Leçons d'un divorce DeFi DAO

C'est un BIT du déjà-vu pour les victimes de l' attaque RARI/Fei d'une valeur de 80 millions de dollars en avril dernier, qui ont voté aujourd'hui en faveur du déboursement des fonds pour « les guérir ». Le mariage entre les deux protocoles de Finance décentralisée (DeFi), RARI Capital et Fei Protocol, sera également dissous, marquant le début de la fin de ce qui était autrefois ONEune des unions les plus célèbres de DeFi.

L'année dernière, TribeDAO, l'organisation mère de l'émetteur algorithmique de stablecoin Fei, a fusionné avec le protocole de prêt décentralisé RARI Capital. Ce fut un moment majeur pour DeFi, impliquant deux équipes de développeurs étoiles montantes, des milliards de dollars de capital et une preuve de concept pour les fusions et acquisitions en chaîne grâce à la politique protocolaire.

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RARI a obtenu un stablecoin à croissance rapide, FEI, tandis que le protocole Fei a eu accès aux pools d'emprunt et de prêt de Rari. Et aucun des deux projets n’a dû dissoudre ses équipes de développement distinctes. (Il convient de préciser que FEI a souffert de problèmes de stabilité au lancement et, en tant que ONEune des rares pièces stables entièrement cryptées (ou algorithmiques), a toujours été à l'extrémité la plus « expérimentale » du spectre.)

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Jeff Amico d'A16z avait alors qualifié la fusion de "nouvelle primitive pour aligner les incitations entre les communautés Web3 à l'avenir". Les détenteurs de jetons RARI ont eu la possibilité d'échanger leurs avoirs contre TRIBE, gagnant ainsi une participation dans le projet de centrale électrique – et permettant aux deux protocoles de fonctionner selon une vision et un intérêt économique partagés .

Tout se déroulait comme prévu jusqu'à ce que le produit CORE de Rari, un « marché monétaire ouvert » appelé Fuse, soit attaqué. Fuse a permis à quiconque de créer des pools de liquidités pour échanger n'importe quel nombre de jetons basés sur Ethereum, souvent contre le stablecoin FEI. Le 30 avril, il a été frappé par une attaque de réentrée de 80 millions de dollars, vidant pratiquement les liquidités du projet.

Un vote a été organisé pour rembourser les victimes de l'attaque en utilisant la trésorerie de Tribe. Il a été adopté avec une forte participation et environ 75 % des votants en sa faveur. Mais les détails du plan de paiement étaient rares lors du vote initial, et une fois qu'on eut une meilleure idée de qui paierait pour qui, les dirigeants de Fei sont revenus sur le vote.

Les dirigeants de Fei ont appelé à un autre vote quelques jours plus tard, après avoir déclaré le processus initial « instantané » non contraignant car il n'était T « en chaîne ». Les victimes de Rari seraient toujours remboursées dans le cadre d'un nouveau plan, mais seulement partiellement. Ceci, bien sûr, a conduit à des mois de querelles, de changements de personnel et d'appels à la dissolution du syndicat Fei-Rari.

Sam Kazemian, le fondateur de Frax Finance (qui a perdu environ 12 millions de dollars dans l'attaque Fuse), l'a qualifié de « nouveau plus bas pour DeFi ». Fei, qui avait précédemment levé 1,3 milliard de dollars en ETH, disposait des réserves nécessaires pour faire face à toutes les victimes de l'attaque, mais a commencé à se demander si ce serait la bonne décision compte tenu de la détérioration de l'environnement « macro-économique » et de la déroute du marché à l'échelle de l'industrie. .

Aujourd’hui, les organisations autonomes décentralisées (DAO) sont plus ou moins revenues à leur point de départ, après une série de quatre votes de gouvernance au cours des derniers mois. C'est une histoire de politique partisane, de vote intéressé et des défis de la gouvernance communautaire à une époque où les décisions sont censées Réseaux sociaux un code préprogrammé.

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Le vote final a été adopté à 99 % en faveur du plan, sans possibilité d'opposer son veto à la décision. Les détenteurs de FEI bénéficieront d'une trappe de secours pour encaisser un autre stablecoin, DAI, tandis que les détenteurs de TRIBE recevront des parts au prorata des actifs du DAO. La gouvernance partagée est en train d’être dissoute.

S’il y a une leçon plus large à tirer de la rupture Rari-Fei, c’est bien ONE de la préparation aux catastrophes. La gouvernance sera toujours une question délicate, surtout en temps de crise. Les fusions DAO ne sont pas impossibles à l'avenir, mais il devient de plus en plus clair que des communautés prétendument unifiées peuvent se fracturer lorsqu'il existe plusieurs groupes économiquement incités. Il n’existe pas de compréhension commune de ce qui est juste lorsque de l’argent est en jeu. Alors peut-être qu'il existe un marché pour les contrats prénuptiaux DAO.