico, durante l'audizione della Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti sul rapporto del gruppo di lavoro del presidente sulle stablecoin , il REP. Warren Davidson, un deputato repubblicano dell'Ohio, ha affermato che il NYDFS regolava già da anni le stablecoin e che il governo federale era "in ritardo di sette anni".

In effetti, molte delle leggi statali sulla trasmissione del denaro forniscono un quadro normativo di licenza per le stablecoin. Sebbene l’amministrazione Biden stia tentando un approccio “di tutto il governo”, è probabile che gli stati, sia nel breve che nel lungo termine, continueranno a svolgere un ruolo attivo nella regolamentazione del settore globale Cripto .

Anche con l'ordine esecutivo del 9 marzo 2022, diversi leader del settore Cripto credono ancora che l'azione del Congresso, forse necessaria, "T avverrà presto ". Questo pessimismo si estende anche al Responsible Financial Innovation Act, recentemente presentato, che è già considerato semplicemente “un punto di partenza per un dialogo”.

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Sebbene aneddotici, questi commenti sottolineano il ruolo vitale che gli stati svolgono nella regolamentazione del settore Criptovaluta . L’importanza della regolamentazione statale è cresciuta non solo a causa delle inversioni Politiche percepite a livello federale (ad esempio, un importante regolatore bancario nazionale che ha frenato le nuove carte Cripto per un periodo di tempo), ma anche per una generale mancanza di azione federale coesa.

Questo non vuol dire che le agenzie federali siano state inattive nello spazio Criptovaluta , e in effetti alcune agenzie - come il Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti - sono state le prime pioniere nell'applicazione dei requisiti antiriciclaggio ai servizi digitali. fornitori di servizi patrimoniali.

Tuttavia, la mancanza di coordinamento tra le agenzie di regolamentazione federali ha contribuito ad accrescere l’importanza della regolamentazione prudenziale statale, e l’innovazione avviene al di sotto del livello federale. Ad esempio, il governatore della California Gavin Newsom ha recentemente emesso un ordine esecutivo affinché le agenzie statali stabiliscano regolamenti su misura per le risorse digitali, e il Dipartimento per la protezione finanziaria e l’innovazione della California ha fatto seguito poco dopo con un invito a presentare commenti al pubblico e alle parti interessate riguardo a un regime normativo in fase di sviluppo.

Con questo in mente, chi è interessato all’innovazione dovrebbe guardare non solo agli sforzi federali ma anche agli Stati, in primis New York, Wyoming e Florida.

New York è senza dubbio il regolatore Cripto più prolifico, anche solo per la sua longevità . Il NYDFS supervisiona il mercato Criptovaluta di New York da sette anni, dopo essere stato incaricato di regolamentare la valuta virtuale nel 2015. Inoltre, il NYDFS è stato accreditato per essere stato il primo ad avere un regime completo di licenze e regolamentazione negli Stati Uniti su misura per la valuta virtuale attività , spesso chiamata "BitLicense".

In questi sette anni, BitLicense ha attirato più della sua giusta dose di critiche, con alcune entità Cripto addirittura in fuga da New York per protesta. Detto questo, altri hanno pubblicizzato il NYDFS come "fondamentale nel portare denaro fresco nello spazio Cripto attraverso approvazioni normative".

Indipendentemente dai suoi sostenitori e detrattori, il regime BitLicense è rimasto fermo e sembra essere più forte che mai.

In effetti, non solo il legislatore dello Stato di New York ha recentemente autorizzato il NYDFS a “valutare” le società di valuta virtuale – cosa che dovrebbe aiutare il NYDFS a far crescere ulteriormente l’ unità di valuta virtuale – ma “a New York continuano ad affluire più denaro e posti di lavoro rispetto a qualsiasi altra città. , rendendola di fatto la capitale Cripto degli Stati Uniti”

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Inoltre, il sovrintendente del NYDFS Adrienne Harris ha dichiarato che il miglioramento della BitLicense è ONE delle sue massime priorità, e quest'anno non solo ha già assunto personale aggiuntivo per semplificare il processo , ma prevede anche di triplicare le dimensioni dell'unità di valuta virtuale entro la fine dell'anno .

Sebbene New York possa vantare longevità e prestigio istituzionale, il Wyoming ha cercato di affermarsi come leader nel settore Cripto .

La legislatura dello stato del Wyoming ha promulgato numerose leggi relative alla blockchain , incluso un quadro giuridico per il riconoscimento delle organizzazioni autonome decentralizzate (DAO). In particolare, il Wyoming ha creato un nuovo tipo di statuto, lo Special Purpose Depository Institution (SPDI), per "concentrarsi sugli asset digitali, come valute virtuali, titoli digitali e asset digitali di consumo". Secondo il Wyoming sono già state approvate quattro carte SPDI.

Non è chiaro, tuttavia, se questi quattro SPDI abbiano iniziato a funzionare. Nello specifico, è stato riferito che nessuno dei quattro SPDI approvati ha ancora ricevuto i certificati di autorizzazione necessari per operare. Sembrerebbe che sia ancora così, sulla base delle informazioni fornite dai siti web di ciascuna entità.

Come il Wyoming, la Florida ha cercato di posizionarsi come la prossima capitale Criptovaluta – e finanziaria – degli Stati Uniti, tanto che, in un colpo non così sottile all’iconico Toro di Wall Street, il sindaco di Miami Francis X. Suarez ha svelato “ Il Miami Bull” al Bitcoin 2022 . Sebbene sia stato detto molto sul Miami Bull, bisognerebbe dire di più sui passi che la Florida sta adottando per diventare più Cripto friendly, in particolare sulla legislazione per porre rimedio al problema di Espinoza .

Per riferimento, il problema Espinoza fa riferimento a State v. Espinoza , una sentenza del tribunale della Florida del 2019 che sosteneva che qualsiasi transazione tra due parti che coinvolga Criptovaluta in Florida richiederebbe al venditore di avere una licenza per trasmettere denaro .

Alcuni hanno dipinto gli sforzi per riformare Espinoza come Sponsorizzato dall'industria, ma tali critiche minimizzano le incoerenze create da Espinoza. La partecipazione di Espinoza ha reso la Florida un’eccezione, con la maggior parte degli stati che richiedono licenze in cui è presente anche un intermediario terzo.

È per questo motivo che Espinoza è stato criticato dall'industria , così come dal commissario della stessa agenzia responsabile dell'applicazione di Espinoza, l'Ufficio di regolamentazione finanziaria della Florida. In risposta alle preoccupazioni del settore, la legislatura dello Stato della Florida ha recentemente approvato una legislazione, firmata dal governatore, che crea una distinzione giuridica tra due parti che acquistano, vendono o scambiano criptovalute rispetto alle transazioni agevolate tramite un intermediario . Le modifiche entreranno in vigore il 1° gennaio 2023.

La spinta degli Stati per colmare il vuoto normativo non è stata esente da critiche. Un ritornello comune è che il mosaico di normative statali rende macchinosi gli sforzi di conformità. Una lamentela più recente è che gli stati sono diventati tirapiedi inconsapevoli, o intenzionali, dell’industria Cripto . Ciò che queste critiche non vedono sono i potenziali benefici che la regolamentazione statale comporta.

La regolamentazione statale può apportare ulteriore chiarezza e, su larga scala, può anche fornire una certa misura di uniformità. Con ogni ulteriore stato che emette linee guida o lettere di non intervento indicando quando l’attività in valuta virtuale è – o meno – regolamentata come trasmissione di denaro, agli operatori del settore viene fornita ulteriore chiarezza.

Inoltre, man mano che alcuni approcci alla regolamentazione guadagnano terreno tra gli stati, un tipo organico di uniformità può svilupparsi attraverso il mosaico, riportando alla fine alcuni valori anomali nell’ovile (ad esempio, la Florida che si unisce ad altri stati nella regolamentazione dell’attività Cripto come trasmissione di denaro solo quando c’è un intermediario terzo presente).

Il mosaico di regolamentazioni statali può anche servire come fonte di “ridondanza normativa sana e protettiva”. Sebbene la ridondanza non sia spesso vista in una luce positiva, ONE può ipotizzare che la presenza di numerosi regolatori possa assorbire meglio gli shock posti dai cambiamenti partitici dell’amministrazione rispetto alle loro controparti federali.

Inoltre, ci sono diversi segnali che suggeriscono che i regolatori statali continueranno a svolgere un ruolo chiave nella regolamentazione Criptovaluta . Sebbene in passato il governo federale abbia avuto la tendenza a trascurare la regolamentazione statale, nel suo avviso del 7 aprile 2022, la Federal Deposit Insurance Corporation ha esortato le sue entità regolamentate a informare anche i regolatori statali della loro attività legata alle criptovalute .

Vedi anche: Perché l'ordine esecutivo Cripto è una pietra miliare storica

Lo Stablecoin TRUST Act del senatore Pat Toomey menziona anche i regolatori statali e "[p]riserva lo status di trasmettitore di denaro registrato a livello statale per la maggior parte degli emittenti di stablecoin esistenti". E dal settore privato, Paxos – ONE delle tre entità a cui è stata concessa la carta della National Trust Bank dall'OCC per attività legate alle criptovalute – ha dichiarato pubblicamente che non ha intenzione di abbandonare la sua carta di New York .

Solo il tempo dirà se l’approccio “dell’intero governo” dell’amministratore Biden alla regolamentazione della valuta virtuale avrà successo. Ma i consumatori, l’industria e le altre parti interessate dovrebbero trarre conforto dal sapere che il mosaico di regolamentazioni statali sulla valuta virtuale è ancora forte, in particolare a New York, Wyoming e Florida.

AGGIORNAMENTO (9 GIUGNO 2022 - 19:07 UTC): aggiunge ulteriori commenti sulla California.