L'enorme multa di Do Kwon dimostra che la SEC sta inasprendo le sanzioni contro le società Cripto

La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti sta cercando di imporre la multa più salata finora a un progetto Criptovaluta , una sanzione di 5,3 miliardi di dollari per Do Kwon e Terraform Labs, l'uomo e la società dietro la stablecoin algoritmica fatalmente difettosa che ha dato il via a un'industria multimiliardaria. -ampio evento di contagio quando implose due anni fa.

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A seguito di una lunga indagine e di un processo relativamente breve di due settimane a New York all'inizio di questo mese, Kwon e Terraform sono stati giudicati responsabili di frode, nascondendo evidenti pericoli in agguato nello schema di scambio che avrebbe presumibilmente KEEP solvibile la sua stablecoin UST e i rendimenti insostenibili del 20% offerti dalla piattaforma di prestito Anchor di Terraform. Kwon, arrestato l'anno scorso in Montenegro con un passaporto falso, non ha assistito al processo. Attualmente è in attesa di estradizione negli Stati Uniti o nella sua nativa Corea del Sud.

La sanzione pecuniaria non è cosa fatta; un tribunale deciderà la punizione finale. Ma ciò che la SEC afferma di voler, secondo un documento depositato in tribunale il 19 aprile, è inviare "un messaggio inequivocabile".

Per gli esperti, l’entità gigantesca della multa è un segnale che la SEC T sta più scherzando, in quanto fa seguito alla proposta di sanzione di 1,8 miliardi di dollari per Ripple. (E questo arriva sulla scia della multa di 4,3 miliardi di dollari imposta a Binance da un gruppo di regolatori statunitensi, anche se la SEC era vistosamente assente da tale accordo, e i pubblici ministeri questa settimana hanno chiesto che l'ex CEO di Binance Changpeng Zhao trascorra tre anni in prigione .)

"I recenti casi di alto profilo contro Terra/ Do Kwon e Ripple, con sanzioni che raggiungono centinaia di milioni o addirittura miliardi di dollari, segnalano un cambiamento nella strategia della SEC", ha dichiarato a CoinDesk l'assistente professore di diritto dell'Università della Pennsylvania Andrea Tosato in un'intervista . "Nel complesso, direi che sembra che la SEC stia cercando di inviare il messaggio che... la ricompensa semplicemente non vale il rischio."

Mentre il presidente della SEC Gary Gensler è stato più o meno anti-cripto da quando è entrato in carica nel 2021, la carneficina finanziaria causata dal crollo di Terra, Three Arrows Capital e FTX nel 2022 ha reso una questione di priorità nazionale cercare di far rientrare il settore ordine. L’amministrazione Biden, ad esempio, ha inviato una nota in cui sottolinea che la regolamentazione Cripto sarebbe un affare “dell’intero governo” .

E così Binance, Ripple e ora Kwon e Terraform ne sentono il peso.

Mentre gli avvocati di Terraform hanno sostenuto che gli Stati Uniti non avevano giurisdizione, ora stanno sostenendo di limitare la multa a 3,5 milioni di dollari. Il consiglio di difesa di Kwon ha suggerito una multa massima di solo 1 milione di dollari. Da parte sua, Ripple ha proposto una sanzione civile non superiore a 10 milioni di dollari, sostenendo che la multa suggerita dalla SEC era eccessiva perché era più di 20 volte quello che aveva mai raccolto finora da un accordo Cripto .

Questo è vero, in una certa misura. La SEC è riuscita a raccogliere oltre 1,2 miliardi di dollari da Telegram, ma quasi tutto l’importo doveva essere restituito agli investitori, mentre la popolare società di messaggistica ha dovuto pagare solo una sanzione civile di 18,5 milioni di dollari. Questo era in linea con Block. ONE nel 2019. (CoinDesk è di proprietà di Bullish, che a sua volta è di proprietà di Block. ONE ). Nel 2022, l'anno in cui la SEC ha incassato di più dalle azioni di controllo con 6,4 miliardi di dollari di multe, la sanzione civile media la sanzione è stata di poco superiore ai 9 milioni di dollari .

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Quindi cosa spiega la svolta apparentemente aggressiva della SEC? Yuliya Guseva, professoressa della Rutgers Law School, ha suggerito che è probabile una confluenza di fattori, tra cui il fatto che man mano che i progetti Cripto crescono di dimensioni, aumenta anche il potenziale di sboccatura. Ma c’è anche la strategia legale del “terrorem”, che, come suggerisce la parola latina, ha lo scopo di gettare paura nel settore per incentivare la conformità.

"Quest'ultimo approccio indica che la SEC potrebbe essere strategica nelle sue scelte nel tentativo di portare l'industria Cripto nell'ambito della legge sui titoli", ha detto Guseva a CoinDesk in un'intervista.

Secondo Tosato, la dismissione T è menzionata da nessuna parte nelle leggi sui titoli, ma è una procedura operativa standard sin dagli anni '70 come un modo per restituire fondi agli investitori e scoraggiare future violazioni. D’altro canto, le sanzioni civili dovrebbero Seguici un regolamento, che comprende il grado di illegalità, il danno effettivo (o potenziale) causato agli investitori e la misura in cui gli imputati hanno rispettato le autorità di regolamentazione.

Tuttavia, in pratica, questo processo "implica un certo grado di discrezionalità che la SEC esercita all'interno di quadri giuridici consolidati", ha aggiunto Tosato. Anche se aumentare l'importo delle multe alle aziende è sicuramente destinato a inviare un messaggio ad altri, Tosato ha affermato di non farlo. T penso che la SEC sia “particolarmente fuori linea rispetto a quanto ha fatto in altri settori” quando si tratta di casi chiari di frode e violazione di titoli – di cui ce ne sono molti.

"A mio avviso, ciò che è diverso è che l'applicabilità del quadro normativo nel settore Cripto è molto più incerta di quanto lo sia in molti settori", ha affermato Tosato. “La recente giurisprudenza continua a lasciare molte questioni irrisolte”.

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