Tout le monde peut créer un hedge fund : comment le crédit en chaîne change l'économie de la Crypto

Il y a une chose que vous ne pouvez T faire avec les prêts dans le cadre de la Finance décentralisée (DeFi). Vous ne pouvez T emprunter plus que ce que vous pouvez miser. À quelques exceptions mineures et fortement marquées d'astérisques, il n'y a pas de cartes de crédit en chaîne, pas d'hypothèques, pas de prêts non garantis et pas de papier commercial en Crypto.

James McGirk est rédacteur principal chez Spectral Finance et co-fondateur de Lonely ROCKS. Cet article fait partie de la Trading Week de CoinDesk .

La Finance décentralisée utilise les technologies blockchain et les contrats intelligents pour remplacer progressivement les fonctions Finance traditionnelles. Considérez-le comme une pile de crêpes financières.

Bitcoin a créé une réserve de valeur et un réseau peer-to-peer capable de transférer des milliards de dollars de valeur entre comptes en quelques minutes. C'est la couche inférieure. Il existe ensuite des contrats intelligents, construits sur des blockchains comme Ethereum et Solana, qui automatisent d'autres activités financières.

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Les pools de liquidité remplacent les comptes du marché monétaire, fournissant des pièces et des jetons pour un Flow financier fluide entre les agents distribués.

Au-dessus de ceux-ci se trouvent les prêteurs DeFi. AAVE et Compound prêtent et empruntent des Crypto. Leurs prêts sont aussi composables que tout ce qui concerne les logiciels. Des sociétés comme Alchemy.fi vous permettent de créer des dérivés de dette d’une complexité ahurissante. Vous pouvez même emprunter des centaines de millions et les rembourser en une seule transaction pour créer des opportunités d’arbitrage. Attention à ce ONE.

Le prochain CAKE sur le gâteau sera l'évaluation de la solvabilité, c'est-à-dire ce que le co-créateur Ethereum, Vitalik Buterin et sa société, appellent la « couche de réputation » du Web3, l'infrastructure permettant d'instaurer la confiance dans un environnement sans confiance.

Un certain nombre d'entreprises, dont mon employeur, Spectral Finance , préparent une solution : un score de crédit basé sur des données de transaction blockchain accessibles au public.

Les cotes de crédit en chaîne permettraient aux prêteurs d’offrir différentes tranches d’intérêt. Si vous êtes un trader sensible au risque et que vous êtes en mesure de le prouver avec un excellent score de crédit en chaîne, vous pourrez emprunter auprès d'un prêteur DeFi sans payer autant d'intérêts que vos pairs.

À terme, à mesure que les prêts sous-garantis seront mis en ligne, vous pourrez emprunter et négocier auprès d'échanges décentralisés (DEX) et de prêteurs sans miser vos propres fonds. Mieux encore, vous seriez en mesure de générer des cotes de crédit représentant des communautés entières, vous permettant ainsi de constituer un fonds spéculatif avec vos amis ou d'emprunter des fonds pour construire un immeuble d'appartements. Ou vous pouvez toujours louer votre partition.

Aussi peu recommandable que la dette puisse parfois être pour un consommateur, elle représente une part énorme de l’économie réelle. Le prêt permet aux personnes sans épargne substantielle de participer au marché immobilier. Il permet aux consommateurs d'acheter et d'utiliser des appareils électroménagers, des voitures ou d'aller à l'école. L’industrie manufacturière s’appuie sur le crédit pour obtenir des matières premières, les gouvernements émettent des obligations pour financer des projets et les petites entreprises l’utilisent pour acheter des stocks.

Au niveau macro, les prêts permettent une efficacité du capital. C'est comme un pool de liquidités, permettant aux différents secteurs de l'économie de KEEP à tourner avec une efficacité maximale.

TradFi a rassemblé d'énormes bases de données sur l'activité des consommateurs et créé des algorithmes sophistiqués pour passer au crible ces informations remontant à des décennies afin de modéliser et d'évaluer le risque client.

DeFi utilise des transactions sans confiance sur la blockchain. Les transactions entre agents pseudonymes utilisant les applications DeFi sont difficiles à suivre, ce qui rend l'évaluation des risques et la récupération d'actifs presque impossibles pour les Marchés de la dette en chaîne.

Les prêteurs DeFi ont ignoré le problème lors de la ruée initiale de l'été DeFi , lorsque les prêteurs en chaîne n'avaient T besoin de se soucier de l'efficacité du capital. Mais pour continuer à croître et à conquérir toujours plus de parts de marché auprès des prêteurs traditionnels, les prêteurs DeFi doivent évaluer avec précision les intérêts en fonction du risque, et éventuellement proposer des prêts sous-garantis.

Une solution serait de mettre en chaîne les scores FICO , en utilisant une sorte d’oracle du crédit. Mais connecter des identités hors chaîne à des identités en chaîne pourrait créer un cauchemar de surveillance. Soit dit en passant, c’est une autre raison pour laquelle les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) ne sont T une direction fabuleuse à prendre collectivement.

DeFi a une chance de remodeler l’infrastructure mondiale d’évaluation du crédit. L’ ONE est une boîte noire gérée par une poignée d’entreprises ou d’agences gouvernementales (selon le pays dans lequel vous vivez).

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Historiquement, des catégories démographiques entières ont été exclues du crédit. La capture de données est dominée par quelques entreprises et est toujours activée par défaut, il n'y a donc aucun moyen de se désinscrire, et la correction des erreurs peut être arbitraire et prendre du temps, comme peut en témoigner toute personne ayant déjà eu affaire à une erreur de rapport de solvabilité.

Les transactions Ethereum sont accessibles au public. Avec cinq années de transactions DeFi à examiner, il y a juste assez de données disponibles pour que des modèles d'apprentissage automatique sophistiqués puissent faire des prédictions.

Idéalement, ces modèles seraient décentralisés et transparents pour le public. Les consommateurs devraient pouvoir s'inscrire et créer une cote de crédit sur demande. Avec des technologies préservant la confidentialité telles que les preuves Zero-Knowledge, un prêteur ne devrait pas recevoir plus d'informations sur un emprunteur que son risque de défaut, peu importe qui il est.