ONE dei momenti più iconici della scorsa settimana è stato quando Keith Gill, altrimenti noto come trader di Reddit DeepF**kingValue, ha testimoniato davanti al Comitato per i servizi finanziari della Camera: "Non sono un gatto". Tutti coloro che hanno apprezzato il video dell'incontro in cui un avvocato frustrato ha lottato con le impostazioni di Zoom (chi di noi T ha sperimentato l'imbarazzo di Zoom?) hanno immediatamente capito a cosa si riferiva, e alcuni di noi potrebbero o meno aver sputato caffè dappertutto. la nostra tastiera.

T è stato tanto il potere dei meme a far sembrare importante la sua osservazione, né è stato solo l'umorismo a farci riflettere. Era più una consegna impassibile, fissando lo schermo, rivolgendosi ad alcune delle persone più potenti del mondo. Per me, ha sintetizzato un forte cambiamento nell’atteggiamento nei confronti dell’autorità. Con questa osservazione usa e getta, Gill ha dimostrato lealtà alla sua tribù piuttosto che all’establishment, un sentimento che vediamo manifestarsi non solo sui social media ma anche nelle aule scolastiche, nella cultura, nelle startup e persino nel intimidatorio mondo della finanza.

L’impennata del valore del Bitcoin“anti-establishment”, che questa settimana ha superato i mille miliardi di dollari, così come delle monete meme come Dogecoin (DOGE), sono in larga misura un’estensione di ciò. La mancanza di fiducia nel giudizio dell’establishment e il visibile indebolimento della sua influenza rendono le alternative più praticabili.

Ciò va oltre le singole risorse crittografiche. Le audizioni del Congresso hanno evidenziato una crescente consapevolezza dei rischi strutturali nei nostri mercati dei capitali. Ciò, combinato con le recenti tendenze del settore, indica una forte crescita potenziale in un’area delle risorse digitali di cui non abbiamo ancora parlato molto in questo articolo: la finanza decentralizzata o DeFi.

Il concetto va ben oltre gli elevati rendimenti degli investimenti, anche se potenzialmente ce ne sono molti a disposizione per coloro che sono disposti ad assumersi un rischio elevato. Si tratta dell'emergere di un nuovo tipo di mercato finanziario, non creato pensando agli investitori professionali, ma che finirà per beneficiare del loro interesse. Questa settimana, ciò ha avuto un forte impulso.

Il dramma di GameStop ha risvegliato un maggiore interesse per le tubature del mercato finanziario, qualcosa di cui pochissimi si erano presi la briga di preoccuparsi prima. Quando vediamo quelle che LOOKS essere le istituzioni che calpestano l’investitore al dettaglio, sorgono delle domande. Poche udienze del Congresso sono state seguite con così tanto entusiasmo come ONE, nella speranza di ottenere risposte e di vedere l’inizio del cambiamento.

Ciò sta accadendo contemporaneamente a un’esplosione di interesse e sviluppo nelle applicazioni DeFi.

Il termine "DeFi" si riferisce a programmi autoeseguibili che svolgono le funzioni di servizi finanziari centralizzati come prestiti, prestiti e scambi, ma in modo decentralizzato e peer-to-peer (ecco un manuale più dettagliato se ne hai bisogno). Questa settimana, Bloomberg ha riferito che il 28 gennaio le azioni GameStop per un valore di circa 359 milioni di dollari non sono state consegnate. Nel mondo del trading automatizzato di criptovalute, ciò T poteva accadere. Inoltre, le operazioni T possono essere congelate, tutti i trader hanno la stessa priorità e non esiste alcuna autorità che possa modificare le regole o un intermediario che possa dare priorità ad alcuni ordini rispetto ad altri.

Il concetto è iniziato alcuni anni fa in un angolo sperimentale dell’ecosistema Ethereum , con “contratti intelligenti” open source utilizzati per eseguire operazioni, pagamenti di interessi e swap di garanzie. L’anno scorso si è assistito all’ascesa dello “yield farming”, che si riferisce al salto da una piattaforma all’altra alla ricerca dei rendimenti più alti. Questi a volte raggiungevano la tripla cifra , in un momento in cui i tassi di interesse ufficiali erano NEAR allo zero.

I rendimenti erano significativi, ma lo erano anche le opportunità che le cose andassero male. Molte piattaforme sono state costruite su codice scritto in fretta e l'anno scorso abbiamo segnalato numerosi bug e perdite senza possibilità di ricorso. Tuttavia, gli errori non sono inaspettati all’inizio di uno scatto di innovazione e la creatività e i risultati sono stati (e sono tuttora) sorprendenti.

Considerati gli elevati rendimenti, era solo questione di tempo prima che le istituzioni cominciassero a prenderne atto. Nel suo rapporto del terzo trimestre del 2020 , Genesis Trading (una filiale di DCG, anche la società madre di CoinDesk) ha riferito che gran parte della sua crescita dei prestiti è andata a istituzioni che cercano di finanziare opportunità di rendimento.

Avanti veloce di qualche mese e l'ecosistema sembra diverso.

Il valore economico delle piattaforme DeFi è quasi triplicato dall’inizio dell’anno, raggiungendo i 41,9 miliardi di dollari al momento in cui scriviamo. Queste piattaforme sono solitamente alimentate da token che conferiscono diritti di accesso e di governance: il valore aggregato dei 100 token più grandi per capitalizzazione di mercato ammonta attualmente a 83 miliardi di dollari (sì, con una “b”), con oltre 16 miliardi di dollari di volume di scambi nelle 24 ore. . L' indice DeFi Pulse , che replica 10 dei token più grandi per capitalizzazione di mercato, è cresciuto di oltre il 260% da inizio anno.

Inoltre, Ethereum, la blockchain di base per la maggior parte delle applicazioni DeFi, è entrata in una nuova fase di sviluppo con il lancio del primo passo nella migrazione verso un sistema di consenso più scalabile e meno dispendioso in termini energetici. Ciò risolverà l’impennata delle commissioni su Ethereum che minacciano di soffocare parte del volume delle transazioni. Fornirà inoltre alle applicazioni DeFi una piattaforma praticabile da cui ONE giorno integrarsi con la finanza tradizionale.

Le rampe istituzionali si stanno diffondendo. Coinbase Custody offre già da tempo servizi di trading e custodia di token DeFi ai clienti istituzionali e quest'anno ha elencato quattro nuovi token DeFi. BitGo facilita la conversione di Bitcoin in un token compatibile con DeFi. Trustology, custode di asset digitali, aiuta i suoi clienti istituzionali a VET i progetti DeFi. Ma finora l’accesso ai potenziali rendimenti è stato in gran parte limitato all’acquisto di singoli token. Questo sta cambiando.

Questa settimana, Bitwise, gestore di fondi di criptovaluta, ha lanciato un fondo DeFi, che tiene traccia del valore ponderato di un paniere di token. E potrebbero essere in arrivo anche alcuni trust quotati negli Stati Uniti: nelle ultime settimane Grayscale Investments, il più grande gestore di fondi del settore (di proprietà di DCG, controllante anche di CoinDesk), ha chiesto l'autorizzazione per i trust di investimento basati su token per Protocolli DeFi come l'ottimizzatore di rendimento Yearn Finance, il mercato monetario AAVE e l'oracolo dei dati Chainlink. (Si noti che la richiesta di autorizzazione non indica l'intenzione di lanciare, ma esiste la possibilità.)

I rendimenti degli asset DeFi potrebbero essere elevati finora quest’anno, ma lo sono anche i rischi. C'è la possibilità che si sia verificato un problema tecnico o un hack: ne abbiamo segnalati alcuni proprio questo mese. Esiste un rischio normativo: la controversa proposta FinCEN presentata nel dicembre dello scorso anno, che suggerisce che gli scambi richiedono informazioni identificative per ricevere indirizzi, frenerebbe l'innovazione DeFi e renderebbe alcune funzioni impraticabili. Esiste anche il rischio di liquidità: anche un piccolo ordine istituzionale potrebbe distorcere il mercato e potrebbe essere difficile uscirne quando necessario. Inoltre, l’elevata volatilità degli asset DeFi implica che il ribasso potrebbe essere brutale.

Tuttavia, dato il sostegno pubblico all’esame dell’inefficienza e della fragilità strutturale nei mercati dei capitali tradizionali e l’aumento dell’attività e dell’innovazione DeFi, è probabile che la crescita dell’interesse mainstream acceleri.

Ciò sarà positivo per coloro che costruiranno i mercati dei capitali di domani e per coloro che investono in questi progetti. Finora questo mese abbiamo segnalato tre nuovi fondi di rischio destinati alle startup DeFi.

Un maggior flusso di denaro istituzionale nell’ecosistema DeFi, sotto forma di investimenti simbolici o capitale di rischio, aumenterà la liquidità e la legittimità. Il supporto istituzionale guiderà inoltre l’ecosistema attraverso le difficoltà dell’accettabilità normativa e del graduale adattamento delle attuali infrastrutture di mercato.

Si spera che il denaro intelligente capisca i rischi connessi. Ma entrare presto in un’innovazione trasformativa premia i coraggiosi. E l’attuale infrastruttura di mercato si sta preparando a favorire questo processo.

Gli investitori parlano:

L'indagine di febbraio della Bank of America sui gestori di fondi ha rivelato che il " Bitcoin long" è scivolato dall'operazione più affollata di gennaio alla posizione numero due, dietro al "long tech" e proprio davanti allo "short dollaro".

"Crediamo che la tendenza delle transazioni, degli investimenti in Bitcoin e delle iniziative guidate dalla blockchain potrebbe aumentare nei prossimi anni poiché questa mania Bitcoin non è una moda passeggera secondo noi, ma piuttosto l'inizio di una nuova era sul fronte della valuta digitale." – Wedbush Securities, in una nota di ricerca.

“Bitcoin potrebbe essere la risorsa di stimolo. T sembra che l'oro lo sia." – Jeffrey Gundlach, CEO di DoubleLine Capital

"Avere un po' di Bitcoin, che è semplicemente una forma di liquidità meno stupida del contante, è abbastanza avventuroso per una società S&P500... Bitcoin è una stronzata quasi quanto la moneta fiat. La parola chiave è “quasi”.” - ELON Musk

"Per ora, il boom Bitcoin potrebbe essere meglio visto come un canarino nella miniera di carbone." – Un'interessante interpretazione del boom del bitcoin da parte di Rana Foroohar del FT

Asporto:

L'Ontario Securities Commission (OSC) ha approvato l' ETF Evolve Bitcoin , rendendolo il secondo a essere quotato alla Borsa di Toronto. TAKEAWAY: regolatori statunitensi, la pressione è alta...

Altrove nel campo degli ETF, il Purpose Bitcoin ETF (BTCC) ha iniziato le negoziazioni sulla Borsa di Toronto giovedì e ha accumulato quasi 422 milioni di dollari di AUM in due giorni. TAKEAWAY: Questo è un segnale forte che c’è domanda per questo tipo di prodotto. (L'indice dello scopo è fornito da TradeBlock, una filiale CoinDesk .)

A proposito, NYDIG , la società spin-off Bitcoin di Stone Ridge Asset Management, ha presentato istanza alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti per un ETF Bitcoin . TAKEAWAY: Ciò segue le richieste di ETF Bitcoin di VanEck e Valkyrie e segnala che i gestori di fondi si sentono più ottimisti riguardo alle prospettive di approvazione. In particolare, la documentazione elenca Morgan Stanley come partecipante autorizzato iniziale, il che aggiunge un nome blue-chip al processo; per quanto ne so, le altre due dichiarazioni dell'ETF non hanno specificato chi sarà il loro partecipante autorizzato iniziale.

L'exchange di criptovalute Coinbase , che si prepara a essere quotato in borsa nei prossimi mesi, è valutato 77 miliardi di dollari, sulla base della negoziazione delle azioni private della società su un mercato secondario. DA PRENDERE: Questo è più alto del Gruppo CME, dell'ICE (madre del NYSE), della Borsa di Londra... l'elenco potrebbe continuare, ma hai capito cosa intendo.

MicroStrategy , la società di business intelligence ora meglio conosciuta per i 70.784 BTC nel suo bilancio, intende raccogliere 1,05 miliardi di dollari tramite l'emissione di titoli senior convertibili con scadenza nel 2027. La maggior parte dei proventi, come avete indovinato, verrà utilizzata per acquistare altri titoli. Bitcoin. INTRODUZIONE: Ciò rende MSTR la cosa più vicina a un ETF Bitcoin nel mercato statunitense, sovrapponendo un livello di rischio aziendale al rischio di mercato Bitcoin . Questa è l’ennesima spinta alla SEC affinché approvi presto un ETF Bitcoin . Una domanda ragionevole è: cosa accadrà al prezzo delle azioni MSTR quando ciò accadrà?

Un sondaggio pubblicato da Gartner questa settimana ha mostrato che solo il 5% dei dirigenti aziendali intende investire in Bitcoin come asset aziendale quest’anno. TAKEAWAY: “Solo” il 5%?? Mi sembra molto. A metà giugno, secondo Moody's , la liquidità delle società non finanziarie ammontava a 2.120 miliardi di dollari. E le società non finanziarie con la maggiore quantità di liquidità nei loro bilanci sono Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon e Facebook: società tecnologiche che hanno maggiori probabilità di essere interessate alle partecipazioni in BTC rispetto alla tua azienda “media”.

Uno sguardo al motivo per cui i futures CME ETH sono importanti per il mercato. INTRODUZIONE: È un modo per consentire a una gamma più ampia di investitori di assumere una gamma più ampia di posizioni. È anche un prerequisito necessario per lo sviluppo di un vivace mercato delle opzioni ETH , che offrirà ancora più opportunità di copertura e scommesse direzionali per investitori di tutti i tipi.