Crypto pour les conseillers : donner du sens à la Crypto

Ce fut une autre grande semaine aux États-Unis, avec le lancement de fonds négociés en bourse pour Ethereum, mettant ainsi la deuxième plus grande Cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière à la disposition des investisseurs via une offre traditionnelle.

Avez-vous déjà réfléchi à la manière d’évaluer les projets de Crypto et aux critères à prendre en compte ? Dans le numéro d'aujourd'hui, Matthew Burgoyne , associé du cabinet d'avocats Osler Hoskin & Harcourt LLP, propose un guide destiné aux conseillers en investissement pour évaluer les projets de Crypto .

Dans Demandez à un expert, David Ben Kay , président de Function X, répond aux questions que les conseillers peuvent prendre en compte lors de l’évaluation des investissements.

–SM

En tant que sponsors exclusifs de la newsletter Crypto for Advisors de cette semaine, nous souhaitons féliciter Grayscale pour le lancement de son nouvel ETF Ethereum . Le ticker est simplement ETH – nous voyons ce que vous avez fait là-bas !

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Alors que la dynamique du secteur de la Crypto et de la blockchain continue de croître, les conseillers en valeurs mobilières sont sans aucun doute confrontés à un plus grand nombre de questions de la part des clients sur des actifs Crypto spécifiques et les projets qui les sous-tendent. L'évaluation de ces projets nécessite une compréhension approfondie de plusieurs facteurs cruciaux pour garantir des décisions d'investissement éclairées. Les sections suivantes mettent en évidence les domaines que les conseillers doivent prendre en compte lors de l’évaluation de la nature et de la légitimité de tout projet de Crypto et de l’actif Crypto correspondant :

Due diligence du fondateur du projet

Renseignez-vous sur les antécédents des fondateurs de projets, notamment sur leur parcours professionnel, leurs projets antérieurs et leur réputation dans le secteur. Recherchez une expertise vérifiable et soyez attentif aux fraudes potentielles. Les signaux d'alarme incluent les profils de médias sociaux nouvellement créés et les équipes anonymes.

Révision et analyse critique de la tokenomics

La tokenomics fait référence au modèle économique du jeton, y compris son approvisionnement, sa distribution et son utilité au sein du projet. Les principaux aspects à analyser sont les suivants :

Évaluation du plan d'affaires

Un plan d’affaires réaliste et solide est essentiel pour la viabilité de tout projet symbolique. Dans le secteur de la Crypto , un plan d'affaires est généralement présenté dans un livre blanc, qui est un document fondamental décrivant la vision du projet, la nature et l'utilisation de la Technologies blockchain et la stratégie de mise en œuvre. Les éléments clés à examiner comprennent :

Facteurs de risque

L’identification des risques potentiels est essentielle lors de l’évaluation des projets de tokens. Les facteurs de risque courants incluent :

Considérations réglementaires

Évaluer si l'émission du jeton déclenche des exigences réglementaires, telles que les lois anti-blanchiment d'argent (AML) ou les lois sur les valeurs mobilières ; de nombreux nouveaux projets déclenchent ONEun ou les deux domaines du droit, tandis que certains projets plus anciens, bien établis et suffisamment décentralisés ne déclenchent pas ces lois. Il est essentiel de vérifier si les fondateurs du projet ont obtenu des conseils juridiques et si les ventes sont restreintes sur les principaux Marchés comme les États-Unis et le Royaume-Uni. De telles restrictions pourraient indiquer une tentative de contourner les organismes de réglementation des valeurs mobilières dans ces pays, ce qui suggère que la vente de jetons peut impliquer la vente de titres ou de produits dérivés.

Conclusion

L'évaluation des projets de tokens nécessite une approche globale, prenant en compte la crédibilité des fondateurs, le modèle économique du token, la qualité et la viabilité du business plan, les risques potentiels et la conformité réglementaire. En analysant minutieusement ces facteurs, les conseillers en investissement peuvent fournir des conseils éclairés à leurs clients, les aidant ainsi à naviguer dans le paysage complexe et évolutif des actifs Crypto .

- Matthew Burgoyne, associé, Osler Hoskin & Harcourt S.E.N.C.R.L., s.r.l.

Q : Quels sont les éléments clés lorsque l’on examine les projets de Crypto d’un point de vue juridique ?

R : D’un point de vue juridique, trois domaines clés que j’examine lors de l’évaluation d’un projet de Crypto sont : la conformité, la gouvernance et la sécurité. L'équipe comprend-elle des personnes dévouées et compétentes qui s'occupent de ces domaines ? S'il est naturel et attendu que l'équipe possède une expertise technique et marketing, j'aimerais également voir des personnes possédant une solide expérience juridique et financière pour garantir que l'entreprise a été créée dans le respect des lois locales afin de pouvoir fonctionner comme elle l'entend et qu'il est conscient des lois et normes internationales qui pourraient avoir un impact sur l'exécution du plan d'affaires proposé. Je préférerais voir ces personnes occuper des postes clés de direction et de prise de décision, même si si l’entreprise en est à ses débuts, alors au moins les conseillers de l’entreprise devraient inclure des avocats et des comptables ou des personnes ayant une solide expérience en gestion juridique et financière. Si l'entreprise a l'intention d'émettre ou a émis un jeton, je m'attendrais également à recevoir un Analyses juridique des juridictions compétentes pour garantir le respect des lois et réglementations locales.

Q : Comment les conseillers peuvent-ils aider leurs clients à prendre des décisions d’investissement en fonction de ces informations ?

R : La conformité juridique et la gouvernance sont des facteurs inclus dans l'évaluation par tout investisseur des risques impliqués dans un projet proposé. Ce ne sont en aucun cas les seuls facteurs, mais simplement une partie du calcul permettant d’évaluer l’opportunité d’investir ou non. En particulier dans le secteur de la Crypto, de nombreuses questions juridiques restent dans des zones grises et présentent donc potentiellement un risque plus élevé. Cela dépendra de la tolérance au risque de l'investisseur et de son jugement quant à savoir si les rendements potentiels d'un projet dépassent les risques potentiels.

Q : Quel est un bon exemple de projet d’un point de vue juridique ?

R : Les projets qui ont dépassé le stade de démarrage et qui ont fait leurs preuves en matière de conformité et de bonnes pratiques de gouvernance seront plus faciles à contrôler. Les licences, les enregistrements et les dépôts requis seront déjà en place, ainsi que les directives relatives aux pratiques et opérations internes, qui sont généralement sous forme écrite. Cela contraste avec les startups en phase de démarrage. Dans ces cas, l'accent sera davantage mis sur les membres individuels de l'équipe et sur leur expérience et leurs antécédents dans d'autres projets, ainsi que sur le livre blanc qui envisage le cadre réglementaire dans lequel le projet fonctionnera, ainsi que sur la manière dont les questions de gouvernance seront traitées en interne.

Bien que ces commentaires soient assez génériques et puissent s’appliquer à n’importe quel projet, ils revêtent une importance particulière dans le domaine de la Crypto où, d’un point de vue juridique, de nombreuses choses sont encore en évolution. Les avocats sont chargés de rassembler autant d’informations objectives que possible pour présenter à l’investisseur potentiel une évaluation lui permettant de prendre une décision éclairée.

- David Ben Kay, président, Fonction X