En quoi 2022 diffère de 2018

Je suis déjà venu ici.

Vous êtes probablement déjà venu ici. Mais si ce n’est T le cas, ne vous inquiétez T , vous serez de nouveau là.

C'est dans la nature des choses.

Lex Sokolin, chroniqueur de CoinDesk , est co-responsable mondial de la technologie financière chez ConsenSys, une société de logiciels blockchain basée à Brooklyn, New York.

Oui, les Marchés de la Crypto ont des seigneurs mèmes, des trolls, des psyops, une culture Internet et des jetons non fongibles APE ( NFT ). Il y a toujours eu des drapeaux et des histoires, des récits et des uniformes. Notre voix et nos uniformes Web3 sont spéciaux et uniques, tout comme les costumes et cravates que Wall Street portait en 1987 lors du lundi noir , tout comme les t-shirts des premiers Internet alors que l'Amérique se connectait.

Mais même si la destruction créatrice entraîne des tragédies dans la vie des gens, il y a des choses à voir et à Guides. Tout le monde, et je dis bien tout le monde, créera des histoires et des raisons pour ce qui s'est passé et ce que cela signifie, moi y compris.

L’appel à la réglementation deviendra – bien sûr – plus fort que jamais à mesure que les pièces stables , les banques parallèles et les fonds spéculatifs à effet de levier anéantiront le consommateur. L’appel à la reconstruction va s’intensifier, en grande partie de la part de ceux qui cherchent à déployer des capitaux mis de côté. Certains mettront l’accent sur l’économie autrichienne et la responsabilité personnelle et creuseront la question politique.

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Ensuite, nous allons nous calmer, nous ennuyer, oublier et répéter les choses. L’homme est une cellule et la foule est un super organisme. Chacun ne peut pas faire grand-chose pour résister au corpus dont il fait partie. Et il n’existe aucune preuve solide que nous devrions résister. Aucun Luddite n’a eu raison face aux changements technologiques permanents qui reformulent la nature de la société Human . Mais peut-être qu’ils en étaient contents.

Si vous voulez une lueur d’espoir – et c’est mon cas – c’est ici qu’il faut chercher. Y a-t-il de la créativité et de l’innovation dans le chaos tourbillonnant de la perte en capital ? S’agit-il uniquement d’une ingénierie financière récursive, ou y a-t-il une économie de fonctionnement sous-jacente et un progrès dans l’architecture du monde ?

C’est là que nous pouvons voir la grande différence entre aujourd’hui et l’effondrement de l’offre initiale de pièces ( ICO ) de 2018, car vous y êtes également déjà allé. Ensuite, d’importantes sommes d’argent ont été collectées pour les pitch decks de projets de démarrage. Des milliards ont été collectés grâce à des promesses de choses écrites sur papier et jamais réellement construites ou utilisées. Il s’agit d’un effondrement de l’espace des idées, catalysé par la pression réglementaire exercée sur le mécanisme symbolique de collecte de fonds.

La collecte de fonds n’est pas une réalité – c’est plutôt une responsabilité pour vos investisseurs avant de construire. De plus, il y avait très peu de choses en termes d’économie Web3. Des idées sur la façon de s'organiser en organisations autonomes décentralisées (DAO) ou des expériences avec les NFT existaient, mais personne ne gagnait sa vie comme les artistes peuvent le faire cette fois-ci.

Cela me rappelle plutôt mon passage en 2008 chez Lehman Brothers. Nous avions vu Bear Stearns s’effondrer et être vendu lors d’une braderie, et nous attendions qui serait le prochain. Lehman? Morgan Stanley? Aujourd'hui, les noms sont différents. Celsius ? Capitale des Trois Flèches ( 3AC ) ? Ou revenez en arrière. Gestion du capital à long terme ? Lehman a fait faillite lorsque ses contreparties ont refusé de lui prêter en raison de la perception de son bilan surendetté et sous-marin. C'était un sacrifice au dieu du risque moral . Chaque banque d’investissement était assise sur la même exposition.

Le ralentissement de la Crypto en 2022 LOOKS moins à un échec à tenir les promesses d’une Technologies innovante qu’à un désendettement financier traditionnel sur une classe d’actifs. Les mots que les gens utilisent, comme « ruée sur les banques » ou « insolvabilité », sont les mêmes que ceux que l’on appliquerait à un secteur financier fonctionnel mais en surchauffe.

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De plus, les Crypto sont beaucoup plus corrélées et intégrées à la macroéconomie globale, de sorte que les retombées de la hausse des taux par la Fed, créant ainsi un environnement d'aversion au risque et une chute des valorisations technologiques et Crypto , se produisent d'une manière qui ne se produirait pas en 2018. Je suis arrivé rapidement dans le monde institutionnel.

Je ne dis certainement pas que le Web3 fonctionne parfaitement ou qu'il est pleinement répandu. Je souligne plutôt une crise financière systémique qui a des causes structurelles économiques mondiales. Oui, il existe des acteurs de mauvaise foi qui se livrent à des « tirages de tapis » et à des escroqueries, et il existe des pirates informatiques et des voleurs qui s'introduisent dans l'équivalent des banques numériques. L'effondrement des prix révèle leurs torts et, à long terme, leurs noms T plus d'importance que des exemples pour marquer un mouvement dans un graphique.

Cependant, les machines et les robots que nous construisons dans Web3 fonctionnent même si leur nombre de valeur totale verrouillée ( TVL ) fond. Ce n’était pas le cas de Lehman, Enron et d’autres sociétés centralisées, dont les procédures de faillite et de liquidation ont mis des années et des années à se dérouler.

Les entreprises, les personnes et les DAO qui survivent à ces bouleversements financiers changent leurs modèles mentaux. Les bons du Trésor ne doivent pas être entièrement conservés dans un jeton propriétaire. La gestion des risques est plus importante lorsque tout le monde est ravi. Les multiples de valorisation ne sont T des fondamentaux. L’effet de levier accélère les taux de changement dans les deux sens. Ces choses sont faciles à dire, mais difficiles à faire. Heureusement que nous n’avons pas d’autre choix que de nous adapter car voici où nous en sommes.

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