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Mon collègue, l'intrépide journaliste/rédacteur en chef Nik De, a récemment écrit un article sur l'amateurisme de l'industrie de la Crypto alors que des détails sont révélés lors du procès pénal en cours de Sam Bankman-Fried. Dans une certaine mesure, on peut presque pardonner les agissements malhonnêtes des activités boursières et commerciales jumelées de la SBF. Après tout, FTX et Alameda Research étaient dirigées par un groupe très uni d’amis de longue date de SBF, qui avaient tous une expérience limitée en Finance et qui étaient apparemment guidés par le véritable désir utilitaire de rendre le monde meilleur.
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La semaine dernière, lors du témoignage de plusieurs jours de la PDG d'Alameda, Caroline Ellison, elle a admis sa culpabilité pour avoir envoyé des livres truqués aux partenaires commerciaux d'Alameda et mené un stratagème à long terme pour frauder les investisseurs et les clients de FTX, notamment en trompant la société sœur de CoinDesk, Genesis, la filiale de prêt de Digital Currency Group. Je ne vais pas me mordre la langue simplement parce que nous partageons une organisation mère. Dans le témoignage d'Ellison, Genesis – nominalement victime du stratagème de SBF – est un participant antipathique.
Voir aussi : La saga de Sam Bankman-Fried pourrait-elle se produire sans Crypto? | Analyses
Le procureur général de New York, Leticia James, a intenté aujourd'hui des poursuites contre Genesis et DCG, ainsi que contre leurs principaux dirigeants, l'ancien PDG de Genesis Michael Moro et le fondateur et directeur général de DCG, Barry Silbert, accusant les sociétés de mentir aux clients, entre elles et au général. publique. Il s'agit d'une affaire complexe impliquant un autre échange Crypto Gemini, une loi centenaire sur les valeurs mobilières et la plate-forme de prêt Crypto de Gemini axée sur le détail appelée « Earn ».
Ce qui est douloureux dans ce procès particulier, outre le lien familier, c'est qu'il était censé être la cour des grands de la Crypto. Il y avait de l'argent réel en jeu (on estime que les clients de Earn ont perdu plus d'un milliard de dollars) et des entreprises bien établies étaient impliquées. Avant qu'une unité de Genesis ne déclare faillite cette année, les employés de l'entreprise étaient largement considérés comme « les adultes présents dans la pièce », ceux qui connaissaient le mieux les affaires.
À son apogée, DCG était comparé à Standard Oil , une entreprise devenue oligarchique. Seulement, il s’avère que l’État n’a T besoin de dissimuler l’empire de Silbert : il s’est déchiré lui-même.
La frontière entre la fraude et les « erreurs de débutant » est un thème important tout au long de l’histoire de FTX. L'avocat de SBF a décrit l'opération inadaptée de FTX comme un avion construit en plein vol. Le témoignage d'Ellison parlait de la relation informelle qu'Alameda entretenait avec Genesis, où il semblait courant de négocier des centaines de millions de dollars via une conversation Telegram. Ce niveau d’insouciance témoigne à la fois d’une confiance acquise grâce à l’expertise et d’une erreur fondamentale de jugement.
Bien sûr, il s’agissait aussi d’une relation fortuite établie dans la confiance – et il semblerait que SBF et ses cadres aient volontairement violé cette confiance. Dans la mesure où Genesis a été trompée, elle est une victime. Cependant, la procureure générale Leticia James accuse également Genesis et DCG d’essayer de tromper le monde. Genesis a pris rétrospectivement des décisions insensées – comme faciliter un échange d'un milliard de dollars du stablecoin branlant de Do Kwon contre du Bitcoin et accepter le jeton de casino FTX FTT comme garantie pour des milliards de dollars de prêts – qui montrent une mauvaise gestion des risques.
James pourrait dire que les choses dépassent les limites lorsque Genesis et DCG ont tenté de cacher leurs pertes et leur mauvaise gestion. Au centre se trouve un billet à ordre de 1,1 milliard de dollars que DCG a fait à Genesis, prétendument utilisé pour dissimuler la « véritable santé financière » de l'entreprise. À un moment donné, Alameda représentait 60 % du portefeuille de prêts de Genesis, une concentration de risque inquiétante aggravée par le manque de garantie des prêts. Gemini, propriété de Winklevoss, également poursuivie par le procureur général, savait dès février 2021 que Genesis était sujette au risque, mais a pourtant confié les fonds de ses clients à Genesis pour obtenir un rendement pour le programme Earn soi-disant « à faible risque » .
C'est l' heure des amateurs ? Ou qu’attendrions-nous des transactions financières au niveau des conseils d’administration dans un marché en HOT ? Là où James pourrait compliquer excessivement les choses dans son procès, c'est en regroupant un certain nombre d'entreprises – dont beaucoup se disputent publiquement – et en divisant un certain nombre d'arrangements en « deux stratagèmes frauduleux distincts ». Le « schéma Gemini », perpétré par cette ancienne institution de Crypto, a prêté de l'argent à une entreprise dont elle était censée savoir qu'elle ne devrait T (Genesis) et a déformé ses propres offres (Earn).
Le soi-disant « programme DCG » est d’un type différent : une tentative apparente de dissimuler un « trou structurel » d’un milliard de dollars chez Genesis Capital. Bien qu'elle soit partie prenante à l'affaire, pour avoir prétendument menti à ses clients, Gemini a déclaré que le procès confirmait sa position selon laquelle l'entreprise avait "menti". Mentir et mentir n'est T loin d'être une description de la « théorie du plus grand imbécile » censée conduire les Marchés haussiers – où un « imbécile » achète un actif trop cher dans l'espoir de le vendre avec profit à un « plus grand imbécile ».
Dans le Crypto, les entreprises sont souvent plus liées et dépendantes qu’on pourrait le penser, et, après un certain temps, tous les stratagèmes qui ont fait tomber des entreprises comme Three Arrows Capital, Celsius Network et BlockFi commencent à rimer. J'ai menti et j'ai menti. Le trou de Genesis est apparu après l'effondrement de 3AC, lui-même détruit par l'implosion du stablecoin UST de Do Kwon.
Cependant, il existe de réelles différences de nature et de degré dans les nombreuses faillites commerciales qui ont suivi le plus grand marché de cryptographie à ce jour. Pourtant, s’il y a une seule leçon à tirer de tout cela, c’est que même les plus expérimentés peuvent devenir la proie de vœux pieux. Et la maturité, c’est savoir s’y prendre.
