Les CBDC, les dépôts tokenisés, les Stablecoins et DeFi peuvent-ils coexister ?

La Finance décentralisée (DeFi) est en plein essor et l'effondrement de la bourse FTX a mis en lumière le besoin urgent de systèmes plus sûrs et plus efficaces sur le marché de la Crypto . Alors, comment les gouvernements, les institutions financières et les groupes natifs de DeFi peuvent-ils relever ce défi ?

La réponse réside dans l’exploration d’alternatives viables, notamment les monnaies numériques des banques centrales (CBDC), les dépôts symboliques et les pièces stables adossées à des monnaies fiduciaires. Chaque instrument a ses avantages et ses inconvénients, mais peuvent-ils coexister dans l’espace DeFi en évolution ? La confiance et la facilité de remboursement pour les opérations de paiement seront la clé.

Yiannis Giokas est directeur principal de l'innovation produit chez Moody's Analytics.

Les CBDC sont des versions numériques de la monnaie légale d'un pays, émises et réglementées par la banque centrale. Ils offrent une efficacité de paiement et une traduction directe de la Juridique monétaire, mais soulèvent également des problèmes de Politique de confidentialité , des défis technologiques et pourraient perturber les banques traditionnelles .

Les dépôts tokenisés sont des représentations numériques des dépôts détenus dans une institution financière, convertis en jetons blockchain facilement transférables et accessibles. Ils promettent une liquidité améliorée, des transactions transfrontalières efficaces et une propriété fractionnée. Cependant, les dépôts symboliques comportent également des risques associés à l’institution émettrice, sont soumis à un contrôle réglementaire et peuvent ne pas être accessibles à tous.

Les pièces stables adossées à Fiat sont des actifs numériques garantis par un mélange d'espèces et de titres dans une devise spécifique – le plus souvent le dollar américain, offrant une stabilité et des fluctuations de prix minimes. Ils peuvent jouer un rôle crucial dans les applications de trading de Crypto et DeFi, mais comportent des risques liés à la centralisation, à la transparence et à l’incertitude réglementaire, conduisant à des appétits mitigés pour les actifs à l’échelle mondiale.

Les trois instruments peuvent exploiter la Technologies blockchain, ouvrant la voie à des transactions plus rapides et plus efficaces. Ils partagent le potentiel d’accroître l’accessibilité et l’inclusion financière, en particulier pour les populations sous-bancarisées ou non bancarisées. Chaque instrument est conçu pour assurer la stabilité, qu'il soit soutenu par une banque centrale (CBDC), des protections de dépôts (dépôts tokenisés) ou des réserves de monnaie fiduciaire sous-jacentes (pièces stables).

Les principaux risques et mises en garde concernent la délivrance et la réglementation, l'accessibilité et les restrictions, ainsi que les facteurs de risque spécifiques. Les CBDC et les dépôts tokenisés sont respectivement soumis aux réglementations gouvernementales et aux règles de protection des dépôts, tandis que les pièces stables adossées à des monnaies fiduciaires reposent sur la transparence et la gestion des garanties sous-jacentes.

De plus, les CBDC et les dépôts tokenisés peuvent être confrontés à des limitations, alors que les pièces stables sont généralement plus accessibles.

Alors, les CBDC, les dépôts tokenisés et les pièces stables peuvent-ils coexister dans le paysage DeFi ? Les gouvernements, les institutions financières et les émetteurs de stablecoins se concentrent chacun sur le développement de leurs propres instruments et doivent adapter leurs stratégies pour coexister avec succès.

Les gouvernements n’abandonneront T facilement le contrôle monétaire, mais une CBDC ne sera T de sitôt une réalité aux États-Unis et il reste encore un long chemin à parcourir pour en lancer une en Europe malgré la volonté politique de le faire. De même, les institutions financières s’efforceront de maintenir les relations avec leurs clients en promouvant les dépôts symboliques plutôt que les alternatives stables, mais n’ont pas encore commencé à les déployer commercialement.

Les Stablecoins ont besoin de dépositaires expérimentés pour gérer efficacement les réserves et doivent résoudre les problèmes de transparence et naviguer dans un paysage réglementaire en évolution. Dans le même temps, de nombreux consommateurs pourraient s’opposer à une surveillance gouvernementale accrue de leurs activités financières afin de privilégier les pièces stables plutôt que les alternatives institutionnelles.

En résumé, l’environnement du marché reste fluide et il n’y a pas de gagnant clair d’un côté ou de l’autre. En fin de compte, la coexistence des CBDC, des dépôts symboliques et des pièces stables dépend de la nécessité de trouver le bon équilibre pour répondre aux besoins des clients et de garantir la confiance dans leur remboursement en tant qu'opérations de paiement. Cette coexistence devrait être motivée par l'application, les banques centrales continuant de dicter les politiques monétaires et d'émettre de la monnaie tout en s'appuyant sur des entités privées réglementées, telles que les banques, pour la distribution au public.

Voir aussi : Pour la défense du dollar numérique | Analyses

Étant donné que les institutions financières et non financières ont toujours été à l'origine de l'innovation dans les paiements B2B et B2C [business-to-business et business-to-consumer], elles sont bien placées pour s'imposer dans le monde numérique, créant un écosystème harmonieux où les CBDC, les dépôts tokenisés et les pièces stables peuvent toutes prospérer.

Le paysage DeFi en évolution offre une opportunité d’efficacité et de sécurité accrues. Comprendre les nuances de ces instruments sera crucial pour déterminer leur rôle futur dans l’économie mondiale. La confiance dans leur rachat en tant que forme de transaction de paiement sera la pierre angulaire de leur coexistence et de leur succès au sein de l'écosystème DeFi.