Pinatutunayan ba ng Rally ng Bitcoin ang 'Inflation Hedge' Thesis – o Bumalik ba ang Panganib sa Menu?

Ang Bitcoin (BTC) ay bumangon nang husto sa linggong ito, tumaas ng 38% mula noong Marso 11. Nahigitan nito ang halos lahat ng altcoin, kabilang ang Ethereum. Nangyari ang lahat ng ito habang nagsusunog sa sarili ang iba't ibang bangko bilang protesta sa hairline ni Jason Calacanis.

Ang ilan ay nagtalo na ito ay isang pagpapatunay ng "inflation hedge" na thesis ng bitcoin, na mukhang napakasakit , kung hindi man patay, siyam na buwan lamang ang nakalipas. Bumababa ang Bitcoin dahil nasa peak na ang inflation. Ngunit ang argumento ay ngayon lang natin nakikita ang tunay na epekto ng inflation na iyon sa sistema ng pananalapi, at sa wakas ay nagre-react na ang Bitcoin . Ito ay malawak na susubaybay sa mas manipis na merkado ng crypto, na ginagawa itong mas malamang na tumugon, wika nga, nang maaga sa iba't ibang nangungunang tagapagpahiwatig.

Ang artikulong ito ay hinango mula sa The Node, ang pang-araw-araw na pag-iipon ng CoinDesk ng mga pinakamahalagang kwento sa blockchain at Crypto news. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buong newsletter dito .

Ang sistematikong kaguluhan na iyon, hindi ang pagguho ng kapangyarihan ng paggastos ng mga mamimili, ang siyang "bakod" laban sa Bitcoin . Ang ideya na ang Bitcoin ay gumagalaw nang maayos bilang tugon sa dollar inflation ay palaging sa pinakamahusay na pagpapasimple ng aktwal na argumento. Sa ONE bagay, gaya ng pinagtatalunan ko sa ibang lugar, ang Bitcoin ay mangangailangan ng mas malawak na pag-aampon bago ang mga mekanismong iyon ay posibleng gumana. Napakaraming haka-haka sa presyo ngayon para ito ay tumugon nang linear sa inflation, isang problema na mas pag-uusapan natin dito.

Ngunit higit pa diyan, ang isang mas nuanced na bersyon ng inflation hedge thesis ay SPELL na ang tunay na panganib na maaaring i-hedge ng Bitcoin ay ang structural na kaguluhan ng isang krisis sa pananalapi - sabihin, ang pagsasara ng isang bangko na may hawak ng iyong mga ipon. Tulad ng nakikita natin ngayon, ang mga krisis sa pananalapi ay lalong nakatali sa mga rate ng interes at iba pang mga maniobra ng sentral na bangko - halos kalahati nito ay nagmumula bilang tugon sa inflation.

Tingnan din: Ang Bitcoin ba ay isang Inflation Hedge? Hindi Pa rin Sigurado ang mga Mamumuhunan (2022)

Napansin JOE Wiesenthal sa Bloomberg ang pagganap ng bitcoin at napaka pansamantalang nagpahiwatig na ito ay gumaganap bilang na-advertise . Itinuro ni Alex Thorn ng Galaxy Digital ang bersyong ito ng thesis sa isang maikling paglitaw sa podcast na "On the Brink" ng Castle Island noong nakaraang linggo . Magsasalita si Thorn nang mas malalim tungkol sa tanong sa Bitcoin at inflation sa Consensus 2023 sa susunod na buwan. Tiyak na susuriin ko ito.

Ngunit mayroon ding isang kaso na ito ay isang maling interpretasyon ng signal ng presyo ng Bitcoin . Sa halip na tumaas dahil sa matagal na epekto ng inflation, marahil ito ay tumataas dahil nakikita ng mga Markets ang kabaligtaran: ang pagwawakas o pag-pause sa rate-hiking ng sentral na bangko, na nagpapahiwatig ng isang maluwalhating pagbabalik para sa mga asset ng panganib sa lahat ng uri.

Ang pinakamatalim na bahagi ng Rally ng bitcoin , pagkatapos ng lahat, ay dumating mula noong Lunes, Marso 13, nang ipahayag na ang dumadaloy na Silicon Valley Bank ay makakakuha ng bailout. Sa pangalawang newsletter ngayong umaga, nagbago ang isip ni JOE Wiesenthal – “MAYBE YOU DO T GOTTA HAND IT TO Bitcoin,” tweet niya .

Itinuturo ni Wiesenthal ang pirasong ito ni Bob Elliot ng Unlimited Funds, sa kamakailang pagkalugi ng hedge fund, bilang pagtulong sa pagbabago ng kanyang pag-iisip. Sa pangkalahatan, inilalarawan ni Elliot ang mga pondo ng hedge na binubugbog dahil nakaranas sila ng double reverse. Una, kinain nila ang 2022 risk-off battering na nag-nuked sa mga stock ng teknolohiya sa ilalim ng pagtaas ng interes. Ito ang epektibong naging sanhi ng krisis sa Silicon Valley Bank, na walang kabuluhang tumaya sa mga rate ng interes na nananatiling mababa sa hinaharap.

Pagkatapos noong nakaraang linggo, ang mga mas bagong posisyon sa pangangalakal na nakabatay sa mas mataas na mga rate ay mas matagal ding sumabog. Karaniwan, iyon ay dahil ang mga pagkabigo sa bangko ay nakikita bilang isang pulang ilaw para sa mga pagtaas ng rate ng Fed, isang senyales na ang ekonomiya ay bumagal nang sapat.

"Marami sa mga pondong ito ay nakaposisyon para sa isang pagpapatuloy ng inflationary, late cycle tightening ng monetary Policy," isinulat ni Elliot. "Ang panganib sa deflationary mula sa isang krisis sa pagbabangko ay mabilis na nagdulot ng pagbabago sa mga pangunahing kondisyon at pagkilos sa merkado, na nakakuha ng marami sa mga pondong ito na offside."

Ang dynamic na iyon ay maaaring nakakatulong din sa Bitcoin Rally. Matapos sumabog ang tatlong bangko sa isang linggo, maaaring iniisip ng mga Markets na ang Fed ay malamang na huminto sa mga rate ng pag-hiking o kahit na baligtarin, na humahantong sa isang panibagong partido sa panganib. Maaaring naidagdag lang iyon sa mas malalim na pagbabago sa Bitcoin ng mga nababalisa tungkol sa pagbabangko.

Tingnan din ang: Silicon Valley Bank at Signature Bank Muling Nag-aapoy sa 'Masyadong Malaki para Mabigo' Debate | Opinyon

Malalaman natin ang higit pa sa tanong sa linggong ito. Ang Federal Open Market Committee ng Fed ay nagpupulong sa Martes, at inaasahang mag-aanunsyo ng anumang pagtaas ng interes sa Miyerkules . Kung magpasya ang FOMC na ang banta ng karagdagang kalamidad sa pananalapi ay sapat na mataas na maaari nitong i-pause ang pagtaas ng rate ng interes. Sa kabilang banda, tinitingnan pa rin natin ang 6% na inflation, kaya personal kong iniisip na ang isa pang pagtaas ay malamang pa rin - marahil 0.25% upang hatiin ang pagkakaiba, ngunit tiyak na wala.

Kung hindi tayo makakakuha ng pagtaas, maaaring bigyang-kahulugan iyon ng mga Markets bilang pag-renew ng murang bonanza, at ang Bitcoin ay maaaring tunay na maging wild bilang isang risk asset kahit na binago ng Fed ang pangako nitong labanan ang inflation sa anumang halaga.

Ang tunay na pagsubok para sa isang mas nuanced na bersyon ng "inflation hedge" thesis ay kung ang karagdagang problema sa bangko ay humahantong sa karagdagang pagtaas ng presyo ng Bitcoin , nang walang mga rate ng interes nang direkta sa halo. Hanggang noon, lahat ng ito (sa maraming kahulugan) haka-haka.