Gli scambi Cripto che reprimono i PRIME Broker rappresentano un passo indietro per l'efficienza del mercato, affermano i trader

Mentre i più grandi scambi Criptovaluta del mondo reprimono le società di brokeraggio che hanno raggruppato i clienti per trarre vantaggio da commissioni di negoziazione più basse, alcuni partecipanti al mercato avvertono che la mossa potrebbe danneggiare i Mercati.

Binance è stato il primo a impedire PRIME broker di sfruttare il suo sistema di commissioni multilivello per abbassare i propri costi e offrire sconti ai clienti, apportando modifiche alla sua interfaccia LINK Plus il mese scorso. Ora, OKX sembra seguire l’esempio e restringere l’accesso al suo programma di commissioni VIP.

Gli scambi affermano che stanno adottando queste misure per promuovere condizioni di parità per i propri utenti, garantendo al tempo stesso trasparenza sull'identità dei clienti dei PRIME broker. Altri lo vedono come un passo indietro, almeno dal punto di vista della creazione Mercati più efficienti.

I Mercati Criptovaluta sono stati creati innanzitutto per i clienti al dettaglio, ed è per questo che differiscono in modo così drammatico dalla Finanza tradizionale. Nei Mercati maturi, i PRIME broker offrono alle istituzioni l’equivalente di un semplice conto bancario, dietro il quale un esercito di intermediari conserva in modo sicuro contanti e attività e facilita le operazioni alla velocità della luce in una serie di sedi. I PRIME broker forniscono anche credito, consentendo ai trader di mescolare e modificare le posizioni, con tutto compensato e regolato uno o due giorni dopo.

La capacità delle criptovalute di disintermediare e fornire regolamenti in tempo reale tramite blockchain significa che i grandi partecipanti con più operazioni simultanee devono finanziare tutte le loro posizioni in anticipo attraverso un gruppo di grandi scambi integrati verticalmente. I PRIME broker risolvono questo problema di finanziamento attraverso la loro componente di prestito e finanziamento, sottolinea George Zarya, CEO di Bequant , una società di brokeraggio PRIME che fornisce servizi ai clienti Cripto .

Tagliando l'accesso degli intermediari a commissioni più basse, gli scambi potrebbero – forse inavvertitamente, forse no – rendere il mercato Cripto meno attraente per loro.

“Gli scambi hanno deciso che gli intermediari non sono necessari. Possono anche fornire prestiti, giusto?" ha detto Zarya in un'intervista. “Ma possono concedere prestiti solo per le posizioni basate sul loro scambio. Non possono fornire il margine del portafoglio, che include le tue posizioni sull’intero mercato. Quindi, in sostanza, ci stiamo muovendo verso Mercati meno efficienti in termini di capitale”.

I grandi exchange Cripto si stanno orientando verso la "cattura della liquidità", ha affermato Brendan Callan, CEO di Tradu, un exchange Cripto lanciato di recente di proprietà del gruppo bancario di investimento Jeffries. In altre parole, stanno creando un modello di pubblico vincolato, in cui il volume degli scambi aumenta perché un utente deve entrare e uscire continuamente dalle posizioni su tale borsa.

Il risultato è una discrepanza nei prezzi di offerta su coppie molto popolari e liquide come BTC/ USDT da ONE exchange all'altro, ha affermato Callan. Le discrepanze tra i cambi sembrerebbero “pazze” a un commerciante di valuta convenzionale, ha detto, perché i fornitori di liquidità si collegano tutti a un conto di intermediazione PRIME dietro le quinte in modo che possano aprire Mercati su qualsiasi altro cambio.

“Significa che T c'è questo attrito tra le soglie di rischio della controparte in tutti questi scambi. Ma gli stessi scambi Cripto insistono su questo perché vogliono quella cattura", ha detto Callan in un'intervista. “Vogliono che tu debba entrare e uscire dalle posizioni sulla loro borsa, perché ciò aumenta il loro volume, ma ha un costo per la qualità della loro liquidità. Non c'è molta profondità di mercato dietro ogni quotazione ed è molto sporadica."