Pourquoi le week-end instable de Stablecoin USDC est important

Les Marchés de la Crypto sont encore sous le choc d'un week-end mouvementé, après que ONEune des principales pièces stables du marché, la USD Coin de Circle ( USDC ), a perdu son ancrage de 1 pour 1 par rapport au dollar américain et a plongé jusqu'à 87 cents. USDC a rétabli son ancrage lundi et continue de osciller autour de 1 $ au moment de la rédaction, mais la crise pourrait avoir des implications plus larges pour la Crypto et la Finance décentralisée ( DeFi ).

Vendredi, Circle a confirmé qu'elle détenait 3,3 milliards de dollars de ses réserves auprès de la Silicon Valley Bank (SVB) en faillite . De nombreux détenteurs USDC ont soupçonné les conséquences potentielles du crash du SVB et ont rapidement racheté plus d'un milliard de dollars d' USDC contre des dollars américains, ce qui a fait perdre l'ancrage du prix de USDC . Vendredi soir, l'échange Crypto Coinbase, le plus grand basé aux États-Unis, a suspendu la capacité des clients à convertir USDC en dollars jusqu'à lundi matin, lorsque les banques américaines étaient ouvertes.

En conséquence, la capitalisation boursière de USDC a chuté au point le plus bas de l'année dernière, à 39,5 milliards de dollars (le point le plus élevé de l'USDC a été l'été dernier à 55,9 milliards de dollars). USDC reste le deuxième plus grand stablecoin en termes de capitalisation boursière, après le Tether ( USDT ) à 72,4 milliards de dollars , selon CoinGecko. Tether a gagné environ 2 milliards de dollars en capitalisation boursière depuis vendredi, profitant probablement des difficultés de son plus proche rival, car USDT n'a pas été affecté par l'effondrement du SVB.

Dimanche, le PDG de Circle, Jeremy Allaire, a tweeté que Circle transférerait 3,3 milliards de dollars de ses fonds de SVB à BNY Mellon.

Allaire a également souligné les problèmes rencontrés par Circle suite au crash d'une autre banque crypto-friendly, Signature Bank . Lorsque Signature a été fermée par les régulateurs de l'État, Circle ne pouvait plus utiliser le réseau de règlement SigNet de la banque. Allaire a tweeté que Circle passerait immédiatement au service de Cross River Bank.

Lundi, USDC a rétabli son ancrage au dollar.

USDC a joué un rôle crucial dans l'économie DeFi. Dans DeFi, les gens utilisent des pièces stables pour acheter d'autres jetons ainsi que pour spéculer sur la propre valeur fluctuante des pièces stables, a déclaré Andrew Thurman, responsable du contenu chez Nansen, une société d'analyse de blockchain.

"La plupart des principaux pools d'échange décentralisés ont USDC dans ONEune des paires [de trading], les ponts inter-chaînes sont fortement pondérés vers USDC, d'autres pièces stables telles que Dai et FRAX ont une garantie USDC importante (sinon majoritaire) et c'est une garantie populaire. tapez sur les marchés de prêts », a déclaré Thurman à CoinDesk.

USDT de Tether, malgré sa position de leader sur le marché, n'est pas aussi populaire pour ces cas d'utilisation, a ajouté Thurman, peut-être parce que USDC a été traditionnellement perçu comme plus transparent et moins risqué que l'USTD. La manière dont Tether maintient ses réserves est une question de longue date dans l'industrie, et la société a esquivé à plusieurs reprises les demandes visant à révéler quels actifs soutiennent son stablecoin.

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Andriy Velikiy, co-fondateur du service d'échange de jetons Allbridge, a déclaré que CoinDesk USDC est particulièrement populaire parmi les startups de Crypto opérant aux États-Unis et en Europe en raison de sa bonne réputation et de l'absence de problèmes réglementaires à ce jour.

"USDC est ce stablecoin officiel et entièrement soutenu, et si vous collectez des fonds aux États-Unis, un fonds américain serait à l'aise de vous envoyer de USDC et vous seriez à l'aise de le garder ", a déclaré Velikiy.

En dehors de l’Occident, a noté Velikiy, le stablecoin le plus populaire est USDT, qui est largement utilisé dans le commerce transfrontalier entre la Chine, le Vietnam et l’Europe de l’Est. "Traditionnellement, l'ensemble du marché d'Europe de l'Est fonctionne sur USDT sur la blockchain TRON ."

La crise pour un homme est une opportunité pour un autre, et de nombreux traders se sont précipités pour gagner de l'argent grâce au krach de l'USDC vendredi, a déclaré Velikiy. Il a déclaré sur Allbridge que le volume quotidien de USDC avait été multiplié par 10 vendredi soir.

"Les gens essayaient de se débarrasser de USDC à tout prix, ils l'échangeaient contre d'autres actifs et couraient entre les bourses centralisées et les pools DeFi jusqu'à ce que la liquidité des pools soit épuisée et que USDC négocie sur les plateformes DeFi avec la même remise que sur les bourses centralisées. ," il a dit.

Velikiy a déclaré que l'incendie de forêt ne s'est pas propagé à la même vitesse dans toutes les parties de l'écosystème Crypto à la fois, donc pendant plusieurs heures vendredi soir, il y a eu une fenêtre d' arbitrage entre les échanges centralisés et les pools DeFi, car le prix de USDC était plus élevé sur les plateformes. où les traders n'ont T encore retiré de liquidités.

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L'écart de prix s'est rapidement réduit sur les plateformes DeFi les plus populaires, mais les traders avisés profitaient toujours d'un écart de prix sur Tezos , où USDC se négociait toujours à 96 cents tandis que USDC basé sur Ethereum avait glissé à 90 cents. "Les gens qui savent comment se déplacer entre différentes chaînes pourraient gagner de l'argent avec cela", a expliqué Velikiy.

Dans le même temps, beaucoup ont profité de l’occasion pour rembourser leurs prêts DeFi libellés en USDC à un prix inférieur ; Les remboursements AAVE et de Compound ont augmenté samedi, a déclaré le journaliste d'Axios, Brady Dale. Dans ce cas, ils pourraient acheter de USDC pour rembourser leurs prêts beaucoup moins cher qu’auparavant.

« Ce week-end, j’ai demandé si les gens remboursaient les prêts DeFi comme des fous en raison d’une remise effective sur la dette. On LOOKS : oui, oui, ils l’étaient », a tweeté Dale.

Il n'existe pas beaucoup d'alternatives au rôle actuel de l'USDC sur le marché, compte tenu de toutes les circonstances, a déclaré Velikiy. ONEune des raisons, a-t-il expliqué, est que USDT ne semble pas suffisamment fiable pour les détenteurs de USDC .

Un autre stablecoin auparavant populaire,le BUSD de Binance, est dans la ligne de mire des régulateurs depuis février, lorsque le ministère des Services financiers de New York a remis en question sa légalité et a ordonné à Paxos d'arrêter de frapper la monnaie.

Les Stablecoins Dai et FRAX , en revanche, s'appuient sur USDC pour leurs réserves (ils sont soutenus par d'autres crypto-monnaies, pas par des dollars sur un compte bancaire), et les stablecoins algorithmiques ont perdu confiance après le crash du stablecoin TerraUSD de Terra .

"Après que le stablecoin le plus fiable et le plus réglementé ait perdu 10 % de sa valeur en une nuit, certaines personnes vont simplement abandonner la Crypto", a déclaré Velikiy, ce qui pourrait faire chuter davantage la capitalisation boursière de USDC .

Selon Thurman de Nansen, les actifs Crypto volatils classiques comme le Bitcoin et l'éther sont actuellement en hausse, en particulier parmi les acteurs institutionnels. « Les actifs Crypto non garantis tels que BTC et ETH sont en train d’être déchirés. En effet, l'argent intelligent s'appuie pour acheter davantage, alors qu'il ignore un actif soutenu par le système bancaire à réserves fractionnaires, USDC», a déclaré Thurman.

L’industrie de la Crypto a-t-elle bouclé la boucle, passant de la méfiance au système financier traditionnel à la confiance en lui pour la stabilité et le calme réglementaire, puis à la méfiance à nouveau aux banques ? C'est une possibilité.

« Jusqu’à tout récemment, les investisseurs étaient enthousiasmés par l’idée d’avoir des dollars sûrs en chaîne. Ils reconsidèrent désormais ce que signifie « sûr » dans le contexte de l'effondrement des banques", a déclaré Thurman.

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