Bakit Bumabalik ang Crypto ?

Ang mga blue-chip Crypto asset kabilang ang Bitcoin (BTC) at ether (ETH) ay nagkaroon ng napakagandang 2023 sa ngayon, na ang BTC ay tumaas ng humigit-kumulang 36% mula noong Bagong Taon at ETH na halos 30%. Mayroong dumaraming dahilan para isipin na “the bottom is in” para sa mga Crypto Markets, at ang ilang macroeconomic data ay nagmumungkahi na ngayong taon ay magiging mas maliwanag para sa sektor kaysa sa 2022 na 50-kotse na pileup ng mga scam at sakuna.

Iyon marahil ang pinaka-nakakahimok na argumento para sa ilalim ng Crypto : na ang mga masasamang aktor at ang mga kahihinatnan ng kanilang mga paglalaro na lumalaganap sa leverage ay naalis na. Tiyak na nasa emosyonal na antas, ang pag-alis sa mga tulad nina Alex Mashinsky, Do Kwon, Three Arrows Capital at Sam Bankman-Fried ay parang pagkakataon para sa isang bagong simula.

Ang artikulong ito ay hinango mula sa The Node, ang pang-araw-araw na pag-iipon ng CoinDesk ng mga pinakamahalagang kwento sa blockchain at Crypto news. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buong newsletter dito .

Ang bagong simulang iyon, mahalaga, ay nagsisimula sa mas malakas na baseline salamat sa alon ng COVID-19 pandemic-driven na edukasyon at sigasig, sa kabila ng alon ng mga panloloko na nagsara sa huling toro. Ang Bitcoin ay tumama sa lokal na ibaba na mas mababa sa $16,000 noong Nob. 9, 2022, na, sa kabila ng malaking drawdown mula sa huling bahagi ng 2021, ay tumaas pa rin ng 66% mula sa mga presyo noong Setyembre 2020.

Tingnan din ang: David Z. Morris – Oras na Para Magpasya: Isa Ka Bang Mamumuhunan o Sugal?

Iyan ay isang aral na sulit na matutunan – ang mga asset ng Crypto ay nagpatuloy sa kanilang dekada-plus na trend ng matatag, bagama't pabagu-bago, paglago. Bagama't may ilang makabuluhang panganib sa regulasyon sa talahanayan sa taong ito, lumilitaw na ang pangunahing trend na iyon ay nagpapatuloy, minus ang pagtaas ng kahibangan ng 2021 at ang mga uhaw sa leverage na mga grifter na nakasakay dito sa limot.

Gayunpaman, habang ang pag-alis sa mga scammer ay nangangahulugan na naalis na namin ang ilang mga pangunahing panganib sa pagbagsak ng buntot, halos hindi ito nagiging batayan para sa isang bagong Crypto bull market. Sa halip, ang pinakamahalaga sa susunod na taon ay ang mga kondisyon ng macroeconomic, partikular na ang epekto ng inflation at mga rate ng interes sa Crypto at iba pang mga peligrosong asset. (Bagaman sa pagpasok natin, ang dinamikong iyon mismo ay maaaring isang primrose path sa pagkabigo.)

Ang larawan ng inflation ay kumplikado sa buong mundo, ngunit ang kasalukuyang Rally sa BTC at ETH ay tila sumasalamin sa isang tumataas na pakiramdam na ang Amerika ay partikular na nasa isang landas sa hindi lamang paghagupit ng inflation, ngunit marahil kahit na sa isang "malambot na landing" na humihinto sa inflation nang walang pagdurog ng mga trabaho.

Ang mga tagamasid noong 2022 ay tila ganap na sumuko sa "transient inflation" na thesis na sinubukan ni Chair Jerome Powell at ng Federal Reserve na ibenta noong 2021. Ngunit masasabing, sa pagbabalik-tanaw, ang inflation ay napatunayang medyo lumilipas, na hinimok ng hindi bababa sa dami ng supply pagkagambala sa kadena at kalakal tulad ng base na supply ng pera. Bumagsak na ngayon ang inflation ng US sa loob ng anim na sunod na buwan .

Ang mga buwan-sa-buwan na numero para sa Disyembre ay partikular na tumaas, na ang consumer price index (CPI) ay talagang bumaba ng 0.1% sa buwan. Ang ilang mga mahahalagang sambahayan ay kahit na nababawasan ang 2% na target ng inflation ng Fed, na ang mga presyo ng grocery ay tumataas lamang sa 0.2% na buwan sa bawat buwan, at ang mga presyo ng gasolina ay bumaba ng 9.4% sa buwan. Hindi iyon sapat para mabura ang matarik na inflation sa nakalipas na taon-plus, ngunit mas inilalapit tayo nito sa isang bagong matatag na baseline.

Na humantong sa malawakang mga inaasahan na ang Fed ay palambutin ang interes rate hiking agenda. Ang apat na magkakasunod na pagtaas ng rate na 0.75% noong 2022 ay dating agresibo , ngunit ang merkado ay ganap na ngayong nagpresyo sa mga inaasahan ng banayad na 0.25% na pagtaas noong Pebrero, na may posibilidad na walang anumang pagtaas sa huling kalahati ng taon.

Maaaring mukhang nakakagulat na ang anumang pagtaas ay nasa talahanayan dahil mayroon na tayong month-over-month deflation, ngunit sa katunayan ay nagha-highlight ito ng isa pang positibong punto ng data. Kailangan pa ring KEEP ng Fed ang ilang presyon sa dahil lang malakas pa rin ang mga numero ng trabaho, na ang pinakahuling ulat ay nagpapanatili ng mababang kawalan ng trabaho sa kasaysayan sa 3.5% , ngunit ang ilan ay bumabagal din sa paglago ng sahod.

Iyan ay halos isang Goldilocks-caliber na "tama" sa macroeconomic terms, na nagpapakita ng tunay na posibilidad ng isang maalamat na "soft landing" na nagdadala ng inflation sa ilalim ng kontrol nang walang sakuna na nakapipigil sa ekonomiya at naglalagay ng mga manggagawa sa kalye. Kaugnay nito, magandang balita iyon para sa risk-on speculative asset tulad ng Crypto.

Ang sitwasyon sa Europa ay mas kumplikado, tulad ng sinusuri ng dating CoinDesker Noelle Acheson sa pinakabagong edisyon ng kanyang newsletter, Crypto is Macro Now . Ang mga index ng pagmamanupaktura at serbisyo ng Europa para sa Enero ay nalampasan ang mga inaasahan, na nagmumungkahi ng unang pagbabalik sa positibong paglago ng ekonomiya sa sona mula noong Hunyo .

Ngunit ang Europa ay maaaring hindi kasing posibilidad na makakuha ng malambot na landing gaya ng US Ang European Central Bank, na tila nag-aalala pa rin tungkol sa inflation, ay naghudyat ng pagpapatuloy ng mas agresibong pagtaas ng rate sa mga darating na buwan.

Iyan ay isang mas mahusay na pananaw kaysa sa ikatlong malaking aksis ng pandaigdigang aktibidad sa ekonomiya, ang China. Ang bansa ay patuloy na umaagos sa gilid ng isang bagay na mas madilim kaysa sa inflation, o kahit na recession lamang. Una, kahit na ang mga impeksyon sa COVID-19 ay bumagsak nang husto mula nang sorpresa ang pagtatapos ng "Zero-COVID" na mga pag-lock noong Disyembre, mas maraming nakakagambalang pag-akyat ang malamang na nasa mga card.

Mas masahol pa, nahaharap pa rin ang Tsina sa isang patuloy na pag-crash ng pabahay na nagbabanta sa mismong mga pundasyon ng umuunlad pa ring sistemang pinansyal nito. Kasunod ng crackdown sa mga may utang at tiwaling developer noong 2020, patuloy na bumababa ang mga presyo ng pabahay – sa katunayan, bumilis ang pagbaba noong Disyembre . Iyan ay potensyal na sakuna, dahil ang pabahay ay bumubuo ng hindi katimbang na 45% ng yaman ng sambahayan ng Chinese kumpara sa mas karaniwang 25% sa US , ayon sa data ng Federal Reserve. Nangangahulugan iyon na ang pagbaba ng mga presyo ng bahay ay napaka, napakasama para sa pagkonsumo ng Tsino.

Ang kapalaran ng China ay hindi partikular na direktang input sa mga Markets ng Crypto , dahil sa malawak na anti-crypto crackdown na umiiral pa rin doon. Ngunit ang napakalaking epekto nito sa pandaigdigang ekonomiya ay nangangahulugan na ito ay may malaking implikasyon sa ibaba ng agos. Ang mga epektong iyon ay maaaring magsama ng mga pagkagambala sa COVID na napakatindi na patuloy nilang ginagambala ang pagmamanupaktura ng China, na posibleng magpapalala ng inflation sa buong mundo. Sa kabilang banda, ang pag-urong ng Tsina na hinimok ng pabahay ay maaaring magpagaan sa mga panggigipit sa presyo sa daigdig – ngunit makakapagpababa rin ng pandaigdigang paglago at sigasig sa ekonomiya.

Napag-usapan ang mga rate ng interes at mga presyur sa presyo, napipilitan akong ituro ang problemang likas sa pokus na iyon. Ang mga namumuhunan sa Crypto ay pangunahing nag-aalala tungkol sa mga rate ng interes ng sentral na bangko ay tahasang nakatuon sa mga speculative driver ng presyo ng Crypto , kabilang ang tumataas na kompetisyon para sa mga dolyar mula sa mga ligtas na pamumuhunan tulad ng mga Treasury bond.

Ngunit maaaring oras na upang talikuran ang pag-iisip na iyon. Ang ONE bersyon ng kwento ng 2020-2022 sa Crypto ay ang maagang pandemya ay nakitaan ng maraming mga bagong kalahok na natuto tungkol sa Crypto sa panahon ng mga COVID lockdown noong 2020, na lumikha naman ng isang speculative mania noong 2021 na pagkatapos ay lumitaw noong 2022.

Tingnan din ang: David Z. Morris – Mas Kaunting Pera sa Crypto, at Iyan ay Isang Magandang Bagay

Sa isang perpektong mundo, magkakaroon kami ng patuloy na kuryusidad at tunay na pag-aampon ng gumagamit, nang walang mga kahibangan o mga pagsabog. Ang mga kahibangan na iyon, kasama ang kanilang mga inaasahan sa napakalaking pagbabalik, ay may posibilidad na itulak ang mga speculators patungo sa mga charismatic hype-men, gamit ang kanilang kapana-panabik na mga bagong token at mga pangako ng napakalaking pagbabalik. Ang 2022 ay naging isang mapanlinlang na aral sa matinding panganib ng pagsunod sa mga espiritu ng hayop na iyon – tanungin lamang ang sinumang may hawak ng LUNA o FTT sa panahong ito noong nakaraang taon.