La décision Ripple pourrait-elle SPELL la fin de la réglementation par l’application ?

La Securities and Exchange Commission (SEC) a récemment connu une très mauvaise journée en raison de la décision d'un juge de district dans l'action de la SEC contre le jeton XRP de Ripple. Malgré la publication d'une déclaration pleine de bravade et le genre de détachement de la réalité qui pourrait faire réfléchir même Donald Trump à deux fois avant d'appuyer sur envoyer, la SEC sait probablement à quel point la réprimande de son approche globale de la Crypto est sérieuse devant un tribunal fédéral. Si la décision est maintenue, nous pourrions assister au début de la fin de l'approche de réglementation par application du président de la SEC, Gensler, concernant les actifs Crypto , et la fin sera compliquée pour ceux qui s'opposent à la Crypto.

Qui aurait pu voir cela arriver? C’était tout à fait prévisible pour beaucoup, à l’exception d’un petit groupe d’activistes à Washington, DC, qui ont adopté le point de vue selon lequel « tous les jetons sont des titres » avec une ferveur religieuse. Même si la SEC fera très certainement appel de la décision du tribunal de district, les poursuites devant les tribunaux prendront des mois et ne seront qu'un accessoire d'une réalité plus vaste, à savoir la décision du tribunal de district. Et quel bon moment alors que le débat Juridique au Congrès fait progresser sa législation visant à mettre en place un cadre réglementaire autour des actifs Crypto .

John Rizzo est vice-président senior des affaires publiques du Clyde Group et ancien porte-parole du département américain du Trésor.

Pour comprendre pourquoi le débat Juridique a changé et son importance sur les règles que les jetons devront respecter, ONE faut considérer le chemin long et sinueux qu’a parcouru la Juridique Crypto .

La volonté d’introduire les actifs Crypto dans un périmètre réglementaire est soutenue depuis longtemps par de nombreux républicains et démocrates à Washington. L’idée que j’ai observée lorsque j’étais porte-parole principal au Département du Trésor américain et avant cela en tant qu’assistant principal à Capitol Hill, était que les actifs Crypto – qu’on les aime ou qu’on les déteste – étaient là pour rester et nécessitaient des cadres réglementaires. cela atténuerait les risques, tels que la fraude perpétrée contre les consommateurs, le Finance illicite et les fuites déstabilisatrices.

La stratégie réaliste consistant à réglementer plutôt qu’à tenter d’interdire la Crypto s’est heurtée au désir de certains à Washington d’obtenir un résultat Juridique consistant à éradiquer la Crypto . Ces forces ont cherché à jeter du SAND dans les engrenages de toute législation introduisant un cadre réglementaire complet en matière de Crypto en affirmant que les actifs Crypto étaient de simples titres offerts par des acteurs du marché qui refusaient de se conformer à la loi. L'affirmation selon laquelle « la plupart des jetons Crypto sont des titres » a jeté les bases permettant à la SEC d'atteindre les objectifs Juridique de la foule anti-crypto par le biais de moyens réglementaires.

Début 2023, la réglementation de la SEC par une frénésie d'application n'a pas été touchée par les tribunaux. Ceux qui étaient favorables à l’étouffement de la Crypto en Amérique pourraient argumenter de manière convaincante auprès des démocrates du Congrès, indispensables à tout accord bipartite sur la Crypto , que la législation était inutile et potentiellement nuisible.

Ironiquement, avec la décision du tribunal de district qui fait un trou dans la SEC et la stratégie anti-crypto, les opposants à la Crypto pourraient être contraints d'accepter un accord législatif plus permissif aux actifs Crypto que celui qui aurait été adopté lors du Congrès précédent, un ONE que les démocrates contrôlaient. .

Au lieu d’un cadre réglementaire pour les actifs Crypto conçu et adopté par un Congrès démocrate et mis en œuvre par une administration démocrate, les démocrates pourraient être contraints d’accepter un accord rédigé par les républicains du Congrès au sein de la commission des services financiers de la Chambre. La SEC et les démocrates anti-crypto étant privés de l'argument selon lequel leurs arguments juridiques étaient fondés, rien n'empêche une accélération des efforts visant à conclure un accord bipartisan sur un cadre réglementaire pour les actifs Crypto .

La SEC et ceux qui soutiennent son approche craignent probablement que cette mauvaise et très mauvaise journée ne devienne une mauvaise, voire une très mauvaise journée. Une série de pertes judiciaires avec un raisonnement juridique similaire à celui de la décision d'hier dans l'affaire Ripple affaiblirait davantage la main de négociation des démocrates anti-crypto. On prend ce risque en plaçant tous ses jetons sur une nouvelle stratégie juridique. Lorsque vous perdez, vous perdez de manière significative, et l’autre côté du débat comprend que votre levier de négociation se détériore de jour en jour.

Loin de mettre fin à la Crypto en Amérique, la tentative de la SEC de paralyser la Crypto aux États-Unis pourrait conduire à un cadre réglementaire bipartisan qui enracinera la Crypto plus profondément dans l'économie qu'on ne l'aurait cru possible – une mauvaise journée pour ceux qui misaient sur une stratégie de mise à mort. actifs Crypto en Amérique, en effet.