La prochaine vague d’adoption d’actifs numériques institutionnels

Les sceptiques tentent de présenter la débâcle du FTX comme la fin de l'attrait et de l'adoption grand public de la cryptographie. Rien ne pourrait être plus éloigné de la vérité. Au contraire, l’effondrement de ONEune des plus grandes bourses centralisées est un signe clair qu’en 2023 et au-delà, nous verrons davantage de dépendance à l’égard d’infrastructures décentralisées et d’une meilleure réglementation.

Comme beaucoup l'ont souligné , la litanie de crimes et d'abus présumés de Sam Bankman-Fried a été un échec dans CeFi, pas dans DeFi. Un examen de DeFiLlama montre que les volumes des échanges décentralisés (DEX) ont augmenté de près de 70 % malgré le sentiment négatif du marché. Une partie du marché double clairement la philosophie de décentralisation de la cryptographie.

Sean Lee est le co-fondateur d'Odsy Network et est directeur exécutif de la Fondation Odsy, basée en Suisse. Cet article fait partie de Crypto 2023.

Mais il existe également une manière dont l’influence de la cryptographie continuera de croître dans la Finance traditionnelle malgré la controverse. Une enquête réalisée en 2022 par The Economist a révélé que 85 % des investisseurs « conviennent qu’il est nécessaire de recourir aux monnaies numériques open source comme moyen de diversification dans un portefeuille ou un compte de trésorerie ». Cependant, cette même enquête a révélé que le manque de réglementation était l’obstacle le plus cité à l’adoption des actifs numériques par les investisseurs institutionnels et les trésoreries d’entreprise.

(Il est révélateur que le « manque de réglementation » soit lié aux « structures du marché financier » comme un obstacle, qui sera également discuté.)

En 2023, un effet secondaire de la débâcle de FTX et d'Alameda Research sera un déplacement vers des entités réglementées plus traditionnelles comme points d'entrée sur les Marchés des actifs numériques. Cela sera particulièrement vrai pour les utilisateurs qui préfèrent encore faire appel à des prestataires de services plus simples et familiers plutôt qu'à la Finance centralisée (CeFi). Pourquoi opter pour des services intermédiaires ? Passez entièrement à DeFi ou entièrement traditionnel.

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Une fois que le marché se sera recalibré et que les réglementations auront rattrapé leur retard, ce sont ces entreprises qui seront prêtes à répondre à la demande croissante d'actifs numériques parmi les institutions, les family offices et même de nombreux clients de détail. Il est plus facile d'imaginer qu'un family office s'adresse à une entreprise réglementée et réputée comme Fidelity pour se diversifier dans la Crypto plutôt que directement dans Uniswap ou un nouveau concurrent CeFi qui peut ou non fonctionner de la même manière que FTX.

Maintenant, la question importante est la suivante : ces entreprises sont-elles prêtes pour cela ? La vérité est qu’ils sont actuellement confrontés à des défis importants. Bien que les banques à charte fédérale aux États-Unis aient obtenu le feu vert pour la Crypto depuis 2020 , la plupart des entreprises ont hésité à proposer des produits d'actifs numériques autres qu'une certaine exposition au BTC ou à ETH dans des capacités limitées.

Le premier défi auquel ils sont confrontés vient des responsabilités que crée la garde des actifs numériques. Il existe des responsabilités potentielles que les entreprises doivent prendre en compte lorsqu’elles proposent des Crypto en raison des politiques de gestion des risques et des lois sur la protection des consommateurs.

Le fait que différentes réglementations puissent devoir être prises en compte pour différents actifs numériques ajoute également à la complexité. Alors que le paysage réglementaire mondial continue d’évoluer, lorsqu’une entreprise conserve la garde d’un actif, certaines de ces questions relèvent de sa responsabilité. Par exemple, déterminer si un actif particulier est considéré comme un titre ou une marchandise, et comment il peut être traité différemment dans d’autres juridictions, devient pertinent pour la manière dont il doit être géré par l’entreprise.

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Il existe ensuite un certain nombre de problèmes d’infrastructure qui doivent être résolus avant que les entreprises puissent étendre efficacement leur offre de produits sur les Marchés des actifs numériques. À l’origine de ce problème se trouve le fait que la Crypto est un espace incroyablement fragmenté avec des actifs gérés dans différents réseaux de chaînes de blocs et qui présente un croisement minimal avec les structures actuelles des marchés financiers (comme le révèle l’enquête susmentionnée de The Economist).

Une entreprise cherchant à proposer des produits d’actifs numériques a du mal à créer des produits pouvant compter sur une vue consolidée de l’espace Crypto . Ils devraient mettre en place et exécuter des systèmes dédiés pour chaque réseau blockchain et tous les différents actifs Crypto ou tokenisés qui y sont exécutés.

En fait, les services de Crypto disposent souvent d’équipes entières dédiées à la résolution des problèmes de conformité et de développement technique liés à l’ajout de nouveaux actifs à leur offre. Il est facile de comprendre que la résolution de ces problèmes complexes à elle seule n'est pas une priorité pour les sociétés Finance traditionnelles, malgré la demande croissante d'actifs numériques.

Tous ces défis pointent vers un problème plus large qui peut être résumé comme suit : les infrastructures Crypto et Web3 évoluent rapidement, mais les développeurs ignorent toujours le contrôle d'accès basé sur des règles comme point de départ principal.

Actuellement, les sociétés financières traditionnelles qui cherchent à proposer des actifs numériques disposent d’options limitées en termes de mise en œuvre d’une conservation et d’une infrastructure conformes. Ils s'appuient soit sur des logiciels propriétaires cloisonnés, soit sur des solutions clés en main qui offrent le même produit à tous les autres concurrents et éliminent tout avantage concurrentiel que les entreprises pourraient développer.

Ces approches vont à l'encontre d'une transition globale vers une infrastructure logicielle open source pour les institutions, antérieure au Web3 et offrant des avantages connus en matière de sécurité, de personnalisation et d'innovation pilotée par la communauté, sans dépendance vis-à-vis d'un fournisseur. De plus, ils laissent peu de place au développement de produits financiers répondant aux besoins des clients, tels que l’expérience utilisateur, les droits d’accès, l’auto-conservation, les contrôles des risques ou les cadres et garde-fous fondés sur des règles pour les réglementations locales.

Quelle serait la meilleure option pour permettre à ces entreprises de répondre aux besoins des clients ? Une couche de contrôle d'accès décentralisée et open source pour la Crypto et le Web3.

Cette couche prendrait la forme d'un réseau unique dédié aux portefeuilles décentralisés dynamiques (dWallets) programmables, transférables et capables de signer des transactions sur différentes blockchains. Cette nouvelle infrastructure open source pour les portefeuilles pourrait assumer le fardeau de la garde et alléger une grande partie de la complexité de la construction d'infrastructures pour les entreprises traditionnelles.

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En conséquence, les sociétés de services financiers pourraient simplement se concentrer sur l’expansion de leur offre d’actifs numériques comme bon leur semble, de manière presque plug-and-play. Tant que leurs services reposent sur cette couche, ils peuvent facilement introduire la Crypto dans les produits financiers existants et même développer leurs propres produits d’actifs numériques. Tout cela se produit pendant que la garde reste chez le client et que toutes les règles nécessaires pour le produit sont mappées dans les politiques de risque et de conformité existantes définies par les entreprises mais appliquées par le réseau décentralisé.

Une telle couche permettrait aux entreprises de répondre aux besoins des clients en offrant des services tels que :

Pour leurs clients, les actifs numériques apparaîtraient comme une extension facilement digestible des produits financiers qu’ils connaissent déjà. Il s'agirait simplement d'une composante supplémentaire de produits comme les pensions, les assurances ou les comptes d'épargne.

Plutôt que de consacrer des ressources à la mise en œuvre et aux intégrations d'infrastructures techniques, les entreprises pourraient alors continuer à prioriser leurs rôles dans leurs relations avec les clients comme Réseaux sociaux:

Une fois que vous aurez créé un contrôle d'accès décentralisé, le monde décentralisé du Web3 et le monde traditionnel de la Finance pourront enfin être réunis, laissant derrière eux pour toujours la divergence actuelle en matière d'expérience utilisateur, d'attentes et de conformité réglementaire. Cela élimine l’espace sur le marché pour des débâcles comme FTX.

Il s’agit d’actifs numériques bien faits. En 2023, nous assisterons à une évolution vers des infrastructures décentralisées et une meilleure réglementation. Mais plus important encore, nous verrons de nouvelles solutions qui combleront les deux tendances.