L'attrait du Bitcoin comme valeur refuge pourrait être bientôt testé, suggère le marché BOND américain

Les partisans de la cryptographie considèrent depuis longtemps le Bitcoin (BTC) comme un actif refuge ou une protection contre les troubles économiques et politiques et le malaise de la monnaie fiduciaire.

Les propriétés de couverture pourraient être mises à l’épreuve dès que le marché du Trésor américain se normalise à travers un processus appelé « pentification haussière », qui a historiquement précédé les récessions économiques, une période de faiblesse persistante de la production économique et de chômage.

La courbe des rendements du Trésor américain représente les rendements des différentes échéances des BOND d'État. La courbe est normalement ascendante, les obligations de durée plus longue offrant des rendements plus élevés que les obligations de durée plus courte. À la mi-2022, la courbe s’est inversée, le rendement à deux ans dépassant celui à 10 ans. L’écart entre les rendements à 10 ans et à deux ans est tombé jusqu’à -100 points de base en juillet 2023 avant d’amorcer la reprise, souvent appelée désinversion ou normalisation.

La normalisation s'est accélérée ce mois-ci, l'écart étant passé de -38 points de base à -0,20, principalement en raison d'une pentification haussière ou d'une baisse plus importante du rendement à deux ans que de celui à dix ans. Le rendement à deux ans a baissé de 10 points de base à 4,14 % ce mois-ci, grâce aux attentes de baisses de taux de la Fed , tandis que le rendement à 10 ans a augmenté de huit points de base à 3,94 %.

Historiquement, les hausses de pente ont été suivies de récessions, selon l'observateur pseudonyme The Spread Thread . La société de gestion d'investissement Lord Abbett a déclaré la même chose dans un article de blog en octobre de l'année dernière.

En d’autres termes, la pentification haussière en cours pourrait être le signe d’une récession imminente.

Une baisse de la confiance des consommateurs et des entreprises observée pendant les récessions peut entraîner une baisse de la demande d'actifs tels que le Bitcoin et les actions technologiques, bien qu'un éventuel assouplissement monétaire de la Réserve fédérale pour contrer la récession et la baisse de l' indice du dollar qui en résulte pourraient éventuellement s'avérer haussiers pour le Bitcoin., comme cela a été le cas lors de la récession induite par le coronavirus en 2020.

Les lignes verticales ombrées représentent les récessions américaines.