CME, où les institutions négocient des contrats à terme sur Bitcoin , a inversé Binance. Est-ce aussi optimiste que cela en a l’air ?

Cet article fait partie de la Trading Week du Consensus Magazine , Sponsorisé par CME.

Apparemment, le groupe CME est désormais le lieu idéal pour négocier des contrats à terme sur Bitcoin . Pour la première fois depuis des mois, voire des années, CME voit désormais plus de transactions à terme BTC que sur la plus grande bourse de Cryptomonnaie au monde, Binance. Ce renversement, qui s'est produit auparavant, mais n'arrive T souvent, est souvent considéré comme le signe d'un intérêt institutionnel croissant pour la Crypto.

CME, qui d'ailleurs mais (croyez-moi) sans aucun rapport est le sponsor cette semaine de la newsletter The Node, est souvent considéré comme The Exchange for Grownups. Alors que, avec Binance and co., je pense que très peu de gens nouent des liens pour aller travailler et échanger des Bitcoin sur un échange Crypto natif.

Voir aussi : Les contrats à terme Ethereum se négocient désormais sur CME

Ne vous contentez T de me croire sur parole, Omkar Godbole, le gourou des Marchés de CoinDesk, a déclaré que CME est "considéré comme un proxy pour l'activité institutionnelle" dans le domaine de la Crypto, sur "First Mover" de CoinDesk TV. "Ce à quoi nous assistons actuellement est une bonne vieille pompe d'intérêt ouvert sur les contrats à terme CME", a-t-il déclaré. L’intérêt ouvert fait référence à la valeur monétaire des contrats à terme existants.

Peut-être que cet intérêt est motivé par le prix du Bitcoin, qui a augmenté de plus de 100 % depuis le début de l'année, et que les institutions veulent un BIT d'action. Ou bien, c’est parce qu’ils parient que les récits autour d’un éventuel fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant qui sera coté d’ici la fin de l’année ou que le Bitcoin sera réduit de moitié pour l’année prochaine stimulera encore plus d’achats.

Les contrats à terme sont un type de contrat dérivé qui oblige les acheteurs à acheter ultérieurement des Bitcoin à un prix prédéterminé. Ils constituent essentiellement une couverture contre un mouvement de prix futur et sont couramment utilisés pour parier que vous pouvez acheter un actif aujourd'hui à un prix inférieur à celui que vous pourriez obtenir ultérieurement.

Et beaucoup de gens semblent penser que Bitcoin a encore des jambes à parcourir. Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a essentiellement déclaré que tout le battage médiatique des ETF Bitcoin n'était pas encore entièrement « pris en compte » . Certes, le directeur des investissements d’une société d’investissement en Crypto a de nombreuses raisons de croire quelque chose comme ça et d’obtenir du soutien pour cette thèse.

C'est également une véritable marmite de vers que de se demander si la réduction de moitié du Bitcoin est intégrée dans le prix, surtout à ce stade, alors qu'il reste encore six mois. Il y a certainement quelque chose de raisonnable dans l'idée selon laquelle moins de nouveaux bitcoins seront mis en circulation (dans le cadre de la « subvention minière, qui est réduite de moitié par programme tous les quatre ans – d'où la « réduction de moitié ») sera bon pour le prix du bitcoin. C’est la même théorie de l’offre et de la demande qui sous-tend l’idée selon laquelle les bitcoins, plafonnés à 21 millions de pièces, sont rares et donc précieux.

Mais si vous croyez aux Marchés efficaces, vous devez alors penser qu’un événement préprogrammé que 99,9 % de tous les détenteurs de Bitcoin connaissent et attendent avec impatience devrait être « intégré dans le prix ». Là encore, il est difficile de dire que les Marchés de la Crypto sont efficaces. Et les mêmes qui ont inventé la théorie des Marchés efficaces ont également déclaré qu'il était impossible de trouver un billet de 10 dollars dans la rue, car s'il était là, il serait déjà empoché par quelqu'un. Pourtant, je trouve (et perds) de l’argent tout le temps, et les traders de Crypto gagnent parfois de l’argent grâce aux inefficacités du marché.

Quoi qu'il en soit, pour rendre les choses encore plus compliquées, Godbole a déclaré que généralement, lorsque l'intérêt ouvert pour les contrats à terme sur Bitcoin augmente sur CME, cela indique que le prix du Bitcoin est sur le point de baisser . Ce n’est T une règle absolue, mais c’est une tendance observable après les quelques fois où CME a renversé Binance. "Les deux fois, le passage de CME à la première place a marqué un sommet de prix", a-t-il déclaré.

De plus, même si l'intérêt ouvert de CME s'est accru, le renversement cette fois-ci peut avoir plusieurs facteurs. Premièrement, la part de marché de Binance dans les contrats à terme par rapport au CME est en déclin à long terme, peut-être en raison des problèmes juridiques de la bourse aux États-Unis et dans l'UE.

Voir également : Citigroup va-t-il négocier des contrats à terme Bitcoin sur le CME ?

Et enfin, il existe également une différence entre les types de produits dérivés négociés sur CME, où quelques traders ont pris des paris haussiers, et sur Binance, qui avait en fait un grand nombre de shorts ouverts (paris baissiers sur le prix du BTC) qui ont été liquidés au cours de la période. récente Rally des prix, a déclaré Godbole.

"Ainsi, même si nous constatons une hausse des contrats CME, cela ne signifie T nécessairement que le marché à terme explose soudainement", a-t-il déclaré.

Qu’est-ce que tout cela signifie pour Bitcoin? Les institutions sont-elles là ? Le prix va-t-il continuer à grimper ? Cher lecteur, si je savais, je n’écrirais T sur ce sujet, je jouerais.

Cet article est extrait de la newsletter The Node, abonnez-vous ici .

CORRECTION (10 NOV. 2023 – 22h40 UTC) : L’intérêt ouvert, et non les volumes, pour les contrats à terme Bitcoin de CME a dépassé Binance. Corrige dans le titre et tout au long. Réexplique également que les contrats à terme.