Comment la tokenisation Crypto peut mal tourner (et comment y remédier)

L’argent ne fait T tourner le monde ; le crédit le fait. Le crédit est antérieur à toute forme de monnaie connue et était utilisé au moins dès l'ancienne civilisation de Sumer vers 3500 avant notre ère. À Sumer, les citoyens pouvaient obtenir des prêts à des fins agricoles, puis les rembourser via un pourcentage de leur récolte. À titre de comparaison, la plus ancienne opération de frappe de pièces de monnaie jamais découverte ne remonte qu'à environ 640 avant notre ère.

Ralf Kubli est membre du conseil d'administration de la Casper Association.

Le crédit est le véritable fondement de la Finance. Pas d'argent ou de paiements individuels, mais des paiements au fil du temps, c'est-à-dire des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie permettent aux entités de prédire la situation financière future et d'élaborer des stratégies basées sur ces informations, c'est pourquoi ils sont souvent considérés comme l'élément vital de l'économie mondiale. Mais si tel est le cas, pourquoi la transition vers la tokenisation et la numérisation est-elle si axée sur l’argent ?

Aujourd'hui, le crédit reste le fondement de toute Finance. Cependant, nous traversons également une période sans précédent. Une crise du crédit se profile aux États-Unis alors que les perspectives économiques générales se détériorent. En conséquence, moins de prêts sont proposés et ceux qui le sont sont devenus plus conservateurs, ce qui entraîne un écart de 2 000 milliards de dollars de demande de Finance non satisfaite.

Cela nuit de manière disproportionnée aux petites et moyennes entreprises (PME), qui sont généralement celles qui ont le plus besoin d’un soutien financier lorsqu’elles démarrent.

Cela s’explique en partie par le fait que les grands fournisseurs de capitaux ont du mal à exercer une diligence raisonnable et une gestion des risques adéquates pour leurs dettes de PME, ce qui se traduit par un manque d’options pour les emprunteurs. Au lieu de cela, ces plateformes de prêt se concentrent uniquement sur les emprunteurs de grande qualité, ignorant de nombreuses PME, même si elles peuvent généralement facturer des taux d’intérêt beaucoup plus élevés.

Voir également : La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) expliquée

La situation vient du fait que les fournisseurs de capitaux sont coincés dans une situation sans issue. Pour offrir des opportunités de titrisation à plus grande échelle, les prêteurs devraient travailler avec des emprunteurs à plus haut risque. Cela conduirait inévitablement à des taux de défaut plus élevés, ce que la plupart des bailleurs de fonds ne toléreront T . Par conséquent, le volume global du crédit reste relativement faible, laissant de nombreux emprunteurs sans chance.

Heureusement, il existe une solution potentielle ici. L’essor de la Technologies blockchain remodèle la manière dont de nombreuses entreprises négocient leurs actifs financiers. Les blockchains permettent de « tokeniser » les actifs du monde réel (RWA) et le capital existants, c'est-à-dire de représenter certains actifs, qu'ils soient tangibles, intangibles ou financiers, en chaîne sous forme de jetons numériques.

Il est relativement facile d’échanger des actifs incorporels et financiers car ils existent déjà sous forme numérique. Les actifs physiques sont un BIT plus délicats, car que signifie posséder un jeton représentant un bien physique ? Cependant, avec les bonnes définitions et la bonne architecture, il n’est en aucun cas impossible de représenter des biens du monde réel sur une blockchain.

Le monde est à l’aube d’un boom de la tokenisation. Le secteur de la tokenisation devrait atteindre une valorisation de 3 à 5 000 milliards de dollars d’ici 2030, de grands noms comme JPMorgan et BlackRock ayant déjà manifesté leur intérêt.

L'immobilier et les actions sont actuellement les formes prédominantes d'actifs tokenisés, selon un récent rapport de Digital Asset Research . Parmi les 41 organisations Finance centralisées axées sur les RWA examinées par les chercheurs, 26 ont établi leurs propres Marchés de tokenisation et 30 d'entre elles facilitent le fractionnement des RWA.

Et ce n'est pas une surprise. Les avantages de la tokenisation comprennent une liquidité accrue, un règlement plus rapide, des coûts réduits et une meilleure gestion des risques des actifs financiers. Un changement massif dans la tokenisation institutionnelle pourrait facilement apporter suffisamment de liquidités sur le marché du crédit pour remédier aux lacunes actuelles, ce qui constituerait une aubaine majeure pour les PME et le développement économique en général.

Imaginez cela, la Crypto ayant un impact réel .

Cependant, il y a un hic. Actuellement, l’essentiel de la tokenisation des actifs financiers n’est que cela : des représentations numériques des réserves détenues par les entreprises. Mais cela ne donne T une image complète d’un actif. Il manque les détails de la manière dont les différents actifs existent réellement, comme leurs obligations financières, leurs passifs ou leurs flux de trésorerie.

Dans certains cas, les entreprises chiffrent simplement le hachage d’un PDF contenant leurs « termes et conditions », lors de la tokenisation. Même si ce contrat définit correctement l’équilibre complet des actifs et des passifs, il nécessite toujours qu’un Human lise le document et calcule le potentiel de revenus sous-jacent.

De tels efforts ternes n’apportent certainement pas de nouveaux gains d’efficacité au marché, ni ne tirent pleinement parti du niveau de transparence et de finalité que présente la blockchain. Évitons la voie où les institutions financières se contentent de télécharger des états financiers sur la blockchain et repensons la qualité et les types d'informations que la tokenisation des actifs financiers peut fournir, ce qui réécrira inévitablement les règles en matière de crédit.

Autrement, la tokenisation ne fera qu’offrir le niveau de transparence et de confiance que l’on retrouve sur les Marchés existants – qui ne se sont T vraiment améliorés depuis les déficits d’information qui ont conduit à l’essor et à l’effondrement du marché immobilier à la fin des années 2000. Voulons-nous vraiment recréer les conditions qui ont conduit à la grande crise financière à l’ère de la Crypto et de Crypto utilisation ?

Pour bénéficier de tous les avantages de la tokenisation et garantir que nous éviterons une nouvelle récession causée par les créances irrécouvrables et l’endettement, tous les actifs financiers tokenisés doivent non seulement numériser l’actif lui-même, mais également définir ses flux de trésorerie et ses passifs sous-jacents.

De plus, ces informations doivent être standardisées – je suggère d’utiliser des normes éprouvées en matière d’actifs financiers comme ACTUS , qui peuvent être mises en œuvre au niveau du code. Cela aurait d’ailleurs l’avantage de rendre interopérable l’ensemble du système de crédit en chaîne. Les contrats intelligents ne sont T vraiment intelligents, mais les contrats financiers intelligents avec certaines normes de définition pour les actifs symbolisés permettraient aux flux de trésorerie et aux passifs de devenir lisibles par machine ainsi qu'exécutables et vérifiables.

Voir aussi : Tout tokeniser : les institutions parient sur l'avenir de la cryptographie

Cela ouvrira de nombreuses possibilités. Plus particulièrement, cela renforcera considérablement l’efficacité et la transparence, ce qui permettra à l’économie de fonctionner beaucoup plus efficacement. Cela débloquera également une énorme quantité de liquidités dans un large éventail de secteurs, mais plus important encore, pour nos besoins, cela apportera une vague d’options de crédit disponibles que les PME pourront exploiter.

Cela devrait stimuler l'innovation tout en minimisant le risque que de futurs effondrements financiers puissent à nouveau ébranler les Marchés mondiaux.

C’est précisément la raison pour laquelle le secteur Finance doit tokeniser correctement, avec des définitions standardisées et une représentation complète des flux de trésorerie. Tant que nous ne le verrons pas, la Technologies blockchain n’entraînera T véritablement d’évolution significative dans le Finance, et nous serons toujours exposés au risque de contagion continue qui se propage lorsque les entreprises s’effondrent.

Pire encore, les PME continueront à en faire les frais, car les institutions qui survivront ne feront que devenir plus restrictives en matière de prêts. Si nous voulons que la Finance entre véritablement dans le 21e siècle de manière saine, une tokenisation réfléchie et standardisée est la réponse.