DCG, Genesis Ang 'Mga Matanda sa Kwarto' ngunit T Nagustuhan Ito

Ang aking kasamahan, ang matapang na reporter/editor na si Nik De ay nagsulat kamakailan ng isang kolum tungkol sa kung gaano kabaguhan ang industriya ng Crypto habang lumilitaw ang mga detalye mula sa patuloy na paglilitis sa kriminal ni Sam Bankman-Fried. Sa ilang mga lawak halos, halos patawarin mo ang mga baluktot na pakikitungo sa twinned exchange at trading shop ng SBF na mga negosyo. Pagkatapos ng lahat, ang FTX at Alameda Research ay pinamamahalaan ng isang malapit na pananim ng mga matagal nang kaibigan ng SBF, na lahat ay may limitadong karanasan sa Finance at tila ginabayan, sa pamamagitan ng tunay na utilitarian na pagnanais na gawing mas magandang lugar ang mundo.

Ito ay isang sipi mula sa newsletter ng The Node, isang pang-araw-araw na pag-iipon ng mga pinakamahalagang balita sa Crypto sa CoinDesk at higit pa. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buong newsletter dito .

Noong nakaraang linggo, sa panahon ng multi-day testimonya ng CEO ng Alameda na si Caroline Ellison, inamin niya ang pagkakasala sa pagpapadala sa mga business partner ng Alameda ng mga nilutong libro at pagpapatakbo ng longhaul scheme upang dayain ang mga investor at customer ng FTX — kabilang ang panlilinlang sa kapatid na kumpanya ng CoinDesk na Genesis, ang lending subsidiary ng Digital Currency Group. Hindi ako makakagat ng dila dahil lang sa parent organization kami. Sa testimonya ni Ellison, si Genesis — na karaniwang biktima ng pakana ng SBF — ay isang hindi nakikiramay na kalahok.

Tingnan din: Maganap kaya ang Saga ni Sam Bankman-Fried Nang Walang Crypto? | Opinyon

Ang Attorney General ng New York na si Leticia James ay nagsampa ngayon ng mga kaso laban sa Genesis at DCG, pati na rin sa kanilang mga punong tagapamahala, ex-CEO ng Genesis Michael Moro at tagapagtatag at Chief Executive ng DCG na si Barry Silbert, na inaakusahan ang mga kumpanya ng pagsisinungaling sa mga customer, sa isa't isa at sa pangkalahatan pampubliko. Ito ay isang kumplikadong kaso na kinasasangkutan ng isa pang Crypto exchange Gemini, isang siglong securities law at ang retail-focused Crypto lending platform ng Gemini na tinatawag na “Earn.”

Ang masakit sa partikular na demanda na ito, bukod sa pamilyar na koneksyon, ay dapat na ito ang malalaking liga ng Crypto. Nagkaroon ng totoong pera sa linya (Ang mga Kumita ng mga customer ay tinatantya na nawalan ng pataas na $1 bilyon) at mga matatag na kumpanyang kasangkot. Bago ang isang yunit ng Genesis ay nagdeklara ng pagkabangkarote sa taong ito, ang mga empleyado ng kumpanya ay malawak na itinuturing na "mga nasa hustong gulang sa silid," ang mga taong mas nakakaalam ng negosyo.

Sa kasagsagan nito, ang DCG ay inihambing sa Standard Oil , isang kumpanya na lumaki nang oligarkiya. Lamang ito ay lumiliko na ang Estado ay T kailangang paghiwalayin ang imperyo ni Silbert - ito ay napunit ang sarili nito.

Ang linya sa pagitan ng pandaraya at "mga rookie na pagkakamali" ay isang kilalang tema sa buong kwento ng FTX. Inilarawan ng abogado ng SBF ang misfit operation ng FTX bilang isang eroplanong itinayo sa kalagitnaan ng paglipad. Ang patotoo ni Ellison ay nagsalita tungkol sa kaswal na relasyon ni Alameda kay Genesis, kung saan tila nakagawian na makipagtransaksyon ng daan-daang milyong dolyar sa isang Telegram chat. Ang antas ng insouciance na iyon ay nagsasalita ng parehong kumpiyansa na nakuha sa pamamagitan ng kadalubhasaan at isang pangunahing pagkakamali sa paghuhusga.

Siyempre, isa rin itong kaswal na relasyon na itinatag sa tiwala — at diumano, kusang nilabag ni SBF at ng kanyang mga kadre ang tiwala na iyon. Hanggang sa nalinlang si Genesis, isa itong biktima. Gayunpaman, inaakusahan din ni Attorney General Leticia James ang Genesis at DCG na sinusubukang bawiin ang mga mata ng mundo. Ginawa ng Genesis ang mga nakakabaliw na desisyon sa pagbabalik-tanaw — tulad ng pagpapadali sa $1 bilyong swap ng rickety stablecoin ni Do Kwon para sa Bitcoin, at pagtanggap sa FTX casino token FTT bilang collateral para sa bilyun-bilyong dolyar sa mga pautang — na nagpapakita ng hindi magandang pamamahala sa peligro.

Kung saan ang mga bagay ay lumampas sa linya, maaaring magtaltalan si James, ay kapag sinubukan ni Genesis at DCG na itago ang kanilang mga pagkalugi at maling pamamahala. Sa gitna nito ay isang $1.1 bilyong promissory note na ginawa ng DCG sa Genesis, na sinasabing ginamit para itago ang "tunay na kalusugan sa pananalapi" ng kompanya. Sa ONE punto, ang Alameda ay umabot sa 60% ng aklat ng loan ng Genesis, isang nakababahalang konsentrasyon ng panganib na pinalala ng mga pautang na hindi nasisiguro . Ang Gemini na pag-aari ng Winklevoss, na idinemanda rin ng Attorney General, ay alam noong Pebrero 2021 na ang Genesis ay madaling kapitan ng panganib, ngunit ipinagkatiwala ang mga pondo ng mga customer nito sa Genesis upang makakuha ng yield para sa diumano'y "low-risk" na programang Earn.

Ito ba ay amateur na oras? O ano ang aasahan natin sa antas ng boardroom na mga pinansiyal na pakikitungo sa isang HOT na merkado? Kung saan maaaring labis na kumplikado ang mga bagay ni James sa kanyang demanda ay sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng ilang mga kumpanya — marami sa mga ito ay nag-aaway sa publiko — at paghahati ng ilang mga pagsasaayos sa "dalawang natatanging mapanlinlang na mga pakana." Ang "Gemini Scheme," na ginawa ng legacy na institusyong iyon ng Crypto, ay nagpahiram ng pera sa isang kompanya na diumano'y alam nito na T dapat (Genesis), at niloko ang sarili nitong mga alay (Earn).

Tingnan din: Gemini Blasts DCG at Genesis Bankruptcy Plan, Calling It

Ang tinatawag na "DCG Scheme" ay may ibang uri — isang maliwanag na pagtatangka na itago ang isang "structural hole" na $1 bilyon sa Genesis Capital. Sa kabila ng pagiging partido sa kaso, dahil sa diumano'y pagsisinungaling sa mga customer, sinabi ni Gemini na ang demanda ay nagpatunay sa posisyon nito na ang kumpanya ay "nagsinungaling." Ang pagsisinungaling at pagsisinungaling ay T malayo bilang isang paglalarawan ng "greater fool theory" na sinasabing nagtutulak sa mga bull Markets — kung saan ang ONE "tanga" ay bumili ng sobrang halaga ng asset na umaasang ibenta ito nang may tubo sa isang "greater fool."

Sa Crypto, ang mga kumpanya ay kadalasang higit na magkakaugnay at umaasa kaysa sa iyong pinaghihinalaan, at, pagkaraan ng ilang sandali, ang lahat ng mga scheme na nagpabagsak sa mga kumpanya tulad ng Three Arrows Capital, Celsius Network at BlockFi ay nagsisimulang magkatugma. Nagsinungaling at nagsinungaling sa. Lumitaw ang butas ni Genesis pagkatapos ng pagbagsak ng 3AC, na ibinaba mismo ng pagsabog ng UST stablecoin ni Do Kwon.

Gayunpaman, may mga tunay na pagkakaiba ng uri at antas sa maraming mga pagkabigo sa negosyo kasunod ng pinakamalaking market run-up ng crypto hanggang sa kasalukuyan. Gayunpaman, kung mayroong isang aral na matutunan sa lahat ng ito, ito ay na kahit na ang nakaranas ay maaaring maging biktima ng pag-iisip. At ang maturity ay alam kung paano ito haharapin.