Come ha senso una banca tedesca conservatrice che offre Cripto

Quando si pensa all’innovazione finanziaria globale (cosa che sono sicuro voi tutti fate spesso, vero?), la Germania non è solitamente la prima giurisdizione che viene in mente.

Oltre ad un settore manifatturiero in difficoltà e ad una politica disordinata, la più grande economia europea è nota per il suo settore finanziario conservatore e rigido, dominato dalle banche piuttosto che dai Mercati.

È quindi un po’ una sorpresa vedere le sue banche guidare l’Europa nell’esplorazione di un tipo di mercato completamente nuovo.

Noelle Acheson è l'ex capo della ricerca presso CoinDesk e Genesis Trading e conduttrice del podcast CoinDesk Mercati Daily. Questo articolo è estratto dalla sua newsletter Cripto Is Macro Now , che si concentra sulla sovrapposizione tra il mutevole panorama Cripto e quello macro. Queste opinioni sono sue e nulla di ciò che scrive dovrebbe essere preso come un consiglio di investimento.

La scorsa settimana, la Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) tedesca ha annunciato che avrebbe lanciato servizi di approvvigionamento e custodia Cripto entro la fine dell'anno.

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LBBW è la più grande banca regionale della Germania, un tipo di istituto di risparmio solitamente di proprietà almeno parzialmente dello Stato. Come suggerisce il nome, gli istituti di risparmio sono tra le istituzioni più conservatrici in un campo già conservatore, poiché il loro obiettivo è la stabilità, ancor più del profitto.

L'attuale istituto è nato nel 1999 da una fusione, ma l'albero genealogico risale al 1818. Nonostante sia di proprietà dello Stato federale del Baden-Württemberg, dell'Associazione delle casse di risparmio del Baden-Württemberg e della città di Stoccarda , LBBW è stata in genere più aggressiva di molti dei suoi concorrenti. È ONE dei maggiori operatori del mercato BOND tedesco, ONE dei maggiori istituti di credito immobiliare in Germania, eppure può ancora vantare rating debitori elevati.

E ora offrirà ai clienti aziendali l’accesso ad asset che i dirigenti di banche molto più aggressive in giurisdizioni apparentemente più lungimiranti chiamano “spazzatura” e altre descrizioni meno gentili.

Ciò che sorprende ancora di più è il linguaggio utilizzato nell’annuncio. Una dichiarazione di Jürgen Harengel, COO della Corporate Bank di LBBW, afferma :

"La domanda di asset digitali da parte dei nostri clienti aziendali è in aumento. Siamo convinti che gli asset Cripto si affermeranno come elemento fondamentale per ulteriori modelli di business."

Forse ti starai chiedendo: “che tipo di domanda da parte dei clienti aziendali?” e “che tipo di modelli di business?” Ci arriveremo tra un secondo, ma prima facciamo un passo indietro e diamo uno sguardo oltre l' OCEAN.

Confrontate questo con l’atmosfera istituzionale negli Stati Uniti, che è tutta incentrata sulla domanda al dettaglio (e sull’interesse istituzionale, che a sua volta dipende solitamente dagli individui al dettaglio o con un patrimonio netto elevato). In altre parole, l’attenzione degli Stati Uniti sembra essere focalizzata sulla copertura delle riserve di valore e sul trading speculativo.

In Germania l’obiettivo sembra essere più legato al business.

A differenza degli Stati Uniti, il settore finanziario tedesco è dominato dalle banche piuttosto che dai Mercati, con le casse di risparmio statali ultra-conservatrici che svolgono un ruolo molto importante. Il debito domina il finanziamento aziendale molto più delle obbligazioni o delle azioni, il che significa che le banche tedesche sono più profondamente integrate nell’attività aziendale rispetto alle loro controparti statunitensi.

Questo ci porta alla probabile motivazione di LBBW. Pensando a lungo termine, la banca non è interessata al trading Cripto quanto all’utilità dei token e a cosa può fare per i suoi clienti aziendali.

Nel 2019, LBBW è stato ONE dei primi partecipanti alla soluzione Finanza commerciale con registro distribuito Marco Polo, che si è sciolta l'anno scorso . Nel 2022, LBBW è stata ONE delle prime a emettere titoli digitali sulla piattaforma post-negoziazione D7 di Deutsche Börse. L'anno scorso, la banca ha investito nella rete di tokenizzazione SWIAT , sviluppata da DekaBank (di per sé una storia interessante, per un'altra volta). Quest'anno, LBBW sarà ONE dei primi partecipanti alla sperimentazione DLT all'ingrosso della BCE.

Riesci a vedere lo schema? LBBW sta esplorando attivamente le applicazioni blockchain aziendali. Sembra rendersi conto che questi avranno bisogno di token, e la mia ipotesi è che voglia una piattaforma di scambio di token attiva e funzionante per quando l'emissione di token diventerà più comune tra le aziende che sviluppano applicazioni blockchain aziendali.

Probabilmente vede una certa domanda da parte dei clienti aziendali per BTC, ETH e altri asset Cripto liquidi. Ma questo T sembra il vero obiettivo qui. Sembra che LBBW si stia preparando per un mondo degli affari più tokenizzato, in cui il valore è più una questione di funzione che di forma e la liquidità conta più dell’apprezzamento dei prezzi.

Vedere questa strategia attuarsi più in Germania che negli Stati Uniti è appropriato, date le diverse caratteristiche del mercato. È anche incoraggiante in quanto evidenzia come i Mercati Cripto non siano solo una questione di allocazioni di portafoglio e belle plusvalenze; i Mercati Cripto riguardano anche una distribuzione, una responsabilità e una flessibilità più efficienti.