Ito ay isang kawili-wiling tanong: Paano ang Tether at Circle, ang pinakamalaking issuer ng US dollar-denominated stablecoins, mag-evolve at lalawak habang ang mga rule-bound system ng tradisyunal Finance ay lalong napapaloob sa Crypto economy?

Sa ngayon ang mga manlalaro ng Crypto power na ito ay tumahak sa iba't ibang landas.

Ang Circle, na nagpapakilala sa sarili bilang ang compliance-friendly na opsyon, ay nagpaparinig sa mga panawagan ng maraming regulator para sa pandaigdigang koordinasyon. Ang Tether, sa bahagi nito, ay nagpatibay ng isang hands-on, reaktibong diskarte na maaaring madaling iakma para sa mga pambansang variation, lalo na pagdating sa paglaban sa krimen.

Ang mga patakaran sa mga stablecoin ay dapat na magkatugma, hindi balkanized, sinabi ni Dante Disparte, pinuno ng pandaigdigang Policy at punong opisyal ng diskarte sa Circle, sa isang panayam.

“Hindi sa nagkakamali o nagkakamali ang mga bansang iyon; Ang kawalan ng aksyon ng Policy ng US ay talagang ang puwang, "at iba pang mga bansa ay nagsasabatas upang punan ito, aniya. "Kaya iyon ang trend na dapat nating asahan: Isang balkanisasyon ng industriya habang mas maraming bansa ang nagtatayo ng mga hadlang at nagtatag ng mga patakaran na pabor sa pagkakaroon ng lokal na kalamangan."

Ang pagpapataw ng Travel Rule sa mga digital asset transactions ay lumikha ng isang pamantayan kung saan ang mga endpoint ng Crypto ay maaaring ipagtanggol, sabi ni Disparate. "Ngayon, isipin kung mayroon ding batas na ipinataw sa mga stablecoin kung saan ang currency na tinutukoy ng stablecoin ay nagtatakda ng isang palapag sa mga inaasahan sa paligid ng integridad sa pananalapi, krimen sa pananalapi, pagsunod at isang buong host ng iba pang mga pamantayan," sabi niya.

Ang Tether, na T nagsisilbi sa mga customer ng US at T naglalayong gawin ito, ay tumitingin sa stablecoin market sa imahe ng Eurodollar – mga depositong dolyar na hawak sa labas ng US at sa gayon ay hindi napapailalim sa regulasyon ng US. Nakikita nito ang hinaharap sa mga umuusbong Markets at mga underbanked na bansa at bumubuo ng sarili nitong diskarte sa mga pakikipagtulungan sa pagpapatupad ng batas.

Maaaring i-claim ng kumpanya na ang mga ahensya ng batas ng US ay walang hurisdiksyon dito, ngunit magiging hangal iyon, sinabi ng CEO na si Paolo Ardoino sa isang panayam. Ang Tether, sa katunayan, ay nagboluntaryo upang makipagtulungan sa mga awtoridad ng US tulad ng Federal Bureau of Investigations (FBI) at Department of Justice (DOJ), pati na rin ang humigit-kumulang 40 na puwersa ng batas sa buong mundo, aniya.

"Sa tingin ko ang Treasury ay dapat gumana sa mga stablecoin sa isang proactive na paraan," sabi ni Ardoino sa isang panayam. "Mayroon kaming mga tool tulad ng Chainalysis upang Social Media ang anumang mangyari sa pangalawang merkado. At, sa pamamagitan ng paraan, walang mga batas na ang mga issuer ng stablecoins ay responsable para sa pangalawang merkado. Pero sa tingin ko, tungkulin nating subaybayan sila pareho.”

Ang pagsisikap na harapin ang krimen sa isang mabilis, hands-on na paraan ay isang pinagmumulan ng pagkabigo, ayon kay Ardoino, dahil ang pagpapatupad ng batas ay dapat kumuha ng isang hukom, na aabutin ng anim na buwan upang mamuno, at pagkatapos ay ang mga pondo ay matagal na nawala, aniya. .

"Kung gustong i-freeze ng DOJ ang isang bagay maaari silang Contact Us," sabi ni Ardoino. "Sa pamamagitan ng surgical precision, maaari naming i-freeze ang mga bagay. Ngunit ang Treasury ay naglalagay ng mga bagay sa listahan ng OFAC SDN at pagkatapos ng ONE minuto ay wala na ito. Dapat silang pumunta sa amin at sabihin sa amin, 'tingnan, iniimbestigahan namin ang mga taong ito, plano naming parusahan ang mga taong ito, maaari ba namin silang i-freeze bago namin ito ipahayag sa publiko,' kaya't maaari naming i-lock ang mga pondo.

Ang OFAC ay ang Treasury's Office of Foreign Assets Control at ang SDN ay kumakatawan sa mga espesyal na itinalagang mamamayan .

Parehong kumpanya ay nagkaroon ng kanilang mga trabaho. Maraming naisulat sa mga nakaraang taon tungkol sa integridad ng Tether (USDT), ang pinakamalaking stablecoin, na may kasalukuyang market cap na $107 bilyon. Ang tibay ng Circle, na ang USDC ay one-third ng laki nito at may kaugnayan sa US banking system, ay mukhang touch and go sa ONE punto sa panahon ng pagbagsak ng Silicon Valley Bank noong 2023.

Ang kaibahan sa pagitan ng apela ng Circle sa tradisyunal na mga halaga sa pananalapi at ang hands-on, reaktibong diskarte ni Tether sa mga sling at arrow ng crypto ay inilalarawan sa kanilang mga pagmumuni-muni sa pagbagsak ng UST stablecoin ng Terra at ang backing currency nito, LUNA – marahil ang unang hakbang na nagpabagsak sa isang bahay. ng mga baraha.

Ilang oras bago sumabog Terra , iminungkahi ni Ardoino na ang proyekto ay isang "masamang ideya," sabi niya. Ang kanyang pagtuligsa ay sinalubong ng panunuya: Malinaw na magiging negatibo siya tungkol sa algorithmic stablecoin , naaalala niya ang sinabi ng mga tao noong panahong iyon, dahil ito ay isang katunggali na magnanakaw ng ilan sa merkado ng Tether.

"Siyempre, nangyari ang Terra LUNA at Tether ay sumailalim sa maraming presyon, na sinasabi ng mga tao na ii-short nila kami sa lupa at magiging sanhi ng pagtakbo ng bangko," sabi niya. “Ngunit nagawa naming tubusin ang $7 bilyon sa loob ng 48 oras; $20 bilyon-plus sa loob ng 20 araw.”

Ikinalulungkot ng Disparte ng Circle ang maiiwasang “sariling mga layunin” ng crypto at kung paano nito nakuha ang gayong “checkered scorecard” para sa medyo batang industriya.

“Kung nakipagtulungan ka sa mga tuntunin ng e-money o mga panuntunan sa pagpapadala ng pera, na sa US ay isang rehimeng nakabase sa estado, mapoprotektahan mo sana ang prinsipal, halimbawa, sa Terra LUNA. Ang mga tao ay T nasira ang pera, "sabi niya.